本期观点：冬储行情 盘整推高

    时间：2010-1-1—2010-1-31

    关键词：冬储 需求 成本 资金 宏观政策

    新干线编者注：本文为西本新干线特邀分析文稿，作者授权西本新干线及其合作者刊登本作品，相关媒体及网站转载本文请务必标明本文出处为西本新干线（ www.96369.net ）或其相关合作者。本文观点纯属特邀作者个人意见，与本网站立场无关，据此操作，风险自担。非常感谢您对我们的支持。

    本期导读：

    ●行情回顾：12月建筑钢材价格总体呈现窄幅波动的特征；

    ●供给分析：全国粗钢产能环比小幅下降，但库存总量依然庞大；

    ●需求分析：全国城镇固定资产投资高位略有回落，冬季需求减弱已成定局；

    ●成本分析：基础性原材料、钢厂出厂价格继续稳中走高势态，但大宗商品涨势被美元走强所抑制；

    ●宏观分析：货币政策不改“适度宽松”取向，国家重拳出击遏制房价疯涨，钢铁落后产能面临淘汰命运；

    ●综合观点：短期来看，市场供强需弱的矛盾将被商家年底囤货需求和成本上涨预期所掩盖，基于此，预计钢价将会呈现盘整推高势态。

    行情回顾：12月钢价窄幅波动因素分析

    ●需求呈现疲软势态

    ●建材库存继续增仓

    ●原料成本盘整走高

    ●期货市场难有起色

    ●商家心态较为稳定

    一、 行情回顾篇

    跟11月钢价震荡上行的曲折走势相比，12月的钢价走势无疑平淡了许多。可以看到，沪上建筑钢材价格从11月底的3580元/吨调整至12月下旬的3610元/吨，期间最高触及3610元/吨，最低探至3550元/吨，一个月时间里，上下波动都没能突破50元/吨。此种势态，也将市场供需博弈、涨跌两难的胶着状态表露无遗。

    总结来看，12月钢价盘整波动的背后，以下几个因素至为关键：

    其一、需求因素。西本新干线监控数据显示，本月上旬，需求释放尚属正常，但时间逐步进入中下旬以来，需求的萎靡态势开始逐渐显现，且期间伴随反复不定的特征。正是需求表现不尽人意，使得市场价格始终难有真正突破。

    其二、库存因素。从当下的局势来看，年底二次库存累积的趋势还是较为明确的。而西本新干线监控的库存数据也显示，目前沪上建材库存已经连续增仓将近一个月，且本月下旬以来，北货南下步伐再度加快，更加重了本地市场的供给压力。可以看到，目前的高库存、低需求状态无疑不利于钢价大幅走高。

    其三、成本因素。客观而言，在需求偏弱、库存趋增的背景之下，成本持续走高正是本月钢价坚挺的有利支撑所在。数据表明，本月以来，无论是基础性原材料、还是钢厂出厂价格，以及相关的电费、运费等能源价格，都呈盘整走高势态。成本居高不下，导致市场下跌动力明显不足。

    其四、期货市场影响。与现货市场类似，本月资本市场也走不出盘整局面。可以看到，世界经济整体复苏基础尚不稳定，美元的强势反弹又为大宗商品走势蒙上了一层阴影，而股市受房地产调控利空打压也出现持续走低势态，加之交易所对日内开平仓采取双向收费测试，投资者都略显疲态，交易量出现了明显萎缩。期货市场陷入震荡整理局面，现货市场自然也难有表现。

    其五、商家心态变化。在需求偏弱的局势之下，商家心态对价格走势无疑起到了至为关键的作用。而由于当前资金面相对宽松，且客观上存在着年底备货的需要，商家或多或少存在着一定的惜售心理，这也使得价格大幅下挫的动力微乎其微，更多时候体现着一种窄幅波动的局面。

    12月的钢价涨跌都难有明显突破，那么，接下来的一个月里，上海乃至全国建筑钢材价格又将呈何种态势运行？明年国家宏观调控的着力点在哪里？国际市场发展势态怎样？带着诸多问题，一起来看1月沪上建筑钢材行情分析报告。

