本期观点:需求跟进 震荡抬升

时间：2022-6-6—2022-6-10

预警色标：红色

●市场回顾：上海正式解封，现货止跌反弹；

●成本分析：原料部分回涨，成本支撑重现；

●供需分析：供需结构改善，库存延续去化；

●宏观分析：政策保驾护航，推动复工复产。

●综合观点：本周，随着京沪等地疫情得到有效控制，黑色系商品期货继续走高，叠加终端需求小幅回暖，国内建筑钢市场呈现低位反弹——全周走势与我们上周的判断“需求逐步启动，价格低位回升”完全相符。对于下周行情，需要关注以下几点：首先，近期管理层密集出台扶持政策，释放出强烈的稳经济信号，宏观面向好的预期不断增强，将对市场信心带来提振；其次，由于近期钢厂库存转移不畅，加上利润萎缩亏损增多，部分厂家有减产、检修计划，预计建筑钢材供应端压力会减轻；另外，进口铁矿石易涨难跌，焦炭市场止跌企稳，废钢价格重现反弹，意味着成本端又有新的支撑；最后，以上海解封为标志性事件，政策重心已从“防疫静默”向“发展经济”转移，物流运输恢复常态后，前期受到抑制的需求有望迎来阶段性释放。综合来看，在政策呵护下，在复工复产推动下，在钢厂托举下，预计以上海为代表的国内建筑钢市场还会延续震荡回涨态势。但也要注意到，如果下游“补货”需求不及预期，叠加降雨天气增多，商家拉涨的热情也会受到抑制。因此，我们对下周市场行情持偏积极评价——红色预警：需求跟进，震荡抬升。具体来说，西本钢材指数将在5000-5150元的区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

2、本周上海螺纹钢价格情况

本周申城建筑钢价格低位回升，截至6月2日，西本指数报在5020，较上周末上调50。

本周申城正式“解封”，下游有序复工，终端需求逐步启动；叠加期螺价格低位反弹，市场炒作情绪升温，市场报价相应上行。具体来看：周一，宏观利好集中释放，现货价格小幅反弹；周二，炒作情绪升温，现货惯性上调；周三，全市迎来解封，现货继续小涨；周四，期螺盘中拉高，现货稳步走强。据市场反馈，随着华东地区物流运输的恢复，前期被延误的需求逐步释放，本周日均出货量环比提高，预计下周申城建筑钢市延续这样的态势，而需求释放的强度将决定价格上涨的高度。

3、全国市场方面

根据西本资讯监控的数据显示，本周国内建筑钢价格震荡上行，不同区域涨幅略有差异。据钢小二成交数据显示，部分地区成交环比上周有所回暖。具体来看：

北京市场：本周北京市场延续震荡反弹走势，累计涨幅50元/吨左右。现河北钢铁 HRB400EФ12-Ф14mm螺纹4790-4860元/吨，HRB400EФ16mm螺纹4780元/吨左右，HRB400EФ18-22mm螺纹4730-4750元/吨；HRB400Ф8-10mm盘螺报价5060-5070元/吨。

本周，受期螺持续反弹提振，市场信心有所提振，叠加代理商库存资源普遍亏损，现货价格有所抬升。不过，因近期市场库存累积，商家资金压力加大，所以涨幅受到抑制。库存方面：本周北京地区疫情管控缓解，但实际需求较弱，上游到货正常，建材库存增6.5万吨至70.5万吨左右。考虑到本地市场库存压力加大，商家出货为主，但厂家依然强势，预计下周北京市场跟涨为主。

杭州市场：本周杭州市场价格大幅走高，现沙钢16-25mm螺纹钢主流报价在4980-5000元/吨，永钢、中天等同规格资源4780-4820元/吨；永钢、中天、沙钢等盘螺价格5200元/吨左右；合格品螺纹售价在4680-4770元/吨，盘螺5050元/吨左右。

