本期观点：反复试探 区间震荡

时间：2022-8-22—2022-8-26

预警色标：蓝色

●市场回顾：需求不及预期，价格冲高回落；

●成本分析：原料涨跌互现，成本支撑较强；

●供需分析：供需双向修复，库存延续下降；

●宏观分析：政策集中落地，经济持续恢复。

●综合观点：本周，国内建筑钢市呈高开低走：周初，原料价格抬升，钢厂集体涨价，市场报价大幅高开；随后，七月宏观经济数据不及预期，黑色系商品下跌，带动现货价格回调——全周剧烈波动，起伏过于频繁。本周，南方多地持续高温，需求释放受到抑制，而资本市场的涨跌左右了商家情绪，所以行情未能延续单边回升的态势。对于下周市场走势，我们从以下几点来分析：在成本端，废钢资源紧缺，价格大幅反弹，焦炭还有提涨的动力，钢厂成本再次提升，挺价的意愿偏强；在供给端，原料价格整体拉高后，钢厂利润空间被压缩，叠加局部限电，产量回升的力度或减缓；在需求端，随着专项债资金加速落地，基建和水利投资成为需求的主力军，而房地产行业回暖的节奏缓慢，二者无法形成合力，但随着高温天气的缓解，预计局部需求会有提升。综合来看，经过本周的“回踩”之后，市场进一步下探的势头减弱，只要资本市场停止打压，下游需求稍有改善，厂商仍有调涨的动力，基于此，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警：反复试探，区间震荡。具体来说，西本钢材指数将在4380-4480元的区间运行。

一、行情回顾

1、     西本钢材指数

2、本周上海螺纹钢价格情况

本周申城建筑钢价格高开低走，截至8月19日，西本指数报在4430，较上周末下跌10元/吨。（见下图）

上周五，夜盘期螺大幅拉高，双休日主导钢厂上调出厂价，周一开市，申城建筑钢价大幅拉升；周二以后，随着期螺冲高回落，叠加需求表现低迷，现货价格持续回落。整体来看，本周申城建筑钢价格呈拉高受挫走势：周一，期螺高开，现货走强；周二，成交有限，盘中调整；周三，期螺走低，现货下行；周四，成交疲软，惯性下调；周五，需求一般，跌势稍缓。本周，国内建筑钢库存继续下降，但受大范围高温天气影响，部分市场需求疲弱。总体来看，下周高温天气还会持续，预计需求很难放量。

3、全国市场方面

根据西本资讯监控的数据显示，本周国内大部分区域建筑钢价格震荡下跌。（见下图）

分区域来看：

本周北京市场价格较上周回调30-40元/吨：周初市场情绪较好，价格延续涨势，累计涨幅30元/吨左右；随后，在期螺下挫冲击下，市场信心崩塌，价格累计下跌60元/吨左右。当前北京市场供需双弱，社会库存变化不大，基本维持在54.5万吨左右。考虑到库存处于同期低位，商家出货压力不大，但实际需求仍有限，预计下周北京市场震荡运行为主。

本周杭州市场价格震荡收跌：周初，市场报价一度拉升；随后，商家情绪跟随期货波动，价格波动下行；周五，高温抑制需求，期现公司砸价，市场报价整体走弱。本周杭州市场螺纹钢库存周环比减少3.5万吨，主要原因是资源补充不及时。目前，杭州市场需求相对平缓，贸易商库存不多，预计下周市场跟随期货运行。

本周广州市场价格先扬后抑：周一，期螺纹高开，周边市场普涨，广州厂商协力涨价，市场报价上调；随后，宏观经济数据利空，期螺开始回调，市场报价下跌；周五，需求没有放大，市场延续弱势。本周，广州地区社会库存继续下降，但降幅放缓，部分贸易商出货压力增大。总体来看，广州市场需求有待提升，周边地区资源陆续抵达，如果没有利好提振，下周仍将弱势整理。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

本周国内大部分区域建筑钢出厂价以下调为主，部分钢厂累计跌幅较大。（见下图）

2、原材料

本周国内原料走势出现分歧，不同品种呈现涨跌互现。（见下图）

具体来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格小幅下跌。上周末开始，部分轧钢企业复产，且订单饱满，对钢坯需求上升，市场交投气氛活跃，钢坯社会库存下降。不过，随着成材价格的回落，钢坯直发资源出货受阻，钢厂主动降价，带动社会资源售价走低。目前钢坯市场供需基本面偏弱，社会库存高于常年水平，投机商介入不积极，但在成本支撑下，坯料厂家不甘大幅降价，预计下周国内钢坯市场波动运行。

焦炭市场：本周国内焦炭市场第二轮提涨落地，累计涨幅400-460元/吨。随着焦企利润得到修复，生产积极性提升，焦炭供应量也有回升。同时，部分钢企高炉复产，对焦炭有补货需求，焦企厂内库存较低；在原料煤上涨带动下，焦企仍有提涨意愿。不过，近期钢材价格走弱，钢厂面临亏损，已有厂家对焦炭提出了降价通知，预计下周焦炭市场供需双方博弈加剧，价格易跌难涨。