    供给分析：国内粗钢产量高位略有回落

    ●本月国内建筑钢材库存保有量出现持续增仓迹象

    ●本月国内钢材产能释放高位略有回落，钢厂冬季检修是主要原因

    ●本月我国钢材出口连续第五个月回暖，外部需求有所改善

    ●预计下月建筑钢材产能仍将略有缩减

    二、供给分析篇

    1、 国内建筑钢材库存现状分析

    首先来看库存现状，西本新干线监控的全国主要城市建筑钢材库存数据变化显示，时间进入12月以来，始于10月中旬的二次去库存化行情就已经完全让位于经销商的年前备货热情，在经销商囤货赌涨来年金三银四的需求旺季之时，国内螺纹钢库存悄然之间已经连续5周增仓，且大有再攀前期高点之势。正是目前这种供强需弱的尴尬格局，使得市场价格也一度陷入涨跌两难的胶着状态。

    2、国内建筑钢材供给现状分析

    结合钢厂最新排产计划来看，12月份国内主要企业计划生产螺纹钢、圆钢854.4万吨，较11月份增加6.3万吨，日均产量环比下降2.51%；计划生产线材、盘螺583.5万吨，较11月份减少0.42万吨，日均产量环比下降2.19%。

    而国家统计局数据显示，11月份我国生铁、粗钢、钢材产量分别为4481万吨、4726万吨和6295万吨，同比增长均超过35%。但与10月份相比，生铁、粗钢分别减少446.9万吨和448.69万吨，钢材则小幅增加50万吨。11月粗钢日均产量为157.5万吨，较10月份（166.93万吨/日）下降9.39万吨/日，这也创下了6月份以来的最低水平。11月份全国钢筋产量1113.42万吨，同比增长32.2％，日均产量37.11万吨，环比减少0.26万吨。11月份全国线材产量840.86万吨，同比增长46.3％，日均产量28.03万吨，环比增长0.37万吨。

    3、国内建筑钢材出口现状分析

    从钢铁产业宏观大势来看，据海关最新统计，11月份我国出口钢材285万吨，较10月份增加14万吨，与去年同期相比下降3.39%；1-11月累计出口2126万吨，同比下降62.1%。

    11月份我国进口钢材129万吨，较10月份减少19万吨，比去年同期增长25.24%；1-11月累计进口1615万吨，同比增长11.4%。

    11月出口钢坯2万吨，进口钢坯30万吨，较10月份减少3万吨。

    11月份我国出口焦炭6万吨，同比下降81.25%；1-11月累计出口48万吨，同比下降96%。

    11月份进口铁矿石5107万吨，比上月增加560万吨，同比增长57.04%；1-11月份合计进口56586万吨，累计增长38.4%。

    统计数据显示，自今年6月份开始，我国钢材出口已经连续5个月回暖，且11月份的钢材净出口达到156万吨，外部需求回暖的信号可以说是日趋明显。值得注意的是，据商务部统计，截至11月初，今年全球共有19个国家和地区对中国出口产品发起101起贸易救济调查，涉案总额超过116亿美元，其中美国和欧盟发起的调查影响力最大。由于明年各国恢复性增长的规模与空间有限，所以明年我国出口产品仍将受到来自美国、欧盟等发达国家及印度、阿根廷等发展中国家两方的贸易救济调查。基于此，预计我国明年的出口形势仍然是局部有所好转，难以根本改观。

    4、下月建筑钢材供给预期

    数据表明，受产能结构调整影响，我国的粗钢、生铁和钢筋产能在11月均出现了高位回落势态。而结合钢厂最新的排产数据来看，12月建筑钢材的日均产量也出现了小幅下降。客观而言，进入11月以来，主导钢厂的冬季检修、减产行为确实在一定程度上减轻了市场的供给压力，且此种势态下月仍将延续。但结合之前的保有库存量和当前的价格水平来看，年后的库存压力依然是市场一道跨不过的坎。

