本期观点：四月钢市 期待反弹

    时间：2009-4-1—2009-4-30

    关键词：库存 资金 经济形势 国际环境

    新干线编者注：本文为西本新干线特邀分析文稿，作者授权西本新干线及其合作者刊登本作品，相关媒体及网站转载本文请务必标明本文出处为西本新干线（ www.96369.net ）或其相关合作者。本文观点纯属特邀作者个人意见，与本网站立场无关，据此操作，风险自担。非常感谢您对我们的支持。

    本期导读：

    ●宏观经济困局，调控政策如何化解“信贷扩张”与“通缩压力”之间的矛盾？如何促使各方重拾信心，恢复经济发展动力？

    ●建筑钢材产能削减迷雾，面对供需矛盾尖锐，产能严重过剩局面，钢厂如何克服现有生产成本下的利润诱惑，做到真实减产？ 行业如何整合？如何规范？

    ●需求方面，房地产投资建设何时才能真实启动？将决定建筑钢材一大主要需求方。同时，基础设施建设能否单凭一己之力，托起需求大旗？众人关注。

    ●国际市场需求、价格走势均显颓势，一方面引起价格联动，另一方面也迫使国内建筑钢材出口受阻，压力明显。

    ●2009年4月份，沪市、乃至国内建筑钢材价格将会呈何种态势运行？庞大的库存触顶回落之后，又将何去何从呢？需求释放预期能否如约顺利实现？一起关注本期市场分析报告。

    回顾一下整个3月份市场走势，可以看到西本指数选择下破08年10月低位的预言被不幸言中，整个三月的价格表现不尽人意，上旬的小幅反弹疲软无力，中旬的大幅下挫让人胆战心惊，而下旬的低位盘整又把涨跌两难的底部盘整格局显现无疑，然而临近月末，反弹苗头却隐约可见，或又为下月走势埋下了伏笔。再从幅度来看，3月份总体下跌幅度近120元/吨，跟上月的500 元/吨的跌幅相比，应该说幅度收窄了许多，市场企稳意愿非常强烈。

    应该看到，3月份的价格表现，是多方力量博弈下的一个综合体现。

    其一、流通商家心态变化。深跌之下，人心思变，面对2008年以来的价格最低点，商家心态产生分歧，操作上趋于谨慎，惜售看涨有之，看淡后市有之。如果说中旬的大幅抛售还有库存高位看淡后市的心理作祟，那么下旬的价格坚挺则体现了全面亏损之下商家联合自救，主动求稳的态度转变。

    其二、供给和需求压力。从随后的相关数据可以看到，本月库存增加到最高峰后出现了回落，各地市场库存也都有遇顶回落之势。以上海为例，螺纹钢和线材累计库存总量达到了80万吨的历史高位以后，在上周出现逐步减少的情况。假如从“库存最高，价格最低”的角度对应来看，本月的库存最高峰正好与价格最低位相对应，而在下跌探底过程中，阻力是不断增大的（这点可以从价格在3100附近盘整多日无法突破得到印证），同时，高位库存仍在，成交依旧疲软，又使得价格上涨的真实动力很微弱。综合来看，现在市场应该是在铸底阶段，在低位盘整中消化库存，也将是不争的趋势。

    其三、钢厂价格政策。本月的钢厂价格政策，同样存在几个问题，一是价格反弹阶段，部分钢厂趁势上调了出厂价，商家联合推涨的预期利润还没有实现，成本却实实在在的被推高了，在经销商和钢厂的博弈中，钢厂的强势地位可见一斑。二是部分钢厂采取“暗补”政策、部分钢厂采取“到货定价”，部分钢厂采取“阶段性最低价为结算价格”等政策仍在继续，这使得市场上一直不缺乏低价资源。三是价格倒挂依旧，供需矛盾尖锐，减产呼声强烈，部分钢厂也确实安排了减产和检修计划。

    3月的弱势格局已经如此明显，那么，行将到来的4月份，沪上建筑钢材市场价格将会作何态势运行呢？4月份沪上建筑钢材市场供需形势如何？4月份国内宏观经济大势如何？带着诸多问题，一起来看4月沪上建筑钢材行情分析报告。

