本期观点:情绪不稳 寻求支撑

时间：2022-6-20—2022-6-24

预警色标：绿色

●市场回顾：预期未见兑现，价格混乱下跌；

●成本分析：原料涨跌互现，成本动态调整；

●供需分析：需求降幅明显，库存延续累积；

●宏观分析：政策落地提速，需求不断延后。

●综合观点：本周，受多地高温和集中降雨等因素影响，国内建筑钢需求端表现低迷，成交量继续下滑，叠加黑色系大宗商品走弱，区域钢厂轮番下调出厂报价，市场悲观情绪蔓延，建筑钢价格整体下行，部分区域跌幅较大——整体跌幅也超出了我们上周的预判。对于下周行情走势，市场预期相对悲观，提醒关注一些因素的变化，积极方面：其一，近期宏观面一直在提振市场信心，5月份单月经济数据环比有所修复；其二，当前钢厂亏损加剧，为实现全年粗钢产量负增长的目标，厂家有主动减产、检修等现象，据中钢协数据，6月上旬重点企业粗钢日均产量环比下降；其三，原料价格涨跌不一，进口铁矿石主动回调，焦炭第二轮提涨已经落地，废钢价格高位回落。消极方面：其一，因下游资金紧缺，房地产行业复苏缓慢，被疫情延误的需求迟迟未见启动；其二，全国多地迎来高温多雨天气，工地施工受到影响，需求面临淡季制约；其三，库存去化并不顺利，钢厂库存和社会库存不降反升，供需矛盾进一步积累。综合来看，供求失衡和预期落空是导致价格大幅下跌的主要原因，随着杀跌情绪的释放，成本能否支撑值得关注，如果钢厂大面积减产，后期现货价格有望跌势放缓——因此，我们对下周市场行情持消极评价——绿色预警：情绪不稳，寻求支撑。具体来说，西本钢材指数将在4730-4850元的区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

2、本周上海螺纹钢价格情况

本周申城建筑钢价格大幅走低，截至6月17日，西本指数报在4830，较上周末下调210。

受多重因素影响，本周终端开工率偏低，终端需求疲弱，叠加黑色系期货连续大跌，市场悲观情绪蔓延，导致申城建筑钢价格大幅走低。具体来看：周一，期螺大幅下行，现货整体回落；周二，出货压力放大，价格继续下调；周三，低位资源成交回暖，现货跌势收窄；周四，期螺再度下挫，价格延续探底。周五，恐慌情绪弥漫，低价资源频出。据市场反馈，近期下游工地回款困难，而库存占用大笔资金，经销商压力普遍较大；随着雨季的到来，上海市场需求恢复更加缓慢，为了争取主动，贸易商有不计成本甩卖现象。预计下周申城建筑钢价格弱势运行。

3、全国市场方面

根据西本资讯监控的数据显示，本周国内建筑钢价格大幅下跌。据钢小二成交数据显示，多数地区终端成交情况表不佳，日均成交量环比明显下降。（见下图）

分区域来看：

北京市场：本周北京市场加速下跌，环比跌幅300元/吨左右。现河北钢铁 HRB400EФ12-Ф14mm螺纹4440-4500元/吨，HRB400EФ16mm螺纹4430元/吨左右，HRB400EФ18-22mm螺纹4380-4410元/吨；HRB400Ф8-10mm盘螺报价4620-4640元/吨。

周初，期螺大幅下跌打击，市场看空情绪加剧，叠加本地库存大幅累积，贸易商资金压力加大，现货价格混乱下跌，跌幅80元/吨左右。随后，在市场出货乏力，贸易商回款困难的情况下，以价换量交易愈演愈烈，现货价格继续走低，累积跌幅较大。库存方面：本周外材到货逐步减量，但下游刚需依旧较弱，建材库存增加4万吨至81万吨左右。考虑到本地市场供强需弱，贸易商心态普遍悲观，但钢厂成本支撑转强，预计下周北京市场跌势减缓。