本周以来，随着利好政策不断推出，华东物流运输基本恢复，期螺不断攀升，市场信心得到提振，杭州市场报价稳步上行。同时，沙、永、中等钢厂出厂价格维持平盘，也给贸易商带来了压力。库存方面，本周杭州螺纹钢库存量81.7万吨，周环比增加1.4万吨。随着需求的好转，预计下周杭州市场偏强运行。

广州市场：本周广州市场建材价格回涨。现螺纹钢韶钢Ф18-25mmHRB400E规格资源主流报价在4920元/吨，广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢HRB400EФ18-25mm规格资源报价在4890-4920元/吨 ；韶钢HPB300Ф6.5-10mm高线主流价格在5140-5200元/吨；广钢、珠海粤钢、湘钢同规格高线售价5030-5190元/吨。湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报价4910-5010元/吨。

本周，宏观预期向好提振市场信心，外围市场价格普遍上行，本地主导钢厂积极推涨，下游需求有所释放，广州市场建材价格也稳步抬高，在价格回涨过程中，投机需求也有介入。据钢小二成交数据显示，本周广州地区日均需求量环比小幅提升。综合来看，随着疫情的缓解，厂商心态有所恢复，预计下周广州市场价格还有走高动力。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

本周国内多数区域主导钢厂出厂价上调为主，钢厂挺价意愿强烈。由于前期钢厂库存转移不畅，且盈利空间收窄，部分厂家有减产、检修计划；不过，近期厂家库存消化加快，加上原料成本回涨，厂家又有涨价的举动。在利润得到修复之前，预计建筑钢材供应不会放量。

2、原材料

本周国内原料价格止跌回升，具体来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格震荡上行。随着下游成交的改善，型、带钢等价格出现回涨，部分调坯企业主动补库，提振了钢坯市场信心，钢坯厂商有意调高售价。不过，因钢坯直发资源成交不热，社会库存还在累库，市场大幅拉涨的动力不强，预计下周国内钢坯市场继续试探性上涨。

焦炭市场：本周国内焦炭市场持稳运行。经过前期四轮下跌之后，目前焦企普遍处于亏损状态，部分焦企选择主动减产，导致焦炭供应持续收紧。另外，随着期货盘面大幅反弹，期现公司及投机需求增量，焦企厂内库存进一步回落，部分企业已有提涨价格的举动。因钢厂消耗量提升，厂内焦炭库存逐步减少，厂家又有补库需求。考虑到当前焦炭市场供需格局转变，焦企有涨价意图，预计下周国内焦炭市场稳中见涨。

废钢市场：本周国内废钢市场止跌反弹，前期跌幅较为明显的华南地区反弹力度更大。在钢厂补货需求推动下，废钢市场心态好转，加上当前废钢贸易商普遍亏损，有惜售想法，报价较低的钢企收废困难，只能主动上调价格收货。考虑到当前废钢市场资源不足，钢企库存偏低，预计节后国内废钢市场延续反弹走势，各地幅度会有差异。

铁矿石市场：本周进口矿价格小幅涨，截止6月2日，青岛港61.5%PB粉报价983元/吨，周环比上涨30元/吨。供应方面，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2406万吨，环比增加88万吨；本周国内45港口到港量2270万吨，环比增加275万吨。需求方面，本周高炉开工率84.07%，环比上周增加0.24%，同比去年下降4.16%。近期国内矿山复产增多，外矿到港量有所回升，港口库存停止下降。另外，钢厂对块矿需求下降，对中低品位矿需求提升。考虑到高炉开工率增幅不大，钢企按需进货，预计下周进口矿市场高位整理。

海运市场：6月1日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收2633点，较上周同期下跌300点，跌幅10.2%。5月27日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收1074.45点，较5月20日下调4.1%。6月1日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收662.02点；6月1日，沿海金属矿石货种运价指数报收721.92点。上月，受疫情影响，海运价格出现下行，随着复工进度加快，预计下周BDI指数低位反弹。

