本期观点：继续试探 区间向上

时间：2022-9-12—2022-9-16

预警色标：红色

●市场回顾：需求环比改善，价格震荡小涨；

●成本分析：原料稳中偏强，成本支撑上移；

●供需分析：供需双双上升，库存延续下降；

●宏观分析：政策持续发力，扩大有效需求。

●综合观点：本周国内建筑钢市震荡小涨：虽然多地疫情散发，各地需求分化，但期螺震荡拉高，市场情绪自我修复，现货价格终结了下探，呈现止跌回升。进入九月份后，供给环比增加，需求逐步回升，供需结构继续调整，库存去化比较顺畅，对于后期行情走势，市场持谨慎看好态度。具体表现在：在宏观面，政策叠加效应显现，经济稳中趋好的方向不会逆转，只是信心有待提升；在供给端，钢厂继续复产，局部电炉钢产量恢复，供应吃紧的现象不会出现；在需求端，基建、水利等投资提速，但房地产行业复苏缓慢，且疫情多点散发，“金九”成色面临考验；在原料端，铁矿稳中有涨，废钢止跌回升，焦炭再跌困难，成本支撑力度不能忽视。综合来看，供需双增的态势还将延续，国内建筑钢价有低位回涨的动力，但疫情管控对需求有抑制作用，因此短期内难以急速反弹；基于此，我们对下周市场行情持偏积极评价——红色预警：继续试探，区间向上。具体来说，西本钢材指数将在4250-4350元的区间运行。

一、行情回顾

1、 西本钢材指数

2、本周上海螺纹钢价格情况

本周申城建筑钢价格震荡小涨，截至9月9日，西本指数报在4270，较上周末上涨30元/吨。（见下图）

本周，华东地区需求总体向好，随着期螺震荡走强，市场情绪得到提振，在小长假前备货需求推动下，市场价格小幅回升。具体来看：周一，期螺上行，现货止跌；周二，需求回升，现货小涨；周三，期螺震荡，稳中微调；周四，期螺再涨，稳中调高；周五，假期临近，价格普涨。进入本周后，国内终端需求总体向好，但不同区域表现也有差异，在“南强北弱”的态势下，市场没有形成合力，所以价格上行的动力有限。

3、全国市场方面

根据西本资讯监控的数据显示，本周国内多数区域建筑钢价格震荡偏强运行。（见下图）

分区域来看：

本周北京市场较上周累涨60元/吨。周初，在期螺止跌反弹提振下，市场恐慌情绪缓解，低价资源成交放量，市场低位反弹20-30元/吨；随后，市场震荡整理；周四以后，期货再次走高，叠加终端节前备货，现货价格再次拉涨30-40元/吨。库存方面，本周北京建材库存降幅加大，下降6万吨至44.5万吨左右。考虑到当前市场库存压力不大，实际需求有所回暖，预计下周北京市场偏强运行为主。

本周杭州建材市场价格整体上涨，周环比累计涨幅超过50元/吨。近期，杭州地区资源补充较少，终端需求表现不错，贸易商手中库存不多，加上钢厂出厂价格偏高，经销商之间有相互倒货现在，投机需求也有跟进。本周杭州地区库存周环比下降4万吨，部分品牌规格有缺货现象。预计本旬主导钢厂会挺价，在成交量的支撑下，预计下周杭州市场强势运行。

本周广州市场建材价格震荡回升，截至周五，螺纹钢主流价格周环比上涨130元/吨。据反馈，受本地钢厂推涨带动，加上终端需求恢复，市场价格主动抬升。本周，因外地资源补充较少，广州地区社会库存继续减少，19家主流仓库建筑钢材库存较上周减少5.5万吨，较去年同期减少28.9万吨，其中，盘线的降幅大于螺纹。目前终端需求总体趋暖，社会库存不断下降，经销商对于后市仍有一定期待，预计下周广州市场价格易涨难跌。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

本周国内大部分区域建筑钢出厂价以上调为主，钢厂挺价意愿较强，对现货走势有一定托举。（见下图）

2、原材料

本周国内原料走势涨跌互现。（见下图）

具体来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格小幅上涨。本周，下游轧钢企业需求疲软，直发资源成交一般，因投机需求降温，钢坯社会库存降幅也有放缓。不过，随着成材价格的止跌小涨，调坯企业生产积极性逐步提高，钢坯厂商报价小幅上调。随着旺季需求趋好，加上原料成本居高不下，预计下周国内钢坯价格偏强运行。

焦炭市场：本周国内焦炭市场第一轮提降100-110元/吨全面落地。随着成材市场止跌反弹，钢厂盈利状况略有好转，但迫于成本压力，对焦炭采购量没有明显增加。焦企开工率维持高位，厂内库存不断累积，出货意愿较强，但无意大幅降价。目前，焦企和钢企处于相持状态，一方面焦炭市场供应趋于宽松，另一方面钢企需求也有增长，在原料煤价格难以打压的现状下，预计焦炭市场波动有限。

