本期观点：需求跟进 波动向上

时间：2022-8-15—2022-8-19

预警色标：红色

●市场回顾：情绪逐步回暖，价格震荡上行；

●成本分析：原料全面上涨，成本重心提升；

●供需分析：供需不断修复，库存降幅放缓；

●宏观分析：政策落地见效，经济运行向好。

●综合观点：本周，国内建筑钢市走势与上周相似：周初，黑色系期货集体拉高，钢厂顺势上调出厂价，市场报价大幅上涨；随后期螺冲高回落，高温抑制需求释放，价格震荡调整——整体走势与我们上周的预判“重现博弈，震荡向上”完全相符。可以看到，当前市场情绪总体向好，但需求淡季特征依然明显，所以钢价反弹是一波三折。对于下周行情走势，市场仍有一定期待，主要表现在以下方面：在宏观面，“稳增长”措施逐步得到落实，厂商的悲观情绪得到明显修复；在供给端，虽然近期钢企复产增多，但产能释放仍受到抑制，特别是电炉钢，又将面临阶段性压产；在需求端，受极端高温天气影响，本周终端采购量环比没有提升，但商家对后市需求持向好预期；在成本端，焦炭第一轮提涨落地，废钢价格大幅回涨，成本重心上移后，钢厂挺价意愿更强。综合来看，目前库存持续去化，原料价格集体回升，需求有望走出低迷，基于此，我们对下周市场行情持偏积极评价——红色预警：需求跟进，波动向上。具体来说，西本钢材指数将在4410-4540元的区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

2、本周上海螺纹钢价格情况

本周申城建筑钢价格震荡上行，截至8月12日，西本指数报在4440，较上周末上涨100元/吨。（见下图）

周初，在期螺大幅拉高以及主导钢厂上调出厂价格的提振下，申城建筑钢价大幅上涨；随后，期螺高位回落，需求整体偏淡，价格小幅回调；周四以后，期螺再度反弹，带动现货止跌回升。具体来看：周一，期螺拉高，现货大涨；周二，成交下滑，稳中有降；周三，期螺回落，小幅松动；周四，期螺震荡，先跌后涨；周五，情绪回暖，普遍上行。本周，国内建筑钢产量小幅回升，而在持续高温天气影响下，需求释放偏弱，供需两端此消彼长，国内建筑钢库存降幅放缓。

3、全国市场方面

根据西本资讯监控的数据显示，本周国内大部分区域建筑钢价格震荡走高。（见下图）

分区域来看：

本周北京市场先涨后跌，整体盘整运行。周初期螺拉动现货上涨30-40元/吨，但高价资源成交乏力，随后价格出现回调。目前到货量不多，本地库存小幅下降1.5万吨至54.5万吨左右。考虑到本地需求跟进不足，钢厂复产预期偏强，但商家库存压力不大，预计下周北京市场继续区间整理。

本周杭州市场价格上涨：周初下游积极补货，市场心态向好，报价整体上涨；周中，期螺震荡走弱，投机需求降温，报价略有回调；周末，主导钢厂挺价，价格再度抬高。本周入库资源偏少，杭州地区螺纹钢库存周环比减少4.2万吨。目前，杭州地区需求尚可，库存不断下降，预计下周杭州市场价格震荡走强。

本周广州市场建材价格震荡上涨，截至周五，螺纹钢主流价格周环比上涨30元/吨。周初，期螺涨势延续，本地主导钢厂积极推涨，市场报价随即跟涨；周中，受台风“木兰”登陆影响，工地施工受阻，报价小幅回调；周四以后，期螺止跌续涨，市场心态好转，价格小幅探涨。本周广州19家主流仓库建筑钢材库存较上周降4.5万吨，较去年同期降24.1万吨；目前，广州地区供给偏弱，需求有恢复的迹象，预计下周广州市场价格偏强运行。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

本周国内大部分区域建筑钢出厂价以上调为主，钢厂挺价意愿较强，对现货上行起到了推波助澜的作用。（见下图）

2、原材料

本周国内原料走势强势走高，各原料品种皆呈现不同程度的上调，其中废钢、焦炭涨幅明显。（见下图）

具体来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格震荡上涨。周初，厂发资源价格涨后成交偏弱，但下游轧钢企业复产，低价资源成交尚可。周中，钢坯报价一度下跌，而下游型钢成交量上升，窄带成交趋好，坯料采购再度增加，而主要仓储资源不断降库，推动钢坯报价小幅回涨。考虑到下游轧钢企业需求渐增，社会库存不断下降，预计下周国内钢坯价格偏强运行。

焦炭市场：本周国内焦炭市场回涨，焦企首轮提涨200-240元/吨落实。随着钢企利润修复，近期高炉复产增多，对焦炭需求增加，叠加贸易商积极采购，焦炭市场供需面持续向好。同时，下游原料煤价格止跌回涨，成本支撑不断走强，所以焦企首轮提涨得以落实。考虑到焦炭产量有所回升，钢材价格普涨动力不足，投机商户囤货意愿不强，预计下周国内焦炭市场会有博弈。

