每月预警

西本新干线钢材现货预警报告(07年1月)

2006年12月21日09:41   来源:西本资讯
摘要:

本期观点: 总体平稳
时间:2007-01-01~2007-01-31
关键词:低库存  出口  CPI

一、 12月回顾:
(一) 西本指数

    西本指数自2006-12-01至截至发稿时止,从 2970 上涨至3010 。11月份西本指数的中心值是2990 。这表明12 月以来,以西本指数为代表的25mm规格HR335现货螺纹钢价格总体波动平稳。

    12月以来,价格从11月低点向上反弹,但仍大部运行在11月中轴下方,这与我们上期“在十二月份,螺纹钢的价格将较十一月份出现明显的回落”的判断在程度上有一定差别。

    主要是因为我们对库存紧张状况缓解的难度估计不足。

    (二) 销售及库存变化

    注:销售数据来自西本统计上海地区有代表性的销售数据

库存数据来自西本统计上海地区20个仓库的16-25mm二级螺纹钢数据

    从上图可以看出,螺纹钢的销售量呈平稳波动,而库存在低水平呈平缓下降态势。

    这表明库存在12月份是制约市场的主要因素。

    (三)主要初级原材料变化

日期

铁精粉

钢坯

废钢

121

690

2820

2140

124

690

2820

2140

125

690

2820

2140

126

690

2820

2140

127

690

2820

2140

128

690

2820

2140

1211

690

2820

2140

1212

690

2820

2140

1213

690

2820

2140

1214

690

2820

2140

1215

690

2800

2140

1218

710

2800

2140

1219

710

2800

2140

1220

710

2800

2140

    注:1、统计数据来自西本新干线;

    2、钢坯和铁精粉价格以唐山地区为代表,废钢价格以上海为代表;

    从上表可以看出,主要初级原材料波动平稳。大体来看,由原材料所代表的钢材成本有略增加的迹象。

    (四)钢厂定价

钢厂

日期

调整情况

沙钢

1201

螺纹钢价格不变,线材价格不变

12月11

螺纹出厂价格上调20/吨,高线不变

长钢

12月4

12月份订货政策,普线下调80/吨,螺纹钢下调20/

柳钢

12月6

区内Ф12mm螺纹钢上调30/

2672

12月7

螺纹钢零提出厂价格下调40/

天铁一轧

12月7

对螺纹钢出厂价格下调20/吨,

酒钢

12月11

对兰州螺纹钢上调20/

1215

对西安普线、高线价格下调40/

1218

酒钢对兰州上螺纹钢普上调30/

安钢

12月12

对圆钢、螺纹钢下调47/

济源钢铁

12月12

高线下调30/吨,二级三级盘螺均下80/

青钢

12月11

对普线出厂价格下调30/

1218

普线出厂价格下调30/

鄂城钢铁

1214

对螺纹钢上调10/

    以上表明,钢厂的调价总体上稳定,对大幅的调价行为明显谨慎。这对市场价格具备一定的支撑。

    (五)资本市场

    1、上海钢材远期现货市场

    截至2006-12-19止,上海钢材远期现货市场的螺纹综合指数为870点,比上月收盘上涨26点;

    主力合约L0703收报2978元/吨,比上月收盘上涨73元/吨。

    这表明,现货与远期间的基差由11月的200左右缩小至目前的30。理论上讲,基差的变动面临拐点。

    2、大宗商品期货市场

    截至发稿时止,LME场内铜迭创新低,在6700美金一线以下弱势下跌;原油有所反弹,但仍与60美金相去不远。

    这表明,这种自7月以来的大幅调整格局仍未得到改观,这种现象说明全球对大宗原材料相对需求预期仍没有显得那么乐观。

    3、汇率

    截至发稿时止,美元指数收报83.25。显示经过11月份的大幅贬值后,12月份美元基本处于修整阶段。

    美元兑人民币基本处于7. 82一线。显示人民币升值速度有所加快。这对出口环境有一定的影响。

    (六)宏观面

    1、钢材产量:

    11月份,我国钢材产量为4174.7万吨,上年同期产量为3369.4万吨,同比月增长23.9%,上月产量为4159.3万吨,较上月增加了15.4万吨。11月份粗钢产量为3795.7万吨,上年同期产量为3058.6万吨,同比月增长24.1%,上月产量为3768.3万吨,较上月增加了27.4万吨。

    这表明,总体上钢材供给压力仍保持高位水平,且保持增长态势。

    2、钢材出口数据:出口方面,我国11月份钢材出口和净出口量创下历史新高。海关总署统计的最新数据表明, 11月份我国钢材出口463万吨,较10月份增加38万吨,日均出口量较10月份增长12.6%; 11月份我国净出口钢材315万吨,较10月份增加29万吨,日均净出口量较10月份增长13.9%。11月份我国钢坯出口148万吨,较10月份增加55万吨; 11月份我国钢坯净出口146万吨,较10月份增加54万吨。

