本期观点：需求偏弱 震荡整理

时间：2023-8-7—2023-8-11

预警色标：蓝色

●市场回顾：周中期螺大幅下挫，钢市报价先稳后跌；

●成本分析：焦炭四轮提涨落地，进口矿价弱势见跌；

●供需分析：高炉开工止降转增，社库连续六周累库；

●宏观分析：房企拿地继续下降，政策偏暖继续利多。

●综合观点：全国钢市仍处于淡季累库中，板材生产尚有利润，建材生产利润较低，钢厂暂无减产驱动，刚需表现不佳，市场投机减弱，周中盘面陡转直下，市场情绪转弱，螺纹价格下跌明显。下周国内钢市如何演绎？供应端：唐山钢企环保限产结束，全国样本高炉开工率83.36%，周环比增加1.22%。需求端：高温暴雨抑制刚需，房企拿地继续下降，表观需求历史低位。政策端：央行要求精准实施差别化住房信贷政策，满足民营房企合理融资需求，促进房地产行业平稳健康发展。综合来看，宏观政策继续偏暖，库存累增表需下降，粗钢限产平控偶有发酵，钢价缺乏新的推动因素等，基于此，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3970-4070元区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

本周国内建筑钢价格先稳后跌，截至8月4日，西本指数报在4010，环比上周五下跌60。

2、全国市场方面

分区域来看：

上海市场：本周上海建材行情先稳后跌，周初，期螺合约多空博弈，终端需求偏少，市场交易清淡，现货售价以稳为主。周中，期螺盘面大幅下挫，市场情绪转弱，终端采购进一步减量，现货报价接连下跌。临近周末，盘面低位波动，交易延续平淡，市场报价跌后暂稳。考虑，宏观政策利多，市场操作谨慎等，预计，下周上海建材市场窄幅震荡调整为主。

杭州市场：本周杭州建材行情整体下跌，上半周，盘面小幅波动，下游需求有限，市场表现平淡无奇，多数商家持稳报价。下半周，期螺陡转直下，市场情绪转弱，终端采购有意放缓，交投更显低迷，钢价整体下跌。另外，沙永中公布8月上旬价格政策，其中，沙钢对螺纹上调100元/吨，没有补差；永钢和中天螺纹不动，对螺纹追补90-120元/吨。预计，下周杭州建材行情震荡盘整运行。

北京市场：本周北京市场现货价格弱势下跌，上半周，受台风降雨影响，刚需延续较弱，但商家库存压力不大，现货报价基本持平。下半周，期螺大幅下跌，市场情绪转弱，现货报价加速下跌，累计跌幅60-70元/吨.库存方面，成交下滑累库加大，增4万吨至48.5万吨。考虑，库存压力增加，受灾地区重建加固等，预计，下周北京市场震荡整理为主。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

2、原材料

本周国内主要原料走势分歧，其中，进口矿价弱势下跌，钢坯市场先稳后跌，国产矿价相对平稳，焦炭价格四轮上涨，废钢行情小幅见跌，分品种来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格明显下跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报3580元/吨，环比下跌70元/吨；唐山主要仓储库存合计57.01万吨，环比增加0.13万吨。上半周，唐山环保限产结束，调坯轧材企业补库略增，坯料厂商持稳销售；下半周，期货大幅下挫，成品材价格下跌，坯料成交转弱，报价明显下跌。考虑，成品材消费淡季，原料涨价支撑成本等，预计，下周国内钢坯震荡盘整为主。

焦煤市场：本周国内焦煤市场高位震荡偏强，部分低硫主焦再涨50元/吨。本周供应端受暴雨及安检等影响，供应略有受损，同时，下游焦炭第四轮提涨落实影响，市场情绪有所提振，下游焦企采购正常，支撑焦煤价格稳中偏强。考虑，双焦期货走弱，中间商加大出货力度，焦煤价格高位承压等，预计，下周国内焦煤市场震荡盘整运行为主。

焦炭市场：本周国内焦炭第四轮提涨落地，累计涨幅300-340元/吨。随着焦炭第四轮提涨落地，焦企盈利面好转，提产积极性提升，供应端逐步改善。下游钢企生产积极性仍在，刚需维持高位，同时，焦炭库存偏低，采购积极性仍较好，叠加唐山部分高炉复产，焦炭供需面仍显偏紧。考虑，当前钢、焦盈利状况接近，以及双焦盘面走弱等，预计，下周焦炭市场持稳运行为主。

