本期观点：震荡抬升 幅度受限

时间：2023-6-12—2023-6-16

预警色标：红色

●市场回顾：预期有所改善，现货低位反弹；

●成本分析：原料价格偏强，成本重心上移；

●供需分析：供应受到抑制，库存继续下行；

●宏观分析：政策或有加码，信心还待提振。

●综合观点：本周，国内建筑钢价格震荡上行：周一，在看涨情绪推动下，各地现货价格大幅上涨；周二，刚需力度不足，价格高位盘整；周三以后，期螺波动加剧，现货小幅起落；周五，期螺再次走高，现货继续上涨——全周走势与我们上周的预判“情绪修复，低位上探”完全相符。总体来看，国内建筑钢市本轮反弹，是对前期多次“探底”的自我修复，中间商补货需求起到辅助作用；对于下周行情走势，提醒关注以下方面：其一，海关公布的最新数据显示，出口对经济的拉动作用趋弱，政策面或有应对措施出台，对市场预期形成提振；其二，中钢协数据显示，5月下旬重点钢企粗钢日均产量环比下降，叠加当月钢铁出口量继续提升，很大程度上缓解了国内市场供应压力；其三，近期原料价格走势偏强，其中焦炭跌势放缓，铁矿石、废钢价格相继回涨，为钢厂挺价创造了条件；其四，因电炉钢开工率偏低，建筑钢供应受到抑制，主要市场库存继续下降，规格缺货显现隐现，对现货价格有支撑作用。综合来看，目前市场仍然处于“低位回涨"的平台期，最大的不确定性来自于需求端，基于此，我们对下周行情持偏积极评价——红色预警：“震荡抬升，幅度受限”。具体来说，西本钢材指数将在3960-4090元的区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

本周国内建筑钢价格上涨，截至6月9日，西本指数报在3990，较上周末上涨150。（见下图）

2、全国市场方面

根据西本资讯监控的数据显示，本周国内主要市场建筑钢价格普遍上涨。（见下图）

分区域来看：

本周申城建筑钢价格明显上调：周一，受限产传闻刺激，市场看涨情绪高涨，现货价格大幅抬升；周二，成交跟进不足，价格涨势放缓；周三，期螺震荡偏弱，现货稳中回调；周四，低位资源成交好转，价格止跌探涨；周五，期螺再度走强，现货跟风上行。随着预期的修复，叠加原料持续走高，预计下周申城建筑钢市仍将偏强运行。

本周杭州市场价格环比上涨，截至周五，主导资源螺纹钢价格涨幅超过一百元，并有规格缺货现象，盘螺与螺纹的价差也在扩大。截至周五，杭州市场螺纹钢库存周环比增加0.9万吨至77.2万吨，显示供需基本处于平衡状态。当前，杭州贸易商库存普遍不多，除中天锈蚀资源价格偏低外，其它产品价格均已大幅调涨，在厂商协力拉动下，预计下周杭州市场还将延续强势。

本周北京市场价格走强。周一，市场价格拉涨，幅度50元/吨左右；随后，因期螺呈现调整，现货价格高位震荡，波动10-20元/吨。周四以后，期货再次上行，但商家出货为主，现货没有继续跟涨。库存方面，因到货量逐渐提升，本周库存环比增加0.5万吨至41万吨左右。考虑到本地市场现货价格处于相对高位，且供应端到货增量，同时终端需求进入淡季，预计下周北京市场涨势趋缓。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

本周国内钢厂出厂价多次上调，累积涨幅较大，价格重心较上周明显抬高。（见下图）

2、原材料

本周国内原料各品种价格偏强运行，其中焦炭基本稳定，铁矿石延续涨势，废钢低位反弹。（见下图）

具体来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格抬高，截止发稿，唐山普方坯含税价报3530元/吨，环比上涨140元/吨。市场方面：成品材价格拉涨后，调坯轧材企业利润修复，加上厂内坯料库存偏低，补库需求增加，钢坯销售明显转好。与此同时，部分高炉检修，导致坯料直发资源减少，用户转向采购现货，钢坯社会库存持续下降，对钢坯价格形成了托举。目前，原料价格总体偏强，钢坯厂家利润有所恢复，但下游补货需求放缓，预计下周国内钢坯价格偏强运行。

焦炭市场：本周国内焦炭市场持稳运行。随着焦炭市场落实十轮降价，部分焦企开始亏损，焦炭供应量有所缩减。另外，近期钢价回涨，钢企盈利能力增强，对焦炭无力打压，但按需采购为主，未见批量补货，所以焦炭市场处于相持状态，价格盘整。考虑到当前原料煤价格趋弱，但焦炭企业有限产保价意图，钢企又有正常的采购，预计下周焦炭市场继续稳定。