    需求分析：下月建筑钢材市场需求减弱趋势已定

    ●本月上海建筑钢材需求释放情况较上月明显缩减

    ●本月上海固定资产设投资额度略有增长

    ●预计下月建筑钢材市场需求释放难有表现

    三、需求形势篇 

    1、沪上建筑钢材销量走势分析

    从传统销售数据组合来看（如下图），西本新干线钢铁现货交易平台的监控数据显示，已经过去的农历10月份显然没有达到传统需求释放预期，本该是金九银十的消费旺季，却落得个需求低迷的无奈结局。个中缘由，既有沪上提前来临的低温大雾天气导致终端需求难以正常释放，也有资本市场的低迷走势造成中间需求的离场观望。可以说，需求的疲软表现是目前价格难以突破上涨的根本制约所在。

    2、上海建设投资额度分析

    从本市实际投资来看，上海统计局网站数据显示，上海市固定资产投资额度继10月大幅回落之后，11月又出现了恢复性增长。1-11月，本市全社会固定资产投资4859.06亿元，比去年同期增长14.2%。三大投资领域中，城市基础设施投资1913.69亿元，增长29.1%；工业投资1276.38亿元，同比基本持平；房地产开发投资1356.93亿元，增长7.5%，呈现“两增一平”的态势。

    然而，从房地产施工面积来看，上海市统计局公布的数据显示，1-11月本市商品房施工面积9464.36万平方米，下降3.4%。其中商品住宅施工面积6176.14万平方米，下降4.3%；本市商品房新开工面积1997.09万平方米，下降7.4%；其中商品住宅新开工面积1364.65万平方米，下降7.5%。本市商品房竣工面积1588.17万平方米，下降18.2%。其中商品住宅竣工面积1166.61万平方米，下降14.1%。

    3、下月建筑钢材需求预期

    总结来看，时间进入本月中下旬以来，需求逐步转弱的趋势态应该是较为明确的。而从传统需求释放周期来看，即将来临的1月份横跨农历11月和12月，预期销量或将下滑至一年以来的低谷。从这个角度来看，对于下月的需求形势，还是看淡为宜。

    成本分析：原料成本盘整走高

    ●原材料成本出现盘整走高势态

    ●主要区域建筑钢材出厂价格再度推高

    ●12月建筑钢材成本走势预测

    四、成本分析篇

    1、 原材料成本分析

    本月以来，钢铁基础原材料价格呈现盘整走高势态，铁矿石现货价格更是出现了明显攀升。根据西本新干线工作室跟踪统计的数据显示（如下图），截止到12月22日，江苏地区6-8mm废钢价格为2600元/吨，较上月继续上涨40元/吨左右；同期上海区域钢坯价格报在3470元/吨左右，较上月再度推高70元/吨；而山西市场焦炭价格现报在1680元/吨左右，较上月大幅上涨100元/吨。

    分品种来看，焦炭价格大幅上扬，跟近一个多月秦皇岛煤价一涨再涨、频创新高无疑是关系密切。数据显示，截至12月21日，秦皇岛港煤炭库存已下降至532万吨，较11月上旬的高点下降300万吨，煤价则维持在今年新高位上。这对焦炭价格无疑形成了较为有利的支撑。同时，本月山西、山东焦化协会纷纷上调焦炭指导价50元/吨，达到1750元/吨，也为焦炭市场提供了上行动力。而钢坯和废钢市场受到钢材价格平稳运行以及年底厂家补充库存影响，也出现了盘整走高势态，但价格拉高后需求观望气氛有所体现。值得注意的是，由于大宗贸易暂时受挫，波罗的海干散货运价指数本周一下滑至逾一个半月来最低水准，至3154点。但国内粮食、煤炭内河运费却出现了较为明显的上涨。

    而铁矿石市场本月表现无疑最为抢眼。由于近期印度矿山限产现象再次加重，国内接到印度矿山的报盘十分有限，在外部资源紧张的影响下，目前国内进口铁矿石市场已经基本进入上升通道，截止12月22日，品位63．5％的印度粉矿到岸报价达到了每吨116美元，比三个月前相比上涨了20%有余，比力拓与日本钢铁企业签订的2009年度长期合同“首发价”更是高出了近50%。