废钢市场：本周国内废钢市场继续上涨，累计涨幅50-200元/吨。近期，钢企对废钢需求量稳步上升，收废难度加大，同时贸易商库存较低，惜售盼涨意愿强烈，故钢企只能继续拉涨吸货。其中，华东地区废钢价格明显偏低，钢企到货量严重不足，沙钢收废价格大幅补涨300元/吨，带动本地废钢价格大幅回升100-250元/吨。华北地区废钢市场资源偏紧，钢厂库存处于低位，继续拉涨吸货，但涨幅收窄至50-100元/吨。考虑到当前钢企利润有限，废钢成本优势消减，但废钢资源依旧偏紧，价格支撑仍在，预计下周废钢市场涨势趋缓，盘整为主。

铁矿石市场：本周进口矿价格震荡走高，截止8月12日，青岛港61.5%PB粉报价786元/吨，周环比上涨33元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13887万吨，周环比增长182万吨。供应方面，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2563万吨，环比增加142万吨；本周国内45港口到港量2321万吨，环比增加172万吨。需求方面，本周高炉开工率76.24%，环比上周增加3.54%，同比去年下降6.34%。本周，高炉开工率和日均疏港量周环比继续上升，对中高品位矿需求增加。考虑到铁水产量提升，铁矿石供应仍然偏紧，预计下周进口矿价格偏强整理。

海运市场：8月11日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收1556点，较上周同期下跌47点，跌幅2.9%。8月5日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收1167.61点，较7月29日上调1.4%。8月11日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收969.55点；8月10日，沿海金属矿石货种运价指数报收786.19点。本周波罗的海干散货运价指数虽然继续下跌，但跌势有所放缓，预计下周BDI指数有望继续修复。

综合来看，根据本周原料价格的变化，对钢厂生产成本影响如下：

三、需求分析

西本资讯跟踪的数据显示，本周国内建筑钢市场需求表现不佳，在大范围高温天气影响下，终端需求受到抑制；而期螺宽幅震荡，投机需求也不具备持续性。据钢小二平台采样数据显示，本周多数地区终端成交情况小幅回落，日均成交量环比下降。（见下图）

从本周的钢小二工地需求热力图看，本周，需求增加的地区有云南、重庆、四川；需求减弱的地区有：安徽、甘肃、广东、上海、江苏等地。（见下图）

鉴于高温天气仍将持续一段时间，户外施工依然受限，预计下周成交难以大幅放量。

库存方面，本周沪市螺纹钢库存47.28万吨，环比下降5.77万吨；从全国库存统计来看，主要城市螺纹钢库存环比下降32.95万吨，线材库存环比下降6.97万吨。本周钢厂复产节奏加快，建筑钢产量小幅回升，而需求端则环比回落，供需两端此消彼长，库存消化速度有所放缓。考虑到后期产量继续增加空间有限，而需求随着淡季临近尾声呈现缓慢复苏趋势，预计下周库存将延续去化。

四、消息方面

1．地方密集出招扩内需

8月以来，地方密集施策，发力下半年经济。云南、天津、河南等地出台若干举措，通过促消费、稳投资稳经济大盘。分析人士认为，扩大内需是下半年政策着力点，未来更多针对性举措有望出台，巩固经济企稳向好势头。国家统计局将于下周公布7月经济运行数据。机构普遍预测，随着稳经济一揽子政策持续落地见效，7月基建和制造业投资、消费等数据有望改善。

2. 交通运输呈现持续回升向好态势

最新发布的中国运输生产指数（CTSI）显示，7月运输生产呈现持续回升向好态势。其中，CTSI货运指数自今年3月以来首次实现正增长。2022年7月，中国运输生产指数（CTSI）为158.2点，同比下降7.3%，降幅较6月收窄3.9个百分点。分结构看，CTSI货运指数为195.0点，同比增长0.7%；CTSI客运指数为87.8点，同比下降31.3%。

3. 央行：加大稳健货币政策实施力度，坚持不搞“大水漫灌”

8月10日，央行发布2022年第二季度中国货币政策执行报告，下一阶段，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施领域建设，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，力争经济运行实现最好结果。

五、综合观点

本周，国内建筑钢市走势与上周相似：周初，黑色系期货集体拉高，钢厂顺势上调出厂价，市场报价大幅上涨；随后期螺冲高回落，高温抑制需求释放，价格震荡调整——整体走势与我们上周的预判“重现博弈，震荡向上”完全相符。可以看到，当前市场情绪总体向好，但需求淡季特征依然明显，所以钢价反弹是一波三折。对于下周行情走势，市场仍有一定期待，主要表现在以下方面：在宏观面，“稳增长”措施逐步得到落实，厂商的悲观情绪得到明显修复；在供给端，虽然近期钢企复产增多，但产能释放仍受到抑制，特别是电炉钢，又将面临阶段性压产；在需求端，受极端高温天气影响，本周终端采购量环比没有提升，但商家对后市需求持向好预期；在成本端，焦炭第一轮提涨落地，废钢价格大幅回涨，成本重心上移后，钢厂挺价意愿更强。综合来看，目前库存持续去化，原料价格集体回升，需求有望走出低迷，基于此，我们对下周市场行情持偏积极评价——红色预警：需求跟进，波动向上。具体来说，西本钢材指数将在4410-4540元的区间运行。[文]西本特邀撰稿人2022/8/12