观点争鸣
宝城期货:焦炭偏强振荡
2024年04月17日09:39 来源:西本资讯
4月上旬,焦炭主力合约最低跌至1907元/吨,随后开始向上反弹。随着动力煤、焦煤价格接近去年低点,以及焦炭第八轮调降落地,市场看空情绪得到较好释放,叠加近期焦炭基本面逐渐改善,焦炭期货筑底回升。笔者认为,现阶段,产业链中下游企业拿货积极性提升,短期内焦炭价格将偏强运行。目前期货市场已给出2—3轮提涨预期,不过后续进一步走强仍需其他利多支撑,重点关注焦煤供应以及铁水产量情况。
焦炭首轮提涨开启
清明后的第一个交易日,钢厂开启第八轮提降,于4月9日全面落地,港口准一级湿熄焦平仓价跌至1740元/吨,折合期货仓单成本约1906元/吨。而后,期货市场氛围率先好转,焦煤、焦炭主力合约大幅反弹,贸易商做多情绪释放,山西和蒙古国炼焦煤竞拍氛围均明显改善。其中,国产炼焦煤涨幅大多在50—100元/吨,蒙3精煤也溢价90元/吨成交。因此,在焦炭八轮降价落地而原料成本整体抬升的背景下,焦企提涨预期升温。4月15日,山西、河北已有个别焦企启动焦炭首轮涨价100元/吨,预计周内落地,焦炭期现货价格将形成共振上行的局面。
焦炭短期基本面向好。3月中旬以来,盈利钢厂占比由21.2%回升至近期的38.1%,铁水日产量也缓慢增至224.8万吨,较3月低点增加3.9万吨,焦炭需求小幅好转。而焦企由于原料价格上涨,经营压力依然较重,开工水平维持低位。截至4月12日当周,全样本焦化厂焦炭日均产量105.3万吨,连续八周下降。整体上,焦炭供减需增,且产业链库存偏低,市场氛围逐渐好转。终端方面,3月以来,家电、汽车以及房屋的以旧换新工作持续推进,项目资金到位情况也有所好转。根据国家统计局最新数据,地产端各项指标均维持低位,建材需求仍受压制,不过1—3月全国固定资产投资同比增加4.5%,增速较1—2月加快0.3个百分点,略高于市场预期。
潜在利多仍存
焦煤供应端潜在利多依然存在。2月25日,山西省召开2024年能源工作会议,其中关于煤炭生产工作的相关描述中,将“增产保供”变成了“稳产保供”,这一描述上的转变表明山西省煤炭生产由“求增”变为“求稳”。3月31日,《2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案》中提到,2024年山西煤炭产量稳定在13亿吨左右。山西省2023年原煤总产量为13.57亿吨,意味着年内减产达5700万吨,其中3—12月山西还需同比减产1900万吨左右。此外,今年煤矿安监以及能耗双控工作的推进,也给国内焦煤供应带来不确定性,焦炭成本端仍有潜在利多,而新增利空驱动相对缺乏,使得焦炭本轮反弹较为流畅。
整体来看,焦炭供减需增,基本面支撑较强,而前期利空基本兑现,市场氛围逐渐转暖,预计焦炭短期内将延续偏强振荡运行。后续重点关注焦煤供应以及铁水产量情况,原料端和需求端走向将决定焦炭本轮上行的持续性。(作者单位:宝城期货)
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