    这表明,出口仍然是消化国内供给压力的主要途径。

    3、中央经济工作会议:中共中央、国务院召开的中央经济工作会议12月5日到7日在北京举行。据中共中央政策研究室副主任透露,中央经济工作会议拟定明年经济增长目标8%。2006年,我国经济平稳较快增长,GDP在连续3年增长10%左右的基础上,今年前三季度增长率又达到了10.7%。另外,2007年中国将继续实行稳健的财政政策,国债发行规模,可能会在今年600亿元的基础上进一步缩减100亿元左右。

    这表明,国家宏观调控已经发挥了作用,明年中国经济将进入平稳期。2007年中国经济面临调整,关键时刻有可能仍需国债投资为经济增长“保驾护航”。

    4、淘汰落后产能:11月29日中国钢铁大省河北公布了第一批淘汰的26个落后钢铁生产设备企业名单。按照此前国家发改委制定的目标,“十一五”期间,中国将淘汰约1亿吨落后钢铁生产能力。河北省这26个被淘汰的落后钢铁生产设备企业中,唐山市占16家,其它企业分布在承德、邯郸、石家庄、张家口、邢台等市,共涉及炼铁能力398万吨、炼钢能力373万吨;另外,明年还将要求部分钢铁落后产能省份公布淘汰企业及装备名单。其中,河北、山西、江苏、山东、河南等省被列为淘汰落后产能的重点地区;同时广东目前已经初步确定明年将淘汰1000万吨落后产能,重点之一就是那些没有牌照的地下工厂;而在临汾市尧都12月17日拆除了12座200立方米以下的炼铁高炉,对违法生产企业进行了断电、断水、吊销营业执照和排污许可证。

    这表明,政府开始真正采取淘汰落后产能的实际动作,有利于市场供给结构的进一步优化。

    5、央行发行票据:中国人民银行7日召开的窗口指导会议宣布,向三大政策性银行、五大国有商业银行以及其他10多家全国性商业银行等近20家金融机构,发行1600亿元定向央行票据,参考收益率为2.7961%,以进一步收紧流动性。

    专家指出,这项措施的效果相当于上调法定存款准备金率0.5个百分点。这是年内第四次大规模收紧流动性的调控措施。

    6、CPI指数:国家统计局公布的数据显示,11月居民消费价格CPI比去年同月上涨1.9%,这比10月份1.4%的水平有了较大幅度的增长。前11月,CPI总水平比去年同期上涨1.3%。

    目前来看,11月份CPI指数的上升可以初步认为还是一种短期现象。是否加息还有待观察。

    7、固定资产投资:前11个月全国城镇固定资产投资增长率为26.6%,增速虽有所减缓,但仍然偏大。发改委还预计,全年在建项目总规模32万亿元人民币,年增5万多亿元,规模仍然过大;银行体系流动性过剩仍将持续,企业自有资金比较充裕,成为投资膨胀的重要支撑。马凯表示:“投资调控任务还很艰巨,反弹的压力依然存在。”

    二、1月视点:

    1、出口

    由于出口加征关税和出口退税率政策调整的原因,实际的出口变动政策影响点将会产生在2006-12-15以后,所以要更加注意12月开始的出口数据变动情况。这将直接影响到对整体供需结构和形势的判断。

    2、需求与供给

    由前面的《12月份销量和库存》图可以看出:12月以来,整个上海地区的需求表现基本平稳,而库存在低水平呈平缓下降 。

    现在的库存总量维持在去年同期库存水平以下已经有段时间了,与去年比较而言,下降的幅度较大。这一方面造成了上海地区的直接供给相对不足,另一方面也行成了部分规格相对紧缺的状况。

    在1月,一般意义的需求将面临逐步减少,而库存又将面临传统意义的“冬储”。这是供需情况与12月不太相同的地方。

    3、一般物价水平

    在上期报告中,我们提到“在十二月,我们必须密切注视CPI指数的变动情况。”

    从11月份的CPI同比上涨1.9%来看,我们虽不至于恐慌,但却有必要保持警惕。

    4、宏观政策

    从本月的央行发行1600亿元定向央行票据来看,仍延续了收缩流动性的货币政策思路。结合CPI来看,不排除使用利率政策。

    从出台调整出口退税率和加征出口关税的政策效果来看,政策效果还不明显。尽管可以用“政策时滞”来解释,但还是要注意出口税率政策的变动。

    三、1月展望

    1、我们认为,12月份的反弹,属于低库存水平下的反弹走势,冲高幅度有限

    2、我们认为,我们要对一般物价水平引起足够的重视,计价标准的变化也是名义价格变动的重要影响因素。

    3、我们认为,政策的变化,仍然可能将延续前期宏观调控的思路。

    4、我们认为,库存的突出矛盾仍难得到有效缓解。即使出现一定幅度的增加,也是冬储的正常行为习惯。

    5、我们认为,需求将出现季节性减缩,但仍将保持一定的平稳特征。

    综上所述,我们认为,在1月份,螺纹钢的总体价格水平将保持相对平稳的特征,出现大幅回落的可能不大。

    西本新干线工作室   
     2006-12-20

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