废钢市场：本周国内废钢市场震荡偏弱，周环比下跌20-60元/吨。其中，华东地区主要钢企收废价格持稳，但其他短流程钢企下调30-50元/吨，带动区域废钢价格下跌20-30元/吨；华北地区受唐山钢坯等下跌影响，废钢价格由强转弱，累计跌幅30-60元/吨；华南、西南、东北等区域均出现20-50元/吨回落。考虑，当前钢企利润收窄，打压原料意愿增强，但刚需对废钢仍有支撑，预计，下周国内废钢市场震荡偏弱为主。

铁矿市场：本周进口矿价格弱势下跌，截止8月4日，青岛港61.5%PB粉报价858元/吨，环比下跌26元/吨；港口方面，主要港口矿石库存12292万吨，环比下降162万吨。高炉开工率83.36%，周环比增加1.22%。连铁走弱影响心态，以及钢企盈利收缩，对矿采购需求偏弱，且以PB粉等为主，矿商挺价信心不足，交易价小幅走低。考虑，钢企盈利水平收窄，部分省份产量平控等，预计，下周进口矿行情震荡偏弱调整。

三、供给和需求分析

钢厂生产情况来看，中钢协数据显示，2023年7月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2349.14万吨、生铁2116.04万吨、钢材2377.85万吨。其中粗钢日产213.56万吨，环比下降4.99%；生铁日产192.37万吨，环比下降4.22%；钢材日产216.17万吨，环比下降0.35%。

钢企库存来看，2023年7月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1448.71万吨，比上一旬减少118.12万吨，下降7.54%;比上月同旬减少29.31万吨，下降1.98%;比去年底增加141.27万吨，增长10.81%;比去年同旬减少210.95万吨，下降 12.71%;比前年同旬增加67.35万吨，增长4.88%。

社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存6.1.47万吨，周环比增加18.32万吨；线材累计库存88.09万吨，周环比下降1.67万吨；五大钢材品种累计库存1214.57万吨，周环比增加24.28万吨。据西本跟踪数据显示，社会库存连续六周小幅升库，库存端持续平缓升库。

终端需求来看，据钢小二平台周均值数据显示，8月4日全国工程需求量周均值为59925吨，环比周均值下降14.16%。其中上海周均值18793吨，环比周均值下降；广州4753吨，环比周均值增加；杭州3933吨，环比周均值下降。工程需求PMI为33，需求较差。

四、宏观信息

1、上半年我国交通固定资产投资1.83万亿元

上半年我国交通投资高位运行，完成交通固定资产投资1.83万亿元，同比增长9.1%。分方式看，铁路完成投资3049亿元，同比增长6.9%；公路完成投资13830亿元，同比增长8.9%，其中，高速公路、普通国省道、农村公路同比分别增长7.5%、13.6%和9.8%；水路完成投资936亿元，同比增长26.7%；民航完成投资462亿元，同比增长0.2%。

2、因城施策精准实施差别化住房信贷政策

中国人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议。会议要求，落实好“金融16条”，延长保交楼贷款支持计划实施期限，保持房地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度。因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。

3、前7月TOP100房企拿地规模同比下降13.4%

1-7月，TOP100房企拿地总额6946亿元，拿地规模同比下降13.4%，降幅较上月扩大3.2个百分点。50家代表企业7月拿地总额同比降低32.9%，受销售增速下滑影响，企业拿地继续下降。从布局城市等级来看，50家代表房企2023年1-7月在二线城市的投资面积占比最高，为61.4%，一、二线城市占比合计近九成。

4、前7月土地出让收入同比降近三成

1-7月份，中国300个城市推出土地规划建筑面积同比下降31%，成交土地规划建筑面积同比下降33%。受到各地方政府土地供应“质优量减”等因素影响，1-7月份，300城成交土地楼面均价同比涨10%，土地出让收入同比降27%。

五、综合观点

全国钢市仍处于淡季累库中，板材生产尚有利润，建材生产利润较低，钢厂暂无减产驱动，刚需表现不佳，市场投机减弱，周中盘面陡转直下，市场情绪转弱，螺纹价格下跌明显。下周国内钢市如何演绎？供应端：唐山钢企环保限产结束，全国样本高炉开工率83.36%，周环比增加1.22%。需求端：高温暴雨抑制刚需，房企拿地继续下降，表观需求历史低位。政策端：央行要求精准实施差别化住房信贷政策，满足民营房企合理融资需求，促进房地产行业平稳健康发展。综合来看，宏观政策继续偏暖，库存累增表需下降，粗钢限产平控偶有发酵，钢价缺乏新的推动因素等，基于此，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3970-4070元区间运行。