每月预警

西本新干线钢材现货预警报告(07年10月)

2007年09月27日07:56   来源:西本资讯
摘要:

本期观点:旺季交替 机遇压力并存
时间:2007-10-1—2007-10-31
关键词:资金 出口政策 供给

一、九月回顾

(一)西本指数

(二)销售及库存变化

    回顾整个9月份西本指数的走势,整体呈现先扬后抑之态势。自3950一线启动开始,最高攀升至4020点,价格盘整数日不能继续前行后,开始呈现逐步小幅度回落,至9月23日开始,持续在3950一线盘整。

    在此期间,沪上代表品种规格螺纹钢价格整体走势明显受到西本指数的引领,最高点至4020元/吨一线,而后盘整下跌,至同期已跌落到3850-3900元/吨区间。纵观整个9月份沪上建筑钢市的表现,受8月份资源紧缺余波影响,加上生产企业出厂价格不断上调的推动,建筑钢材市场平均价格,时隔两年多短暂突破4000元/吨大关。

    9月份行将结束,10月份市场将要何去何从?10月份供需形势、政策面因素以及其它综合形势如何?一起来看本期分析报告。

(三)主要初级原材料变化

    结合着原材料价格变化来看,基础原材料(包括铁精粉、焦炭)价格始终保持着坚挺态势。从年初至9月底,铁精粉价格涨幅达310元/吨,焦炭累计涨幅180元/吨;而同期废钢价格始终保持着强势,累计涨幅更是接近600元/吨。

    在08年度铁矿石国际采购价格谈判即将展开之际,对于铁矿石涨价预期似乎再度高涨起来,面对这样的格局,应该认识到,基础原材料价格的坚挺对后市成品材价格走势的影响是深远的。从全局来看,这种价格刚性还会在一定阶段内存在。

    作为左右供需格局的因素之一,成本因素理应在通胀形势下多被考虑,并且被正确认识。除上述显性成本的增加以外,同时也要看到,作为钢铁产品负担的隐性成本也在逐步增加,如,减少排污所导致的费用,人力成本等等。

(四)钢厂定价

区域

钢厂

日期

调整政策

执行价格

华东

沙钢

901

螺纹钢上调200高线上调120

二级14-25mm 39406.5mm高线3920

9月11

螺纹上调140,高线上调130

二级14-25mm40806.5mm高线4050

9月21

螺纹不变,高线不变

二级14-25mm40806.5mm高线4050

永钢

901

螺纹和线材上涨60

二级14-25mm 39608mm高线4060

905

螺纹钢和线材售价上涨100

二级14-25mm40608mm高线4160

南昌

904

省内螺纹钢上调50

南昌二级16-25mm3950

905

省内螺纹钢上调50

二级16-25mm 4000

9月12

南昌钢厂省内螺纹上调30

二级16-25mm 4030

青钢

904

螺纹钢上调150

二级16-25mm 4000

众达

9月10

螺纹下调40,高线下调20

二级16-25mm405010mm高线4120

9月12

螺纹钢上调30, 高线价格不变

二级16-25mm 408010mm 4120

917

螺纹下调30,高线下调30

二级6-25mm 4050;高线10mm 4090

2672

904

螺纹钢出厂价格上调50

二级16-25mm 3990

三钢

9月10

高线上调100,螺纹钢上调120

6.5mm高线4000;二级16-25mm 4000

西钢

903

螺纹钢上调170

二级16-25mm3970

南钢

906

螺纹上调100,高线上调100

二级18-25mm 42506.5mm高线4300

西南

 