    与进口铁矿石密切相关的，还有一则 “两拓”合资的新闻。资料显示，12月5日，澳大利亚两大矿业巨头力拓与必和必拓就成立铁矿石生产合资公司签订了约束性协议，预计将于2010年下半年完成组建工作。而“两拓”原本已经占据国际铁矿石市场超过30%的份额，此次联手无疑将进一步扩大其垄断地位。随着这种资源垄断的日益加剧，中国钢铁业谈判的筹码也将越来越少。从某个角度而言，“两拓”合资也有可能成为国内钢铁企业兼并重组的重要外力，“倒逼”我国钢铁行业在明年加速整合，以提高行业集中度和谈判中的话语权。

    2、主要区域建筑钢材出厂价格分析

    原料成本的持续攀升，在钢厂出厂价格中自然有所反映。可以看到，在宝钢、武钢率先上调明年1月钢材产品价格后，国内其他大型钢厂也纷纷跟进。只是，钢厂是涨势正酣，市场却已经饱受成本倒挂之苦，根据各地市场反馈的情况来看，目前钢厂出厂价格与市场价格倒挂已经成为各地普遍现象，部分产地的倒挂幅度甚至达到150 元/吨以上。钢厂的当前价位，不但使得钢材市场再度出现无量空涨的虚假繁荣景象，也使得经销商的冬储计划面临进退两难的尴尬境地。

    3、下月建筑钢材成本预期

    综合来看，当前的原料成本、钢厂价格以及相关的水、电、煤、运费等能源价格都出现了一定程度的上涨，而国家统计局、中国物流与采购联合会发布的最新调查结果也显示，今年11月主要原材料购进价格指数为63.4%，比上月上升6.5个百分点，为2008年8月以来的最高点。换言之，受益于宏观经济的整体回暖和冬季需求的有效释放，目前成本持续攀升的势头十分强劲，后期成本或仍将延续盘整走高势态。

    宏观经济：房地产宏观调整成为市场焦点

    ●宏观经济数据分析

    ●宏观经济走势预测

    五、宏观经济篇

    （一）宏观经济数据

    （1）统计局数据显示，11月份居民消费价格(CPI)同比上涨0.6%，同比由负转正，环比上涨0.3%。 工业品出厂价格同比下降2.1%（上年同月为上涨2.0%）。

    （2）统计局数据显示，1-11月份，城镇固定资产投资168634亿元，同比增长32.1%，比上年同期加快5.3个百分点，比1-10月回落1.0个百分点。

    （3）统计局数据显示，今年1-11月，全国完成房地产开发投资31271亿元，同比增长17.8%，增幅比1-10月提高1.2个百分点；1-11月，全国房地产开发企业房屋施工面积29.88亿平方米，同比增长17.2%，增幅比1-10月提高0.8个百分点；房屋新开工面积9.76亿平方米，同比增长15.8%，增幅比1-10月提高12.5个百分点；房屋竣工面积4.42亿平方米，同比增长26.1%，增幅比1-10月提高3.4个百分点。1-11月，全国商品房销售面积75203万平方米，同比增长53.0%。

    （4）央行数据显示，2009年11月末，广义货币供应量(M2)余额为59.46万亿元，同比增长29.74%，增幅比上年末高11.92个百分点，比上月末高0.23个百分点。狭义货币供应量(M1)余额为21.25万亿元，同比增长34.63%，增幅比上月末高2.60个百分点。市场货币流通量(M0)余额为3.63万亿元，同比增长14.99%。1-11月净投放现金2125亿元，同比多投放638亿元。当月本外币贷款增加4075亿元，其中，人民币贷款增加2948亿元，外汇贷款增加166亿美元。货币供应量增长29.74%。

    （5）海关总署数据显示，11月份中国进出口总值同比增长9.8%，实现年内首次月度同比正增长。11月份中国出口同比下降1.2%，环比增长2.6%；进口同比增长26.7%，环比增长9%。