杭州市场：本周杭州市场价格大幅下跌，现沙钢16-25mm螺纹钢主流报价在4660元/吨，永钢、中天等同规格资源4450-4520元/吨；永钢、中天、沙钢等盘螺价格4880元/吨左右；合格品螺纹售价在4360-4450元/吨，盘螺4660元/吨左右。

本周以来，期螺合约大幅下跌，下游客户减量采购，杭州市场成交偏弱，社会库存继续累库，经销商相互杀价出货。库存方面，本周杭州螺纹钢库存量在87万吨，周环比增加2.8万吨。需求下滑，库存增仓，预计下周杭州市场价格低位震荡。

广州市场：本周广州市场建材价格持续下跌。现螺纹钢韶钢Ф18-25mmHRB400E规格资源主流报价在4750元/吨，广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢HRB400EФ18-25mm规格资源报价在4710-4750元/吨 ；韶钢HPB300Ф6.5-10mm高线主流价格在4970-5030元/吨；广钢、珠海粤钢、湘钢同规格高线售价4910-5020元/吨。湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报价4760-4830元/吨。

进入本周，黑色系期货全线下挫，外围市场价格普遍大跌，广州市场恐慌情绪蔓延，经销商竞相抛货，但出货量没有好转；虽然本地电炉钢厂已有减产，但由于下游需求疲软，外地资源流入，广州社会库存已经连续三周回升。据经销商反馈，市场降价压力已经传导到钢厂，部分厂家准备追跌。综合来看，近期黑色系期货走弱，南方地区持续降雨，如果没有明显利好政策刺激，短期内广州市场建材价格还将维持颓势。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

本周国内大部分区域主导钢厂出厂价多次下调，累计跌幅较为明显。由于成本转移不畅，厂家生产积极性有所下降，停产、检修有所争夺，短期内供给端压力或有减轻。

2、原材料

本周国内原料价格涨跌互现，具体来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格大幅下跌。近期下游轧钢企业难以盈利，对钢坯维持谨慎采购，市场交投比较清淡；从5月中下旬开始，坯料厂库资源陆续转移到社库，要仓储库存逐日累增，贸易环节资金占有率上升，进而出现现货售价低于钢坯“知道价格”的现象，所以钢厂锁价屡屡落空。目前北方高温，南方多雨，库存承压，需求疲软，，预计下周国内钢坯市场难有回暖。

焦炭市场：本周国内焦炭市场延续偏强运行，第二轮提涨基本落地，累计涨幅300元/吨。因原料煤价格大涨导致成本提升，焦企盈利能力恶化，叠加焦炭供不应求，焦企提涨意愿较强。但随着本周钢价下跌，钢厂亏损面扩大，减产检修情况增多，对焦炭的需求也有减弱，所以钢厂对焦炭继续提涨有抵触情绪，预计下周国内焦炭市场涨势难续，偏稳运行。

废钢市场：本周国内废钢价格下跌，累计跌幅60-150元/吨。受美联储加息幅度高于预期等影响，国内成材价格大幅下挫，废钢市场心态普遍悲观，贸易商积极抛货避险；同时钢企因亏损面扩大；成材出货放缓等因素，减产、检修逐步增加，对废钢需求降低。本周，多数钢企下调废钢收购价格，南北市场废钢价格呼应下跌。考虑到当前废钢市场看空预期较强，钢厂需求减弱，预计下周国内废钢市场偏弱调整。

铁矿石市场：本周进口矿价格明显下跌，截止6月17日，青岛港61.5%PB粉报价908元/吨，周环比下跌72元/吨。港口方面，主要港口矿石库存12667万吨，周环比下降180万吨。供应方面，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2118万吨，环比减少358万吨；本周国内45港口到港量2097万吨，环比减少42万吨。需求方面，本周高炉开工率83.83%，环比上周下降0.28%，同比去年下降3.57%。受国内成品材价格下跌影响，部分钢企停产检修，铁水达产率小幅下降，对原料需求减弱，叠加期货盘面连续杀跌，港口中高品位的粉矿、块矿、球团均有降价，而低品位粉矿表现偏强。从供需面看，预计下周国内进口矿价格偏弱运行。