重钢

903

高线上调30,螺纹钢上调50

6.5mm高线387,二级18-25mm 3790

905

高线上调50,螺纹钢上调50

6.5mm高线3920,二级18-25mm 3880

9月12

高线上调80, 螺纹钢上调80

6.5mm高线395016-25mm 3910

水钢

9月11

对昆明线材上调60,螺上调60

6.5mm高线 393016-25mm 3920

威钢

905

螺纹钢上调50,线材上调50

二级16-25mm 3900 6.5mm高线3910

成钢

905

线材上调50,螺纹钢上调50

6.5mm高线3970,二级16-25mm 3990

华北

长钢

906

普线上涨100, 螺纹上调100

6.5mm普线4110;二级-25mm 4190

轧三

920

螺纹钢价格累计下调20-50

二级16-32mm价格4150

中南

韶钢

903

线材上调110,螺纹钢上调100

6.5mm普线4000,二级18-25mm 4100

广钢

903

高线上调50,螺纹上调80

6.5mm高线4060;二级18-25mm 4200

906

高线上调30,螺纹钢价格未动

6.5mm高线4090;二级18-25mm 4200

济源

904

螺纹钢上调50

二级18-25mm 3900

905

螺纹上调30

二级20mm 3930、三级20mm 4050

9月12

济源钢铁螺纹上调40

二级20mm 4040

安钢

9月11

12mm上涨5916mm上涨94

二级18-25mmHRB335螺纹钢3873

柳钢

917

高线执行价格上调50

Φ6.5mm高线价格4250

萍钢

904

高线和螺纹分别上调50

6.5mm高线4070;二级16-25mm 3950

905

省内螺纹钢上调50

二级16-25mm 4000

鄂钢

905

螺纹钢上调50,线材上调40

二级16-25mm 4080 6.5mm高线4060

西北

酒钢

904

西安螺纹上调20,高线上调20

二级18-25mm38806.5mm高线3900

904

兰州螺纹上调50,线材上调50

二级16-25mm 39906.5mm高线3980

八钢

904

螺纹上调100,线材上调100

二级16-25mm 42706.5mm高线4270

龙钢

905

螺纹上调50,高线上调50

二级16-25mm 39006.5-高线3850

9月10

螺纹上调110,线材上调110

二级16-25mm 40106.5mm高线4010

    结合钢厂一系列价格调整措施来看,在正常增加成本因素(包括原材料为主导的综合费用增加)之外,各区域多少都包含有一些非理性因素在内。过度推高市场价格,始终维持价格“倒挂”局面,的确可以让生产企业牢牢把握价格主动权,但同时由此产生对流通商家以及市场的负面影响,却似乎始终没有被认识清楚。

(五)宏观面

1、宏观经济运行情况说明

    (1)9月11日,海关总署公布数据显示,8月当月,我国出口同比增长22.7%,增速较上月下降11.5 个百分点;进口增长20.1%,增速较上月下降6.8 个百分点;当月贸易顺差249.74 亿美元,较上月小幅增加6.2 亿美元,规模仅次于今年6月份的水平。

    (2)9月11日,国家统计局公布数据显示,8月居民消费价格总水平同比上涨6.5%,其中城市价格上涨6.2%,农村价格上涨7.2%;从月环比看,居民消费价格总水平比上月上涨1.2%。

    (3)9月12日,央行公布了8月份金融统计数据,数据显示,尽管广义货币供应量(M2)较7月份有小幅下降,但仍在高位运行,流动性过剩的压力仍未缓解。同时,1-8月份的新增贷款总额仅差1000亿元即逼近2006年全年新增额度。此外,8月份单月的现金投放量接近500亿元。

    (4)9月14日,国家统计局披露:1-8月份,城镇固定资产投资66659亿元,同比增长26.7%。其中,房地产开发完成投资14277亿元,增长29.0%。从施工和新开工项目情况看,截止到8月底,城镇50万元以上施工项目累计237000个,同比增加29286个;施工项目计划总投资211981亿元,同比增长17.9%;新开工项目149751个,同比增加18665个;新开工项目计划总投资51942亿元,同比增长16.7%。

    小结:面对着错综复杂的宏观经济形势,国家政策一方面要努力维持经济发展速度,另一方面又要考虑到防止经济过热,同时还要考虑尽量避免国际贸易摩擦,调控尺度的确需要审慎把握。

    客观来讲,面对“高顺差”的对外贸易形势和“高增长”的国内固定资产投资现状,国家始终会采取谨慎的宏观调控政策来应对。因而贸易顺差仍将客观存在,投资增幅也还会保持一定幅度的增加。

2、钢铁业概述

    (1)据海关消息:8月份当月我国出口钢材538万吨,较上月减少56万吨,环比减少9.4%。出口钢坯34万吨,较上月减少56万吨,环比下降62%。

    (2)中钢协消息:8月份我国钢材产量4827.31万吨,同比增长23.7%,日均产量155.72万吨,较7月份增加1.77万吨;1-8月份累计生产钢材29570.56万吨,同比增长24.1%,增幅较7月份下降0.2个百分点。8月份我国钢筋产量为856.08万吨同比增长17.9%,较7月份增加4万吨左右,8月份我线材产量为711.03万吨,同比增加16%,7月份产量为703.38万吨,较7月份增加了8万吨左右。