    （6）统计局数据显示，11月份，规模以上工业增加值同比增长19.2%，比上年同月加快13.8个百分点，比10月份加快3.1个百分点，为连续7个月同比增速加快。

    （7）工信部12月9上午开始对《现有钢铁企业生产经营准入条件及管理办法》进行公开征集意见，根据《办法》，普钢企业2008年度粗钢产量必须在100万吨及以上，特钢企业在50万吨及以上。

    （8）央行最近下发了《关于开展部分产能过剩行业信贷情况调查的通知》，根据通知要求，央行已于近期在全国范围内对钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备等六大产能过剩行业的信贷情况进行详细摸底。此轮调查铺开时间在11月末，调查范围涉及这些行业的人民币和外币信贷总量、信贷质量、贷款集中度、贷款利率水平、表外授信额以及直接融资状况等。

    （9）国务院总理温家宝12月14日主持召开国务院常务会议，研究完善促进房地产市场健康发展的政策措施，其中明确提出，“加强市场监管，稳定市场预期，遏制部分城市房价过快上涨的势头“。14日的国务院常务会议同时要求，按照稳定完善政策、增加有效供给、加强市场监管、完善相关制度的原则，继续综合运用土地、金融、税收等手段，加强和改善对房地产市场的调控。

    （10）12月17日，财政部、国土部等五部委出台《进一步加强土地出让收支管理的通知》，明确开发商以后拿地时，“分期缴纳全部土地出让价款期限原则上不得超过一年，特殊项目可以约定在两年内全部缴清，首次缴款比例不得低于全部土地出让款的50%”。如果开发商拖欠价款，不得参与新的土地出让交易。

    年底降至，盘点一年中国经济发展，保增长可谓成效显著。11月份居民消费价格(CPI)同比由负转正， 11月份工业品出厂价格(PPI)同比降幅继续收窄，11月份规模以上工业增加值连续7个月同比增速加快，11月份人民币新增贷款环比上升16.52%......数据再次证明，中国经济呈现“V”型反转态势更加明显，各项宽松政策持续效应显现。然而，增长的背后仍有各种隐忧：房价过快上涨引发民声载道，后期政策导向成为市场焦点；经济增长过度依靠政府投资，民间投资启动成为市场难点；部分领域产能过剩问题日益突出，产能结构调整成为行业热点。对于这些矛盾，中央高层可谓态度明确。

    （二）12月份宏观经济走势预期

    1、国家整顿房地产市场态度坚决

    国家统计局数据显示，11月全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨5.7%，涨幅比10月扩大1.8个百分点，继续创年内新高；环比上涨1.2%，成为今年以来环比增幅最大的一个月。而社科院的《经济蓝皮书》却介绍，当前有85%的中国家庭买不起住房。房地产市场的畸形繁荣景象已经不允许政府继续采取回避态度，而中央高层不到10天内的4次表态更是将房地产市场推向风口浪尖。

    ——12月7日闭幕的中央经济工作会议提出增加普通商品住房供给，支持居民自主和改善性购房需求。

    ——12月9日，国务院常务会议提出个人住房转让营业税征免时限由2年恢复到5年。

    ——12月14日，温家宝总理主持召开的国务院常务会议提出，遏制部分城市房价过快上涨的势头。

    ——12月17日，财政部、国土部等五部委出台《进一步加强土地出让收支管理的通知》，明确开发商以后拿地时，首次缴款比例不得低于全部土地出让款的50%。

    可以看到，从抑制投机性购房到二手房营业税优惠政策到期结束，再到最近明确提出的“遏制”部分城市房价过快上涨，直至从拿地首次缴款比例对开发商囤地、炒地行为作出实质限制。短短几天内，国务院对年内飙升的房价的态度之严厉又上了一个台阶。而最近又有消息称二套房首付比例或提至50%，显示货币和金融监管部门也将加入调整楼市阵营。这也意味着从2008年底开始的鼓励、促进房地产发展的政策已经转型为“调结构，压房价，抑投机”，政策的导向和意图极其明显。