废钢市场：本周国内废钢价格环比上涨30-80元/吨。具体为：随着国内成材价格回升，废钢贸易商送货节奏放慢；同时钢企废钢库存较少，在利润修复后，主动拉涨吸货，各地钢厂涨幅30-50元/吨不等。目前，华北地区废钢供应偏紧，华东和华南地区贸易商废钢存量有限，在铁矿石上涨的推动下，预计下周废钢市场偏强运行。

铁矿石市场：本周进口矿行情继续上涨，截止6月9日，青岛港61.5%PB粉报价850元/吨，环比上涨53元/吨。本周高炉开工率82.36%，环比持平；钢企盈利率43.7%，环比增加10.82%。近日铁矿期货拉涨，贸易商涨价惜售，港口矿交易升温，日均疏港量增加9.85万吨至300.84万吨，交易品种也明显增加。经过前期补货之后，随着铁矿石价格的抬升，钢企采购积极性已有下降，预计下周进口矿价格高位震荡。

海运市场：6月8日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收1040点，较上周同期上涨103点，涨幅11%。6月2日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收960.02点，较5月26日下调3.1%。6月8日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收513.39点；6月7日，沿海金属矿石货种运价指数报收582.08点。因海岬型和巴拿马型船运费走高，本周波罗的海干散货运价指数止跌反弹，预计下周BDI指数继续偏强运行。

综合来看，根据本周原料价格的变化，对钢厂生产成本影响如下：

三、需求分析

西本资讯跟踪的数据显示，本周国内需求端表现偏弱，一方面，南方高温多雨，需求淡季特征明显；另一方面，本周迎来全国统一高考，在交通管制影响下，施工和运输受到一定影响；全周出货量较上周小幅下降。

库存方面，本周国内供需两端双双趋弱，建筑钢社会库存继续下降，但降幅环比收窄。考虑到当前库存已处于低位，供应端尚未增长，预计低库存对现货价格有支撑作用。

四、消息方面

1．国家统计局：5月份CPI总体平稳 PPI继续下降

据国家统计局6月9日消息，国家统计局今天发布了2023年5月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。对此，国家统计局城市司首席统计师董莉娟进行解读称，5月份CPI总体平稳，PPI继续下降。

2. 六大行定存利率进入“2”时代

记者查阅工行、建行、农行、中行、交行和邮储银行的手机银行或官网发现，相比6月7日，这些大行的活期存款利率都下调5个基点至0.20%；整存整取定期存款，无论是挂牌利率还是实际执行利率，2年期利率均下调了0.1个百分点，3年期和5年期利率普遍都下调了0.15个百分点，只有中行五年期最高实际利率不降反升。这是自去年9月调整后，国有大行定存利率再次集体下调。至此，各大行挂牌利率全部降至2.5%及以下，执行利率告别“3”字头，全部进入“2”时代，最高为2.9%。

3. 专家预计：全年基建投资有望实现8%至10%的增长

政策性开发性金融工据中国国家铁路集团有限公司消息，今年1月份至5月份，全国铁路完成固定资产投资2061亿元、比上年同期增长7%。展望后续趋势，中信证券首席经济学家明明预计，今年全年基建投资有望实现8%至10%的增长。三季度投资增速或将较去年有所回落，四季度增速有望回升。

五、综合观点

本周，国内建筑钢价格震荡上行：周一，在看涨情绪推动下，各地现货价格大幅上涨；周二，刚需力度不足，价格高位盘整；周三以后，期螺波动加剧，现货小幅起落；周五，期螺再次走高，现货继续上涨——全周走势与我们上周的预判“情绪修复，低位上探”完全相符。总体来看，国内建筑钢市本轮反弹，是对前期多次“探底”的自我修复，中间商补货需求起到辅助作用；对于下周行情走势，提醒关注以下方面：其一，海关公布的最新数据显示，出口对经济的拉动作用趋弱，政策面或有应对措施出台，对市场预期形成提振；其二，中钢协数据显示，5月下旬重点钢企粗钢日均产量环比下降，叠加当月钢铁出口量继续提升，很大程度上缓解了国内市场供应压力；其三，近期原料价格走势偏强，其中焦炭跌势放缓，铁矿石、废钢价格相继回涨，为钢厂挺价创造了条件；其四，因电炉钢开工率偏低，建筑钢供应受到抑制，主要市场库存继续下降，规格缺货显现隐现，对现货价格有支撑作用。综合来看，目前市场仍然处于“低位回涨"的平台期，最大的不确定性来自于需求端，基于此，我们对下周行情持偏积极评价——红色预警：“震荡抬升，幅度受限”。具体来说，西本钢材指数将在3960-4090元的区间运行。[文]西本特邀撰稿人2023/6/9