本期观点：需求不济 震荡整理

时间：2023-8-14—2023-8-18

预警色标：蓝色

●市场回顾：期货盘面接连下挫，钢市低迷报价跟跌；

●成本分析：焦炭五轮提涨开启，进口矿价弱势下跌；

●供需分析：高炉开工维持高位，社库七周缓慢累库；

●宏观分析：水利下达救灾资金，多地放宽房产政策。

●综合观点：本周立秋且“末伏”上线，全国广大地区持续高温，东北、华北等地受洪灾影响施工，市场活跃度下降，终端用户需求偏弱，资源连续七周缓慢升库，应收款周期加长，坏账风险增加，多地商会发文防范风险。“碧桂园”事件发酵，期货盘面震荡下挫，跌回60日均线附近，市场操作谨慎，现货报价弱势下跌。下周国内钢市如何演绎？供应端：全国样本高炉开工率83.8%，周环比增加0.44%，铁水达产量维持高位。需求端：购房需求不振，二手房挂牌激增，高温暴雨抑制需求。政策端：地方债发行加速，多地提高公积金房贷额度，以及发放住房补贴。综合来看，宏观政策继续偏暖，库存延续缓慢升库，成本支撑跌价趋缓等，基于此，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3930-4030元区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

本周国内建筑钢价格先稳后跌，截至8月11日，西本指数报在3970，环比上周五下跌40。

2、全国市场方面

分区域来看：

上海市场：本周上海建材行情弱势下跌，受高温以及资金影响，终端采购需求有限，交易相对平淡，期货盘面“跌跌不休”，市场情绪低迷，投机需求锐减，现货跟随盘面频繁摆动，整体呈现小幅走跌态势。截止发稿，市场螺纹主要库存40.76万吨，周环比增加1.38万吨。预计，下周上海建材市场窄幅偏弱整理为主。

杭州市场：本周杭州建材行情整体下跌，受期螺盘面弱势下挫，终端用户按需采购，现货交易不理想，市场情绪相对低迷，主流报价跟随盘面走低。另外，沙永中公布8月中旬价格政策，其中，沙钢对螺纹下调100元/吨，中天对螺纹价格不动，二者均对上期追补130元/吨。预计，下周杭州建材行情震荡调整为主。

北京市场：本周北京市场现货价格延续走弱，累计下跌60元/吨左右。上半周，受暴雨后施工难以开展，刚需更加趋弱，现货报价震荡下跌。下半周，现货成交依旧较弱，但钢厂及商家库存成本支撑，主动降价意愿减弱。截止发稿，市场库存增加3万吨至51.5万吨。预计，下周北京建材行情震荡盘整为主。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

2、原材料

本周国内主要原料偏弱居多，其中，进口矿价弱势下跌，钢坯市场接连走低，国产矿价相对平稳，焦炭价格五轮提涨，废钢行情延续下跌，分品种来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格弱势下跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报3520元/吨，环比下跌60元/吨；唐山主要仓储库存合计50.83万吨，环比下降6.18万吨。本周唐山轧钢企业利用率上升，叠加外卖量增加，主要仓储量延续下降，但期货盘面震荡走低，以及成品材价格下跌，带动坯料报价弱势下行。考虑，焦炭提涨成本支撑，钢企难盈利采购放缓等，预计，下周国内钢坯行情偏弱整理为主。

焦煤市场：本周国内焦煤市场高位整理为主，受主产地部分煤矿开始复产，供应有所增加，当前煤矿出库顺畅，库存整体不高，下游焦企盈利改善，采购维持正常，但焦炭第五轮提涨尚未落实，对高价煤种较为抵触，影响部分高价煤种报价松动。考虑，市场情绪回落，焦煤价格高位承压等，预计，下周国内焦煤市场高位震荡偏弱运行。

焦炭市场：本周国内焦炭延续偏强运行，目前第五轮提涨暂未落实，但前期四轮提涨落地后，焦企盈利大大改善，提产积极性增强。现焦企出货顺畅，厂内几无库存，提涨意愿仍在。下游钢企虽盈利缩减，但生产仍维持高位，对焦炭需求仍较旺盛。考虑，钢企盈利下降，对焦炭提涨存在抵触，预计，下周焦炭市场行情稳中偏强运行。

