本周（11月20日—11月24日），西本资讯监测的数据显示，截止11月24日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4191元/吨，周环比下跌1元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4371元/吨，周环比下跌1元/吨。

本期，全国各地市场建筑钢材价格区间震荡：其中，北方钢厂托举，小幅波动；南方期现呼应，频繁起落。本周西本钢材指数调整，成本指数上移，显示长流程钢厂利润空间收缩；本周螺纹钢期货主力合约冲高调整，对现货市场有示范作用。（下图为红色线条为钢材指数，黄色线条为成本指数）

期货方面，本周黑色系主力合约表现偏强：铁矿高位调整，焦炭继续走高，热卷区间震荡，螺纹几度拉升。其中，热卷2401合约周五夜盘收在4028元，较上周五夜盘4010元/吨上涨18元；螺纹钢2401合约周五夜盘收在3938元/吨，较上周五夜盘3930元/吨上涨8元；从全周走势情况看，原料端依然坚挺，成材端波动频繁。

回首本期，消息面相对平淡，原料价格延续强势，螺纹现货上下试探，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯监测库存数据：截至11月23日，沪市螺纹钢库存总量为25.88万吨，较上周下跌0.08万吨，降幅为0.31%（见下图）；目前库存量较上年同期（11月24日的23.87万吨）增加2.01万吨，增幅为8.42%。本周沪市螺纹钢库存环比再次转降，主要原因是资源没有集中到货。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为1.68万吨，较上周减少0.59%（见下图）。本周终端采购量环比略有减少，显示刚需波动不大。

本期西本钢材指数涨跌转换，市场价格震荡起落：周一，稳中走低；周二，低位反弹；周三，小幅起落；周四，整体下移；周五，稳中趋高。当下上海市场现状是：社会库存小降，需求难以放量；供应尚未放大，商家关注成交。目前市场行情处于“摇摆”状态，预计下周西本钢材指数区间整理。

二、库存总结分析

本期，全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为906.29万吨，较上周减少26.94万吨，减幅为2.89%。主要钢材品种中，螺纹钢库存量为361.08万吨，环比上周减少10.68万吨，减幅为2.87%；线盘库存量为51.34万吨，环比上周减少2.41万吨，减幅为4.48%；热轧卷板库存量为255.78万吨，环比上周减少8.59万吨，减幅为3.25%；中厚板库存量为128.57吨，环比上周减少4.18万吨，减幅为3.15%；冷卷板库存量为109.52万吨，环比上周减少1.08万吨，减幅为0.98%。

据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2022年11月24日的864.79吨）增加41.50万吨，增幅为4.80%。分品种看，本期五大钢材品种库存中，所有品种库存下降。（见下图）

本周，华东区域建筑钢价格区间起伏，各地波动基本一致，截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流基准价格从3820元到4060元/吨不等，周环比波动10-20元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

一年期、五年期LPR均维持不变

中国至11月20日一年期贷款市场报价利率 3.45%，预期3.45%，前值3.45%。中国至11月20日五年期贷款市场报价利率 4.2%，预期4.20%，前值4.20%。

全国28地披露总额超1.36万亿

河南省披露拟发行特殊再融资债券文件，拟发行规模为92.0119亿元。这是河南近期第二次披露拟发行特殊再融资债券，2次拟发行规模合计为348亿元。截至目前，全国披露的特殊再融资债券总额已达13657.158亿元。

水利部：1-10月全国落实水利建设投资11179亿元

据水利部消息，11月17日，水利部副部长陈敏主持加快水利基础设施建设调度会商，总结2023年1-10月水利基础设施建设情况，分析存在的问题，研究加快投资计划执行工作，确保完成年度目标任务。会商指出，1-10月，全国落实水利建设投资11179亿元，完成投资9748亿元，创历史同期最高水平；新开工水利项目2.64万个，开工重大水利工程37项。

乘联会：11月1-19日乘用车市场零售97.4万辆

乘联会消息，11月1-19日，乘用车市场零售97.4万辆，同比去年同期增长19%，较上月同期下降6%；今年以来累计零售1,824.1万辆，同比增长4%。

中钢协：钢价将延续窄幅波动走势

中钢协发文称，从后期情况看，地缘政治冲突对全球产业链供应链的冲击影响较大，全球经济复苏态势的不确定性上升。从国内形势看，下游用钢行业复苏不及预期，特别是房地产业持续负增长对钢材消费影响较大，后期市场供强需弱格局难以改观，钢价将延续窄幅波动走势。