废钢市场：本周国内废钢价格止跌反弹，累计回升20-80元/吨。本周废钢市场心态好转，叠加钢厂高炉开工率提升，废钢资源偏紧，废钢市场上涨为主。其中，华东地区废钢到货量明显下滑，中小钢企收废价格反弹30-100元/吨。华北地区废钢价格相对偏高，钢企采购积极性不高，但厂内废钢库存低位，同时收废难度加大，本周主要钢企拉涨30-80元/吨吸货。考虑到当前废钢需求处于高位，且资源偏紧，但钢企原料采购比较谨慎，预计下周废钢市场价格分化。

铁矿石市场：本周进口矿价格回升，截止9月9日，青岛港61.5%PB粉报价757元/吨，周环比上涨34元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13690万吨，周环比下降347万吨。供应方面，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2536万吨，环比增加105万吨；本周国内45港口到港量1957万吨，环比减少286万吨。全球铁矿发运量继续回升，但受台风天气影响，国内港口到货量下滑。需求方面，本周高炉开工率81.99%，环比上周增加1.13%，同比去年增加1.05%。随着高炉持续复产，港口疏港量连续六周上升，低库存钢厂补库对铁矿价格形成支撑，预计下周进口矿价格震荡向上。

海运市场：9月8日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收1178点，较上周同期上涨176点，涨幅17.6%。9月2日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收1077.87点，较8月26日下调3.6%。9月8日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收794.12点；9月7日，沿海金属矿石货种运价指数报收747.34点。本周波罗的海干散货运价指数止跌回升，预计下周BDI指数偏强运行。

综合来看，根据本周原料价格的变化，对钢厂生产成本影响如下：

三、需求分析

西本资讯跟踪的数据显示，本周国内疫情多点散发，各地需求表现分化，其中，东北、西北、华北市场不及预期，华东、华南、华中和西南地区总体向好。据钢小二平台采样数据显示，本周不同市场终端成交差异较大。

从本周的钢小二工地需求热力图看，需求增加的地区有山东、江苏、福建、广东；需求减弱的地区有：甘肃、云南、上海、四川、安徽、浙江等地。（见下图）

进入9月份后，基建、水利等投资提速，给需求带来实质性增量，但当前房地产行业依旧疲软，对需求释放形成拖累，且近期国内疫情多点散发，需求很难全面放大。预计下周各地终端需求继续分化。

库存方面，本周沪市螺纹钢库存33.39万吨，环比下降1.47万吨；从全国库存统计来看，主要城市螺纹钢库存环比下降10.44万吨，线材库存环比上升0.47万吨。本周国内供需两端双双上升，库存降幅小幅趋缓。

四、消息方面

1．国家发改委：着力扩大有效需求

国家发改委副秘书长杨荫凯在会上表示，接续政策从供需两端协同发力，着力扩大有效需求，促投资、带消费、增就业，强化能源供应保障，稳定粮食生产，抓好物流、保通、保畅，持续为市场主体减负激活力，有利于进一步巩固经济恢复的基础，切实增强发展后劲。

2. 8月份CPI同比上涨2.5%，PPI同比上涨2.3%

8月份CPI环比由涨转降，同比涨幅略有回落。8月份，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，努力克服疫情和极端天气影响，积极做好保供稳价工作，消费市场运行总体平稳。8月份PPI环比降幅略有收窄，同比涨幅持续回落。8月份，受国际原油、有色金属等大宗商品价格波动传导和国内部分行业市场需求偏弱等多种因素影响，工业品价格走势整体下行。全国PPI环比降幅略有收窄，同比涨幅持续回落。

3. 交通运输部：全力打通交通大动脉

与4月18日相比，8月底，全国铁路货物发送量增长6.6%，公路货运量增长5.9%，监测港口完成货物吞吐量增长10.5%。主要国际航空口岸货物运输量增长77.3%，邮政快递业务量增长31.9%。三是重点枢纽全面复工达产。8月份，上海港集装箱日均吞吐量为13.5万标箱，最高达到15万标箱；浦东机场货邮吞吐量最高时单日超过万吨，白云机场货邮吞吐量最高时单日超过6000吨。

五、综合观点

本周国内建筑钢市震荡小涨：虽然多地疫情散发，各地需求分化，但期螺震荡拉高，市场情绪自我修复，现货价格终结了下探，呈现止跌回升。进入九月份后，供给环比增加，需求逐步回升，供需结构继续调整，库存去化比较顺畅，对于后期行情走势，市场持谨慎看好态度。具体表现在：在宏观面，政策叠加效应显现，经济稳中趋好的方向不会逆转，只是信心有待提升；在供给端，钢厂继续复产，局部电炉钢产量恢复，供应吃紧的现象不会出现；在需求端，基建、水利等投资提速，但房地产行业复苏缓慢，且疫情多点散发，“金九”成色面临考验；在原料端，铁矿稳中有涨，废钢止跌回升，焦炭再跌困难，成本支撑力度不能忽视。综合来看，供需双增的态势还将延续，国内建筑钢价有低位回涨的动力，但疫情管控对需求有抑制作用，因此短期内难以急速反弹；基于此，我们对下周市场行情持偏积极评价——红色预警：继续试探，区间向上。具体来说，西本钢材指数将在4250-4350元的区间运行。[文]西本特邀撰稿人2022/9/9