    小结:单就钢铁行业面临的形势来看,不利因素在于出口政策效用的逐步发挥,而国内减产、关停落后产能措施效用似乎不明显,这将会对国内钢材市场供需形势产生冲击,应该引起关注。

3、资本市场概述

    (1)9月06日,中国人民银行为加强银行体系流动性管理,抑制货币信贷过快增长,决定从2007年9月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

    (2)9月14日,中国人民银行发布消息,为加强货币信贷调控,引导投资合理增长,稳定通货膨胀预期,决定自2007 年9 月15 日起,上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的3.60%提高到3.87 %;一年期贷款基准利率上调0.27 个百分点,由现行的7.02%提高到7.29%;其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.18 个百分点。

    (3)货币供应量情况(央行披露):8月增长18.09%。2007年8月末,广义货币供应量(M2)余额为38.72万亿元,同比增长18.09%,增幅比上年末高1.15个百分点,比上月低0.39个百分点;狭义货币供应量(M1)余额为14.10万亿元,同比增长22.77%,增幅比上年末高5.29个百分点,比上月末高1.83个百分点;市场货币流通量(M0)余额为2.78万亿元,同比增长15.04%。今年1-8月累计净投放现金750亿元,同比多投放596亿元。

    (4)人民币贷款情况(央行披露):8月增加3029亿元。8月末,金融机构本外币各项贷款余额为27.10万亿元,同比增长16.96%。金融机构人民币各项贷款余额25.61万亿元,同比增长17.02%,增幅比上年末高1.95个百分点,比上月末高0.39个百分点。今年8月份,金融机构人民币贷款增加3029亿元,按可比口径同比多增1160亿元。

     (5)人民币存款情况(央行披露):8月增加6462亿元。8月末,金融机构本外币各项存款余额为38.97万亿元,同比增长15.76%。金融机构人民币各项存款余额37.74万亿元,同比增长16.52%,增幅比上年末低0.30个百分点,比上月末高0.55个百分点。今年8月份,人民币各项存款增加6462亿元,同比多增2419亿元。

    (6)人民币交易情况(央行披露)银行间市场人民币交易活跃,市场利率下降。2007年8月份银行间市场人民币交易累计成交6.9万亿元,日均成交2985亿元,日均成交同比增长94.4%,同比多成交1449亿元。

    (7)拆借交易情况(央行披露):8月份银行间市场同业拆借月加权平均利率2.00%,比上月和上年同期分别低0.33和0.4个百分点;质押式债券回购月加权平均利率2.05%,比上月和上年同期分别低0.48和0.26个百分点。

    (8)股票交易情况(上证所披露):2007年9月,股票市场交易活跃度略显不足,股指仍呈现震荡上扬走势,截至9月25日,上证指数曾中途冲高至5509.23点,然而在政策调控之下,市场资金活性不足尽显,资金观望态势明显,最终收盘在5425.88点,上证综指累计上涨168.10 点,涨幅为3.20%;沪市日均交易量为1607.318亿元,较8月增加仅为41.5亿元 。

    小结:综合分析资本市场运行特点来看,这样几点变化值得关注。

    其一、资金面临进一步收紧的压力,无论从股市活跃程度、抑或是近期频传的银行间资金偶现紧张的事件,都直接或间接印证着这样的特征;

    其二、资金的使用成本继续增加,这一点可以从西本钢铁财务部门提供的数据得到印证。

表一:银行承兑汇票贴现利率

 日期

建行

民生

广发

中信

光大

南商行

926

 

4.90

5.40

4.60

 

 

816

4.10

3.80

3.90

3.75

4.25

4.20

628

3.60

3.20

3.90

3.15

3.25

4.20

321

2.75

3.20

2.70

2.85

2.70

2.80

注:相关数据由西本钢铁(www.96369.net)财务部门提供


二、十月视点

1、供需变化态势

    关于这一点,我们还是要分两个方面来看。一方面,来看宏观供给面形势变化情况,如下图:

    由图中不难看出,主要建筑钢材供应量增幅呈现递增态势,对应着宏观面需求形势来看,国内建设投资同样保持了旺盛增长态势,8月份建设投资增幅超过了30个百分点,对应着线材15%、螺纹钢25%的当月产量增幅,需求或继续占据优势(如下图)。

    另一方面,从区域市场微观形势来看,如下图:

    综合上海区域市场供需格局来看,库存增加速度过快是抑制9月底价格攀升的主要因素。结合历史库存量数据、销售量数据对比来看,现阶段沪上库存总量较之历史同期并不算偏多,而需求释放速度,在接下来的10月份上中旬,的确也存在释放的预期。而细致分析沪上投资建设趋势不难发现,沪上房地产投资增幅已连续3个月呈现负增长态势,资源消耗主要依靠市政基础项目产生的需求拉动。

2、出口形势是否继续恶化

表二:国际主要钢材市场价格行情

 区域

螺纹钢(美元/吨)

方坯(美元/吨)

7月25

8月22

925

7月25

8月22

925

美国钢厂(中西部)

704

641

641

 

 

 

美国进口(CIF)

595-617

595-617

595-617

500CFR

530CFR

530CFR

德国市场

672

634

611

 

 

 

欧盟钢厂

653-707

612-700

558-653

 

 

 

欧盟出口(FOB)

570-620

570-620

570-620

560

560

560

韩国市场

580

582

592

 

 

 

韩国出厂

586

590

637

 

 

 

韩国市场(中国资源)

557

562

614

520

530

570

日本市场

553

585

650

 

 

 

日本出口(FOB)

540

540

540

 

 

 

拉美出口(FOB)

520-540

500-520

530-550

520

460-480

490-510

土耳其出口(FOB)

550-565

550-565

565-570

500-520

500-520

500-520

独联体出口(远东CFR)

530-560

530-560

530-560

500

530

580

独联体出口(FOB黑海)

520-550

530-570

560-580

470-480

470-480

500-510

中东进口(迪拜CFR)

580-590

580-590

615-625

520-540

520-540

580-600

中国市场(市场价)

460

501

513

449

483

500

注:数据出自我的钢铁,由新干线工作室www.96369.net 综合整理

    由上表可以看到螺纹钢出口形势依旧不容乐观,究其主要原因,一为国际出口市场价差与国内比较收窄;另一为出口所引起的贸易争端并没有得到平息;另外出口加征关税后,竞争优势更加削弱。这一点,从实际出口数据变化,也得到了印证。

表三:建筑钢材出口比重列表

品种

2007

产量

出口量

出口所占(%

线材

1

620.55

44.42

7.16

2

576.49

41.08

7.13

3

691.99

57.76

8.35

4

666.35

90.97

13.65

5

671.2

70.96

10.57

6

722.78

79.51

11.00

7

703.38

74.71

10.62

8

711.03

32.74

4.60

螺纹

1

713.76

42.57

5.96

2

653.3

45.09

6.90

3

841.45

75.03

8.92

4

880.46

89.96

10.22

5

821.54

76.7

9.34

6

822.08

71.4

8.69

7

852.49

50.57

5.93

8

856.08

42.21

4.93

注:数据出自中钢协,由西本新干线整理制表

    在此期间,类似“土耳其钢厂将钢筋出口报价进一步下调了5美元,以吸引欧盟和美国消费商”、 “独联体线材和螺纹钢的出口价格基本上与上个月持平。市场表现疲软,成交量减少”、“独联体钢厂同意下调钢筋和钢坯出口价格”等消息不断冲击着市场,由此可见,国际建筑钢材市场走势也并非持续强势。

3、资金面因素

    资金面因素往往承接宏观调控政策而来。综合目前市场形势来看,随着库存量的增加,占用的资金也自然随之增加,而从历史经验来看,10月往后伴随资金面紧张的局面并非不会出现。

    随着国内北方地区在10月后逐步进入需求淡季,资源外流又将再度重复出现。资金准备与现有存量的调配,也将是商家需要协调的矛盾焦点所在。

三、十月展望

    综合上述各个方面分析来看,在即将来临的10月份,需求释放预期和建筑钢材成本将会是支撑市场价格的主要因素。而不利因素则包括了短期内资源的快速冲击、长假期间销售量萎缩与库存增仓、资金面因素等诸多不利。

    因而,在客观认识、合理把握需求释放高峰期所能带来的价格支撑动力的同时,同样要做好价格向下波动的准备。

    就市场价格而言,在10月份应该存在一定的想象空间,沪上代表品种规格螺纹钢价格,在目前3850-3900元/吨区间运行的基础上,会努力朝着3900元/吨以上的空间再度发起冲击,而在10月后期,资源存量供给和资金因素会迫使价格动荡下行。于西本指数而言,向上空间应局限于3950-4000区间,而一旦面临下调,则会朝着低于9月低位以下方向运行。[文]西本新干线工作室  2007-09-26

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