三、供给和需求分析

西本资讯跟踪的数据显示，本周国内疫情得到有效控制，政策面暖风频吹，市场信心逐步恢复，需求端环比提升，投机需求也有跟进。本周仅4个交易日，但终端日均采购量增幅较大；随着复产复工的推进，下游需求有望继续释放，届时成交量将支撑价格的走高。另外，进入6月中旬，长江流域会迎来梅雨季节，也要警惕不良天气对需求端的制约。

库存方面，本周沪市螺纹钢库存64.76万吨，环比上周下降0.22万吨；从全国库存统计来看，主要城市螺纹钢库存环比下降1.42万吨，线材库存环比下降2.56万吨。本周国内需求量环比上周增加，但各地表现也有分化；因此库存水平虽然继续下降，但不同区域降幅差异较大。展望后期，如果成交量继续提升，供应端维持现有水平，将有利于库存加速去化。

四、消息方面

1. 财政部：八方面发力 支持稳住经济大盘

2日，财政部召开新闻发布会，介绍了财政支持稳住经济大盘工作相关情况，明确将在八个方面出台具体措施。财政部有关负责人表示，为稳定经济大盘，推动经济运行在合理区间，将在八方面出台相关措施。首先是进一步加大增值税留抵退税政策力度，将更多行业纳入按月全额退还留抵税额政策范围，预计新增留抵退税1420亿元，今年出台的新增留抵退税总额达到约1.64万亿元，帮助企业渡过难关。

2．国家发改委：加大宏观政策调节力度

国家发改委：下一步，将全力推动扎实稳住经济一揽子政策措施尽快落地见效，加大宏观政策调节力度，靠前发力、适当加力，着力打通制约经济循环的卡点堵点，合理扩大有效需求，确保粮食、能源、产业链供应链安全稳定，推动重点领域加快复工达产，做好重要民生商品保供稳价工作，保持经济运行在合理区间。

3. 工信部：全力保障重点产业链供应链畅通稳定

根据疫情变化情况，聚焦产业链供应链堵点卡点，动态调整部级“白名单”企业范围，推动加快省级“白名单”企业区域互认，并强化上下游衔接服务。需要明确的是，“白名单”制度只是阶段性的应急之举，目标是全面实现复工达产。我们还将采取点对点、一对一、短平快等方式，帮助重点产业链供应链龙头企业和关键节点企业解决实际问题，确保长三角、珠三角、京津冀等重点区域稳定生产、增产扩产。

五、综合观点

本周，随着京沪等地疫情得到有效控制，黑色系商品期货继续走高，叠加终端需求小幅回暖，国内建筑钢市场呈现低位反弹——全周走势与我们上周的判断“需求逐步启动，价格低位回升”完全相符。对于下周行情，需要关注以下几点：首先，近期管理层密集出台扶持政策，释放出强烈的稳经济信号，宏观面向好的预期不断增强，将对市场信心带来提振；其次，由于近期钢厂库存转移不畅，加上利润萎缩亏损增多，部分厂家有减产、检修计划，预计建筑钢材供应端压力会减轻；另外，进口铁矿石易涨难跌，焦炭市场止跌企稳，废钢价格重现反弹，意味着成本端又有新的支撑；最后，以上海解封为标志性事件，政策重心已从“防疫静默”向“发展经济”转移，物流运输恢复常态后，前期受到抑制的需求有望迎来阶段性释放。综合来看，在政策呵护下，在复工复产推动下，在钢厂托举下，预计以上海为代表的国内建筑钢市场还会延续震荡回涨态势。但也要注意到，如果下游“补货”需求不及预期，叠加降雨天气增多，商家拉涨的热情也会受到抑制。因此，我们对下周市场行情持偏积极评价——红色预警：需求跟进，震荡抬升。具体来说，西本钢材指数将在5000-5150元的区间运行。[文]西本特邀撰稿人2022/6/2