    一、宏观经济篇

    （一）2月份宏观经济数据

    （1）海关总署11日公布数据显示，2月份我国贸易顺差48.41亿美元，相比一月份骤降342.59亿美元，环比下降87.62%，有关专家表示，出口下降幅度大于进口是贸易顺差收窄的原因，而国内经济刺激政策效应的显现则减缓了进口下降趋势。2月份我国外贸进出口总值为1249.5亿美元，同比下降24.9%。其中出口649亿美元，下降25.7%，进口600.5亿美元，下降24.1%。2月出口降幅比上月加快8.2个百分点，创下可得统计数据（1995年）以来的最大降幅。当月进口降幅比上月回升19个百分点。

    （2）国家统计局公布的数据显示，2月份我国居民消费价格（ＣＰＩ）同比下降1.6％，工业品出厂价格（ＰＰＩ）同比下降4.5％。这也是我国ＣＰＩ六年来首次出现负增长。 而在去年，这两项指标月度涨幅峰值分别达到8.7％和10.1％。

    （3）2009年2月末，货币供应量增长20.48%。广义货币供应量(M2)余额为50.71万亿元，同比增长20.48%，比上月末高1.69个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为16.65万亿元，同比增长10.87%，比上月末高4.19个百分点；市场货币流通量(M0)余额为3.51万亿元，同比增长8.28%。1-2月份净投放现金923亿元，同比少投放1411亿元。人民币贷款同比增长24.17%。2月末，金融机构本外币各项贷款余额为34.64万亿元，同比增长21.82%。金融机构人民币各项贷款余额33.06万亿元，同比增长24.17%，增幅比上年末高5.44个百分点，比上月末高2.85个百分点。当月人民币各项贷款增加1.07万亿元，同比多增8273亿元。

    （4）财政部发布消息称，2月份全国财政收入4108.23亿元，比去年同月减少50.52亿元，下降1.2%。今年1-2月全国财政收入累计比去年同期减少1315.55亿元，下降11.4%。

    财政收入中的税收收入5639.01亿元，同比下降16.7%。其中，国内增值税同比下降2.8%，国内消费税同比增长13.2%，营业税同比下降2.7%，企业所得税同比下降24.8%，个人所得税同比下降1.9%，关税同比下降19.3%，证券交易印花税同比下降95.7%，车辆购置税同比下降21.2%。另外，当月外贸出口退税634.27亿元，同比多退126.75亿元。

    （5）央行16日发布的企业商品价格指数（CGPI）显示，2月份CGPI同比下降6%，环比下降0.8%。这是自去年11月份以来，CGPI连续4个月同比出现下降，并且在同比降幅方面，继续领先于PPI和CPI。数据显示，农产品价格环比下降1.9%，同比下降5.6%；生猪及猪肉价格下跌较多，生猪价格同比下降23.1%；猪肉价格同比下降23.3%。

    （6）国家统计局发布的数据显示，前2个月城镇固定资产投资10276亿元，同比增长26.5%。其中，中央项目投资1070亿元，同比陡增40.3%。26.5%的投资增长已经大幅超过21.5%的市场预期，也超过去年四季度23.4%和去年全年26.1%的投资增速。在前2个月的投资成绩表中，政府主导投资的痕迹十分明显，更多体现在第二产业而非房地产投资。前2个月，房地产开发完成投资2398亿元，仅增长1.0%。

    （7）中国国务院总理温家宝五日在十一届全国人大二次会议上作政府工作报告时说，中国今年将保证货币信贷总量满足经济发展需求，广义货币增长百分之十七左右，新增贷款五万亿元人民币以上。温家宝表示，货币政策要在促进经济增长方面发挥更加积极的作用。

    大规模增加政府投资，实施总额4万亿元的两年投资计划，其中中央政府拟新增1.18万亿元，实行结构性减税，扩大国内需求；大范围实施调整振兴产业规划，提高国民经济整体竞争力；大力推进自主创新，加强科技支撑，增强发展后劲；大幅度提高社会保障水平，扩大城乡就业，促进社会事业发展。

    要保持投资较快增长和优化投资结构。今年中央政府投资总额9080亿元，主要用于保障性住房、教育、卫生、文化等民生工程建设，节能环保和生态建设，技术改造与科技创新，铁路、高速公路、农田水利等重点基础设施建设和地震灾后恢复重建。政府投资必须用在应对危机最关键的地方，用在经济社会发展的薄弱环节，绝不能用于一般加工工业。