    国家的这种政策导向，对于一向敏感的资本市场而言，其利空影响无疑是十分明显的，这一点，从近日股市连续下挫、地产股领跌跳水便可见一斑。

    2、明年钢材需求或仍将保持一定强势

    承接以上话题，具体到后期房地产市场对建筑钢材的需求来看，我们仍需注意到，国务院明确提出， 遏制房价过快上涨，一要增加普通商品住房的有效供给。适当增加中低价位、中小套型普通商品住房和公共租赁房用地供应，提高土地供应和使用效率；二是继续支持居民自住和改善型住房消费，抑制投资投机性购房。加大差别化信贷政策执行力度，切实防范各类住房按揭贷款风险；三要加强市场监管。继续整顿房地产市场秩序，加强房地产市场监测，完善土地招拍挂和商品房预售等制度；四要继续大规模推进保障性安居工程建设。力争到2012年末，基本解决1540万户低收入住房困难家庭的住房问题。

    “增加普通商品住房供给”、”支持居民自住消费“、“大规模推进”等字眼也说明，中央推进保障性安居工程的决心是十分坚决的，如果政策能够得到严格执行，建筑钢材后期需求或仍将保持一定强势。

    同时值得注意的是，近期国务院批复了22个城市的地铁建设规划，涉及总投资达8820.03亿元。地铁建设关系到众多行业，其中车辆设备、工程建设、钢材等方面在总投资中占比最大，相关行业和公司也将有望直接受益。

    3、各部委淘汰落后产能不遗余力

    12月3日，国家发改委、工信部等部门召开“抑制部分行业产能过剩和重复建设，引导产业持续健康发展”第三次部门联合信息发布会。工信部原材料司巡视员贾银松在发布会上透露，工信部正在会同有关部门抓紧制定和发布钢铁和水泥两个行业准入条件。就在同一天，上海市政府也印发了钢铁有色产业调整和振兴实施方案。

    12月9日，工业和信息化部公布了《现有钢铁企业生产经营准入条件及管理办法(征求意见稿)》，《管理办法》明确规定，2008年度普钢企业粗钢产量必须达到100万吨及以上，特钢企业50万吨及以上。在规定期限整改无望的企业将退出钢铁行业。此外，《办法》对不符合行业准入条件的钢厂留出整改时间，整改无望的企业应逐步退出钢铁生产。

    12月21日，工信部部长李毅在全国工业和信息化工作会议上表示，2010年将配合有关部门进一步规范铁矿石进口秩序。同时，还要将钢铁、电解铝、水泥、焦炭等行业2010年度淘汰目标分解落实到各地，并进一步提高钢铁产业在能耗、环保、资源综合利用等方面的准入门槛。

    与此同时，央行也于近期下发了《关于开展部分产能过剩行业信贷情况调查的通知》，在全国范围内对钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备等六大产能过剩行业的信贷情况进行详细摸底，调查范围涉及这些行业的人民币和外币信贷总量、信贷质量、贷款集中度、贷款利率水平、表外授信额以及直接融资状况等。这也意味着央行未来有可能出台针对这些行业的信贷准入门槛。

    种种迹象表明，钢铁行业已成为我国政令密布最为集中的产业之一，一场国家层面的淘汰落后产能之战即将打响。而中国钢铁行业的兼并重组，从长期看，无疑将有利于提高我国的产业集中度和国际谈判中的话语权。但短期来看，也将使得大量的中小钢厂面临淘汰命运，而这些中小钢厂却往往是当地政府的创税大户。当国家的雷霆肃整与地方政府的经济利益产生冲突之时，政策如何落实到位或仍将面临诸多考验。

    国际市场：受废钢价格上涨影响，国际钢价出现盘整走高势态

    ●国际主要钢材市场分区域分析

    ●国际线螺市场后期仍将维持坚挺局面

    六、国际市场篇

    根据西本新干线综合统计的数据（如下表）显示，本月由于废钢成本持续走高，多数国家钢厂酝酿提价，国际钢价出现了盘整上扬势态。具体数据如下：

    可以看到，螺纹钢走势涨跌不一，与亚洲主要市场的弱势调整相比，欧美主要市场企稳走高的迹象较为明显。分区域来看：

    欧美主要市场价格稳中上扬：12月与11月同期相比较，美国市场价格维持坚挺、进口价格小幅回调10美元/吨。同一时期，欧盟钢厂价格小幅走高20美元/吨左右，欧盟出口价格较11月份则略上调4美元/吨。德国市场报价却出现了较为明显的上涨，达到60美元/吨。