废钢市场：本周国内废钢市场弱势回调，周环比下跌20-60元/吨。其中，华东地区主导钢企累计跌幅60元/吨，带动本区域废钢价格下跌30-60元/吨。华北地区受废钢资源短缺影响，废钢价格跌势趋缓，小幅趋弱10-30元/吨。其它西南、西北、东北等区域废钢价格下跌20-50元/吨。考虑，成材下跌影响废钢信心，但刚需对废钢仍有支撑等，预计，下周废钢市场跌幅趋缓，震荡偏弱为主。

铁矿市场：本周进口矿价格弱势走低，截止8月11日，青岛港61.5%PB粉报价840元/吨，环比下跌18元/吨；港口方面，主要港口矿石库存11948万吨，环比下降344万吨。高炉开工率83.8%，周环比增加0.44%。受炼铁盘面继续走弱，市场情绪悲观，商家低价出货为主，但钢企采购积极性不高，市场交投偏弱，成交价格小幅走低。考虑，钢企盈利水平下降，市场信心不足等，预计，下周进口矿行情震荡偏弱运行。

三、供给和需求分析

社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存614.45万吨，周环比增加12.98万吨；线材累计库存87.34万吨，周环比下降0.75万吨；五大钢材品种累计库存1228.87万吨，周环比增加14.3万吨。据西本跟踪数据显示，社会库存连续七周小幅升库，库存端延续平缓升库。

终端需求来看，据钢小二平台周均值数据显示，8月11日全国工程需求量周均值为4421吨，环比周均值下降6.98%。其中上海周均值21756吨，环比周均值下降；广州4421吨，环比周均值下降；杭州5025吨，环比周均值增加。工程需求PMI为35，需求较差。

四、宏观信息

1、财政部、水利部紧急下达水利救灾资金

8月4日财政部会同水利部紧急下达京津冀水利救灾资金4.5亿元，8月9日紧急预拨天津、河北、河南国家蓄滞洪区运用财政补偿10亿元基础上，8月10日再次下达水利救灾资金15.05亿元，支持北京、天津、河北等13省（区、市）受灾地区，用于江河湖泊堤坝、水库及其涵闸、泵站、河道工程等水利工程设施水毁灾损修复，帮助受灾地区尽快恢复灾后生产生活秩序。

2、7月CPI同比下降0.3%、PPI同比下降4.4%

7月份，全国居民消费价格同比下降0.3%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.6%；食品价格下降1.7%，非食品价格持平；消费品价格下降1.3%，服务价格上涨1.2%。7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降4.4%，环比下降0.2%；工业生产者购进价格同比下降6.1%，环比下降0.5%。

3、7月中国出口钢材730.8万吨，环比降2.7%

海关总署数据显示，2023年7月中国出口钢材730.8万吨，较上月减少20.0万吨，环比下降2.7%；1-7月累计出口钢材5089.2万吨，同比增长27.9%。7月中国进口钢材67.8万吨，较上月增加6.6万吨，环比增长10.8%；1-7月累计进口钢材441.9万吨，同比下降32.6%。

4、前7月全国铁路完成固定资产投资3713亿

2023年1-7月，全国铁路完成固定资产投资3713亿元，同比增长7%。一批“十四五”规划纲要确定的重大工程项目扎实推进：成都至宜宾高铁完成铺轨；广汕高铁、沪宁沿江高铁启动联调联试。截至目前，我国“八纵八横”高铁网主通道已建成投产3.53万公里，占比约77.83%；开工在建7025公里，占比约15.49%。

五、综合观点

本周立秋且“末伏”上线，全国广大地区持续高温，东北、华北等地受洪灾影响施工，市场活跃度下降，终端用户需求偏弱，资源连续七周缓慢升库，应收款周期加长，坏账风险增加，多地商会发文防范风险。“碧桂园”事件发酵，期货盘面震荡下挫，跌回60日均线附近，市场操作谨慎，现货报价弱势下跌。下周国内钢市如何演绎？供应端：全国样本高炉开工率83.8%，周环比增加0.44%，铁水达产量维持高位。需求端：购房需求不振，二手房挂牌激增，高温暴雨抑制需求。政策端：地方债发行加速，多地提高公积金房贷额度，以及发放住房补贴。综合来看，宏观政策继续偏暖，库存延续缓慢升库，成本支撑跌价趋缓等，基于此，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3930-4030元区间运行。