观点争鸣

中泰期货：铁矿石现货价格跌幅较大

2024年03月12日11:10   来源：西本资讯
摘要：需求将是未来矿石博弈焦点，钢厂后期或有补库需求，但是目前钢材库存压力较大，现金流压力将压制矿石库存能力和积极性。

钢材价格持续回落，钢厂普遍面临较大库存压力，部分企业已经开始停产检修，进而带动了铁矿石价格出现了明显回落。从黑色整体来看，两会等政策预期落地后，黑色行业重新回到现货逻辑主导。因地方债务等约束下难以大规模经济刺激，政策对需求的落地仍不乐观。季节性角度看，旺季跌价魔咒难以打破，但项目开工节奏慢、项目少、强度低明显。从开工复工调研来看，今年开工相对较慢，资金和劳动力到位偏差，与钢材下游需求表现较为吻合。

具体从钢材下游产业来看，在地方债务等约束下难以大规模经济刺激，高频销售数据同比下滑超过40%；地产销售低迷以及地方化债因素或制约投资强度，2024年2月，全国各地共开工，同比下降明显；消费数据因为去年的高基数，将同比表现弱势。因为钢材库存压力较大，被动利润提升难以提升钢价，利润整体利空。

铁矿石钢厂补库积极性一般，以库存消耗为主，铁矿全口径库存依然环比增加。供需来看，全球铁矿石发运回升，历史季节性来看，后期发运或环比回升，后期预计到港量也会环比回升。供给的季节性干扰实质上或告一段落。需求将是未来矿石博弈焦点，钢厂后期或有补库需求，但是目前钢材库存压力较大，现金流压力将压制矿石库存能力和积极性。

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