    亚洲主要市场价格盘整下挫：中国市场方面，国内钢材价格——西本新干线钢材指数从11月24日的526美元/吨调整至12月22日的527美元/吨，上调幅度约合1美元/吨（1美元对人民币6.8285元）；韩国市场报价和出口价格却出现了10美元/吨左右的小幅下挫；而日本市场价格也继续大幅走低，单月价格下跌了41美元/吨，出口价格则维持稳定。

    另外，中东市场价格略有走低，12月22日报在490美元/吨，较10月报价下调15美元/吨；土耳其出口报盘却出现了20美元/吨的上涨，而独联体国家出口报价保持平稳运行状态。

    方坯价格企稳走高：12月份与11月同期相比较，土耳其出口报盘（FOB价）上涨20美元/吨，独联体出口黑海报盘（FOB价）和出口远东CFR报价较上月同期上调10-30美元/吨不等；与此同时，中东市场进口价格较10月份回落15美元/吨。但拉美出口(FOB)报价却继续上涨20美元/吨左右。

    对比后不难发现，我国的出口价格优势依然不算明显，但由于国际钢市企稳上扬势态仍在继续，我国后期钢材出口或将继续好转。

    综合观点：1月建筑钢材市场将出现震荡推高行情

    七、综合观点篇

    全面总结一下1月份分析报告内容，西本新干线分析认为，1月份上海建筑钢材市场价格基础运行条件如下：

    其一、供给层面。客观而言，随着冬季需求的减弱，年底库存攀升趋势已定。只是，在经销商和钢厂的冬储热情掩盖下，这一矛盾短期内将不会激化。

    其二、需求层面。结合传统季节因素和沪上固定资产投资情况来看，接下来的一个月里，需求颓势是注定的。这一点，也是近期价格上行的最大制约所在。

    其三、资金因素。从本月的新增贷款总额来看，目前的流动性依然较为宽松，这也是当前市场能够平稳运行的一个重要条件。而接下来的一个月里，年底的还款压力依然需要正面。部分商家的抛售兑现行为，或将加大市场的不确定性风险。

    其四、成本因素。目前形势来看，受国内和国际市场的双重影响，原料价格盘整趋升的势头短期之内仍然不会逆转。而宝钢的大幅提价行为似乎已经打通了国内主导钢厂的新一轮上涨通道。与此同时，当前物价水平、能源价格的攀升局面也将延续。短期而言，成本对钢价的支撑作用依然明显。

    其五、宏观经济因素。可以看到，当前国家宏观调控可谓动作频频，先是中央高层明确提出遏制房价上涨，引发市场对房地产市场的担忧；再是央行行长提出密切关注银行存款准备金率，引发市场对于货币政策收紧的预期；而从宝钢提价引发的口水风波来看，政策介入过高钢价可能性也在增大；另通胀预期真实初显后，资金成本会接踵而至，准备金还是利率，贷款规模，这才是关键。

    其六、商家心态。年底将至，出于冬储成本的考虑，商家大幅上调报价无疑是较不明智的；但目前市场成本支撑明显，且部分中间需求和操底需求也在伺机而动，价格下跌之后的支撑也会较为强劲。权衡之下，谨慎调价、适量出库或将是商家较为倾向的选择。

    综合上述分析，西本新干线特邀评论员最后对1月份沪上螺纹钢价格走势作个推测：视资金状况、宏观政策因素变化，上海市场优质品螺纹钢代表规格价格应该会在3500-3800元/吨之间展开震荡上行行情。 需要提示的是，接近年底，价格拉高更多反映的是一种愿望和预期，实际意义并不大。同时，若是年前价格出现过度拉高，必然会加大年后的价格风险，这一点，仍需引起大家的关注。[文]西本新干线特邀评论员  2009-12-25