电炉炼钢利润继续回升

据机构调研数据，电炉炼钢利润继续回升，受此刺激，电炉进一步延长生产时间。同时本周新增7家电炉复产，目前103家电炉钢厂中有92家电炉钢厂处于开工生产状态，占比高达89.3%。利润方面，根据调研情况，目前华南电炉平均即时盈利50~150元/吨，较上周明显增加，长流程建材点对点利润盈利70元/吨左右。西部电炉目前即时盈利50~200元/吨。华东电炉利润大多盈利100-150元/吨居多，个别有200元/吨利润，生产时间偏10-19小时居多，小部分21-24小时。

三部门联合召开会议 加强铁矿石期现货联动监管

针对近期铁矿石价格出现连续过快上涨的异动情况，国家发展改革委价格司、市场监管总局价监竞争局、中国证监会期货部组织部分铁矿石贸易企业和期货公司召开会议，了解有关企业参与铁矿石现货和期货交易情况，要求有关企业依法合规经营，不得捏造散布涨价信息，不得故意渲染涨价氛围，不得囤积居奇，不得哄抬价格，不得过度投机炒作，不得操纵期货市场。国家发展改革委、市场监管总局、中国证监会将紧盯市场动态，持续加强铁矿石期现货联动监管，严厉打击违法违规行为，切实维护市场正常秩序。

11月中旬重点钢企粗钢日产196.91万吨

2023 年11月中旬，重点统计钢铁企业粗钢日产196.91万吨，环比下降 0.08%，同口径相比去年同期下降 1.64%，同口径相比前年同期增长11.70%: 生铁日产185.54万吨,环比下降0.34%，同口径相比去年同期增长2.32%，同口径相比前年同期增长15.49%；钢材日产 198.96 万吨，环比增长1.86%；同口径相比去年同期增长1%，同口径相比前年同期增长13.97%。11月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1532.99万吨，比上一旬增加 64.03万吨、增长4.36%；比上月同旬减少118.33 万吨、下降 7.17%；比去年底增加 225.55万吨增长17.25%。

CME：预计11月挖掘机销量15600台

经草根调查和市场研究，CME预估2023年11月挖掘机（含出口）销量15600台左右，同比下降24%左右，降幅环比有所改善。分市场来看，国内市场预估销量7600台，同比下降47%左右，降幅环比有所收窄。出口市场预估销量8000台，同比下降13%左右，涨幅环比小幅收窄。

央行：10月地方政府债券发行13962.9亿元

央行发布10月份金融市场运行情况。10月份，债券市场共发行各类债券62167.0亿元。国债发行12410.8亿元，地方政府债券发行13962.9亿元，金融债券发行8147.8亿元，公司信用类债券1发行9718.5亿元，信贷资产支持证券发行329.4亿元，同业存单发行17332.2亿元。

本期，宏观面偏向中性，主要体现在：1、贷款利率暂未松动，LPR继续维持不变；2、地方政府借新还旧加码，特殊再融资债券增量；3、水利投资持续增加，完成投资创历史新高；4、11月上中旬乘用车零售同比增长，环比上月同期有所下降；5、11月挖掘机销量预估出笼，降幅环比有所改善。

总体来看，本周宏观政策基本处于“静默期”，临近岁末，顺其自然，也意味着经济运行不具备加速恢复的基础。

从行业面看，据中钢协数据，11月中旬重点钢企粗钢和生铁日均产量环比小幅下降，未能延续前一旬回升的态势，而当期企业库存环比继续回升，表明在供应端平稳的现状下，钢企库存去化节奏放缓。另外，近期进口铁矿石价格不断拉升已经引起监管部门的关注，如果政策“吹风”没有取得应有效果，预计会有进一步的措施出台。展望后期，供应端的压力主要来自电炉钢的复产，成本端的变化将替代资本市场的变动，成为左右钢价的重要因素。

回首本周，期螺冲高调整，现货频繁起落，原料价格偏强，需求未能提振。从行情走势看，全国各地表现有所差异：在北方，厂家拉涨，成交受限；在南方，期现呼应，区间起伏；南北市场波动幅度有差异，资源更倾向于就地消化。总体来看，原料价格更高，钢厂仍在挺价；商家随行就市，涨跌频繁转换。

期货调整，现货上下，需求平淡，这是本周市场的主要特色。接下来，预计终端需求维持现状，投机需求难以启动，期货市场区间反复，现货价格持续试探。可以看到，当前市场行情处于“休整”阶段：冲高遭遇阻力，回调得到支撑。

对于上海地区而言，市场现状是：库存小幅回落，需求未能放大，囤货意愿不强，期货左右心态。当前的利好因素是：原料价格更高，钢厂希望托举；利空因素主要有：投机需求偏弱，后续信心不足。笔者以为，本周钢价频繁涨跌，主要是受到期货市场的带动，并非供需形势发生了巨变，在矛盾尚未积累之前，预计下周市场震荡运行，需要关注的是：期货的高低，原料的涨跌，需求的冷暖。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