废钢市场：本周国内废钢市场先涨后跌。周初，成材价格拉涨，废钢贸易商惜售；同时，钢厂对废钢需求量上升，但到货情况不佳，只能大幅拉涨吸货。其中，华东地区沙钢两次拉涨150元/吨，带动本地废钢价格走高150-200元/吨。随后，废钢到货量提升，钢企纷纷回调收废价格。华北市场，废钢价格处于高位，钢企收废积极性下降，本周废钢市场先涨后落，价格环比上周基本稳定。考虑到当前钢企原料备库积极性下滑，预计下周废钢市场偏弱运行。

铁矿石市场：本周进口矿价格震荡走弱，截止8月19日，青岛港61.5%PB粉报价737元/吨，周环比下降49元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13889万吨，周环比增长2万吨。供应方面，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2587万吨，环比增加53万吨；本周国内45港口到港量2355万吨，环比增加34万吨。需求方面，本周高炉开工率77.9%，环比上周增加1.67%，同比去年下降3.03%。PB粉资源相对充足，交易偏好；而块矿成交相对转弱，主要是因为部分钢厂烧结机生产恢复，对块矿需求减少。考虑到成材价格偏弱，厂家复产动力不足，预计下周进口矿价格震荡趋跌。

海运市场：8月18日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收1320点，较上周同期下跌236点，跌幅15.2%。8月12日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收1174.51点，较8月5日上调0.6%。8月18日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收935.77点；8月17日，沿海金属矿石货种运价指数报收783.67点。本周波罗的海干散货运价指数大幅下跌，创6个月以来新低，预计下周BDI指数跌势放缓。

综合来看，根据本周原料价格的变化，对钢厂生产成本影响如下：

三、需求分析

西本资讯跟踪的数据显示，本周国内建筑钢市场淡季特征依然明显，在高温天气影响下，多地需求释放缓慢。据钢小二平台采样数据显示，本周多数地区终端成交情况小幅回落，日均成交量环比下降。（见下图）

从本周的钢小二工地需求热力图看，需求增加的地区有山东、重庆、安徽、云南；需求减弱的地区有：甘肃、福建、上海、四川、浙江、广东等地。（见下图）

目前，南方地区持续高温，预计到下周后期才有缓解，所以短期内需求提升空间受限。

库存方面，本周沪市螺纹钢库存42.01万吨，环比下降5.27万吨；从全国库存统计来看，主要城市螺纹钢库存环比下降41.35万吨，线材库存环比下降3.13万吨。随着钢厂利润空间收缩，叠加限电因素影响，预计后期建筑钢产量难以大幅提升，而多数经销商消极备库，预计下周社会库存还会下降。

四、消息方面

1．国家发改委：进一步加快项目开工建设

国家发展改革委党组书记、主任、推进有效投资重要项目协调机制召集人何立峰主持召开协调机制第二次会议。会议提出，下一阶段要将工作重心转到落实资金投放、项目开工建设和形成更多实物工作量上来。

2. 7月份规模以上工业增加值增长3.8%

7月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.8%。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.38%。1—7月份，规模以上工业增加值同比增长3.5%。

3. 国家统计局：7月份国民经济延续恢复态势

国家统计局表示，总的来看，7月份高效统筹疫情防控和经济社会发展各项政策持续显效，国民经济延续恢复态势。但也要看到，世界经济滞胀风险上升，国内经济恢复基础尚不牢固。下阶段，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进工作总基调，按照疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，进一步高效统筹疫情防控和经济社会发展，抓住经济恢复关键期，着力扩大国内需求，着力稳就业稳物价，有效保障和改善民生，巩固经济恢复基础，保持经济运行在合理区间。

五、综合观点

本周，国内建筑钢市呈高开低走：周初，原料价格抬升，钢厂集体涨价，市场报价大幅高开；随后，七月宏观经济数据不及预期，黑色系商品下跌，带动现货价格回调——全周剧烈波动，起伏过于频繁。本周，南方多地持续高温，需求释放受到抑制，而资本市场的涨跌左右了商家情绪，所以行情未能延续单边回升的态势。对于下周市场走势，我们从以下几点来分析：在成本端，废钢资源紧缺，价格大幅反弹，焦炭还有提涨的动力，钢厂成本再次提升，挺价的意愿偏强；在供给端，原料价格整体拉高后，钢厂利润空间被压缩，叠加局部限电，产量回升的力度或减缓；在需求端，随着专项债资金加速落地，基建和水利投资成为需求的主力军，而房地产行业回暖的节奏缓慢，二者无法形成合力，但随着高温天气的缓解，预计局部需求会有提升。综合来看，经过本周的“回踩”之后，市场进一步下探的势头减弱，只要资本市场停止打压，下游需求稍有改善，厂商仍有调涨的动力，基于此，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警：反复试探，区间震荡。具体来说，西本钢材指数将在4380-4480元的区间运行。[文]西本特邀撰稿人2022/8/19