海运市场：6月16日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收2462点，较上周同期上涨120点，涨幅5.1%。6月10日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收1052.58点，较6月2日上调1.5%。6月16日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收691.53点；6月15日，沿海金属矿石货种运价指数报收724.89点。因近期各类型船舶运费走高，预计下周BDI指数或延续回升趋势。

三、供给和需求分析

西本资讯跟踪的数据显示，本周国内需求端表现低迷，其中南方地区因集中降雨影响，工程施工受阻；另外下游资金短缺，复工复产节奏缓慢，上海终端采购量环比上周继续下降。从钢小二工地需求热力图看，本周需求偏好的地区仅有陕西；需求较差的地区则有：上海、山东、福建、广东、四川等。（见下图）

库存方面，本周沪市螺纹钢库存69.91万吨，环比上升1.35万吨；从全国库存统计来看，主要城市螺纹钢库存环比上升17.38万吨，线材库存环比上升0.65万吨。虽然本周国内建筑钢产量高位回落，但需求量下降幅度更大，因此社会库存延续上升趋势，对现货走势形成一定压制。后期库存去化节奏的快慢，将影响现货价格的涨跌。

四、消息方面

1．上海按下恢复和重振经济“加速键”

作为上海本轮疫情后的一项大型活动，2022上海全球投资促进大会16日举行，总投资5658亿元的322个重大产业项目集中签约，总投资1627亿元的48个重大产业项目集中开工。随着疫情防控取得重大阶段性成果，当前上海正加快恢复和重振经济，一系列项目纷至沓来。

2. 发改委：促进政策效应加快释放

国家发改委新闻发言人孟玮16日表示，下一步，国家发展改革委将全力推动扎实稳住经济一揽子政策措施尽快落地见效，结合工作实际进一步细化实化相关举措，及时调度工作推进情况，密切跟踪并及早解决政策落实中可能出现的具体问题，充分调动各方面积极性，促进政策效应加快释放，确保二季度经济实现合理增长，努力为下半年发展提供更好的基础和条件。

3. 5月多项宏观数据企稳回升

国家统计局15日发布的数据显示，5月多项宏观经济指标企稳回升，呈现积极变化。其中，工业生产实现由降转升，服务业生产指数下行势头减缓，社会消费品零售总额降幅明显收窄，失业率小幅下降。

五、综合观点

本周，受多地高温和集中降雨等因素影响，国内建筑钢需求端表现低迷，成交量继续下滑，叠加黑色系大宗商品走弱，区域钢厂轮番下调出厂报价，市场悲观情绪蔓延，建筑钢价格整体下行，部分区域跌幅较大——整体跌幅也超出了我们上周的预判。对于下周行情走势，市场预期相对悲观，提醒关注一些因素的变化，积极方面：其一，近期宏观面一直在提振市场信心，5月份单月经济数据环比有所修复；其二，当前钢厂亏损加剧，为实现全年粗钢产量负增长的目标，厂家有主动减产、检修等现象，据中钢协数据，6月上旬重点企业粗钢日均产量环比下降；其三，原料价格涨跌不一，进口铁矿石主动回调，焦炭第二轮提涨已经落地，废钢价格高位回落。消极方面：其一，因下游资金紧缺，房地产行业复苏缓慢，被疫情延误的需求迟迟未见启动；其二，全国多地迎来高温多雨天气，工地施工受到影响，需求面临淡季制约；其三，库存去化并不顺利，钢厂库存和社会库存不降反升，供需矛盾进一步积累。综合来看，供求失衡和预期落空是导致价格大幅下跌的主要原因，随着杀跌情绪的释放，成本能否支撑值得关注，如果钢厂大面积减产，后期现货价格有望跌势放缓——因此，我们对下周市场行情持消极评价——绿色预警：情绪不稳，寻求支撑。具体来说，西本钢材指数将在4730-4850元的区间运行。[文]西本特邀撰稿人2022/6/17