    （8）上海期货交易所宣布,于本月18日启动的钢材期货模拟交易活动将于3月24日收市后结束；自3月27日起,线材和螺纹钢期货合约将正式挂牌交易。

    （9）美国联邦储备委员会18日推出一系列旨在调整政策重心的重大举措：在维持联邦基金利率处在历史最低点——零至0.25%区间不变的同时，动用上万亿美元购买国债和抵押贷款相关债券。其中购买房产抵押债券及机构债券共计8500亿美元，未来6个月购买长期国债3000亿美元，以解冻信贷市场、注入流动性，刺激经济复苏。

    面对这样一组数据，笔者总结分析后认为，这样几个方面的信息不容忽视：

    其一：经济形势不容乐观。 CPI、PPI双双告负,同时CGPI也同比下降，说明说2月份经济运行承接了1月份的惯性，中国经济仍然处于底部区域，还未有全面复苏的迹象。此外值得注意的是，因为CPI已经进一步下跌到负1.6%，从而使得实际利率进一步上升，以一年期存款基准利率计算，实际利率水平已经达到3.85%，据悉，这一实际利率水平为十年来的新高。这也许意味着今年我国的货币政策仍会坚持放宽，接下来利率的下调——降息也将十分必要。

    同时，CPI告负，通缩压力也开始显现，从通货紧缩的定义上讲，当市场上流通的货币减少，人民的货币所得减少，购买力下降，最终物价下跌导致通货紧缩。经济学者普遍认为，当消费者物价指数(CPI)连跌三个月，即表示已出现通货紧缩。但是从我国情况看，在国家实施积极财政政策和适度宽松货币政策的作用下，市场货币供应量充裕，贷款大量增加，不存在通货不足的问题。两会政府工作报告中2009年全年CPI定为4%，也说明政府层面对2009年并无通缩预期。消费者物价指数告负和贷款增幅创下新高同时出现，又可见经济复苏进程呈现出复杂局面。

    其二：出口形势仍然严峻，外需持续下降必然带来中国消化过剩产能的压力。2月份我国贸易顺差仅48.41亿美元就说明了这一问题，出口下降幅度大于进口是贸易顺差收窄的原因，而国内经济刺激政策效应的显现则减缓了进口下降趋势。在美国经济持续恶化、欧洲经济深度陷入衰退、新兴市场经济体受危机的影响尚未完全释放的情况下，出口还有进一步下探的空间；而进口将随着国内刺激经济措施的推进而企稳，国内经济走向复苏而有望进一步止跌回升。

    其三：需求回暖仍有压力。今年头两月固定资产投资增速较快，主要是国家投资起关键性作用，固定资产投资增长很大部分是受政府建设项目推动。而房地产部门支出大幅下挫，又显示民间投资部门投资不振，房地产业整体仍处于休眠状态，而严重依赖市政基础建设为主的局势下，短期内价格走势自然不可盲目乐观。

    其四：期货上市或将造成多方影响。客观来讲，钢材期货交易可以为钢铁生产企业提供风险控制工具，但过度投机也会加大钢铁市场波动风险。短期来看，由于有政府将从2009年4月1日起，提高钢铁等的出口退税率这一重大利好刺激，且受交易所交割限制,短期内期货市场易涨难跌；从长远来看，由于钢材期货市场是一个综合反映钢厂、贸易商和下游用户等各方利益诉求的地方，因此后期随着钢材期货交易量的日渐提升，钢厂利用这个市场进行套期保值，现货市场根据期货市场来定价也是必然趋势。

    其五：国际货币纷争不可避免。鉴于美联储的资产负债表已膨胀至约两万亿美元，继续放贷无疑将导致美元贬值。而在各大央行利率逼近零，面对资金紧张状况而黔驴技穷之际，有关各国将开展竞争性货币贬值的思想会开始盛行。美国如此，瑞士如此，其他受贸易困扰的国家也有可能如此，特别是像日本和部分东亚地区的发展中国家，或许会出于保护出口的初衷，采取跟进贬值的政策，这将会使得我国的出口形势更为不利，同时从长期来看，可能还需要担忧通胀快速上升的压力以及潜在的滞胀风险。

    （二）4月份宏观经济走势预期

    1、进一步刺激经济方案可能相继出台

    这一点的判断依据基于如下要素：当下的经济形势，主要经济指标的持续下滑、进出口数据的同比下降、不断减少的财政收入，都在提示：国内经济形势依旧堪忧，前期经济刺激方案的效果还不是十分明显，后期政策进一步调整预期强烈。央行在2008年第四季度货币政策执行报告也表示：“中国当前面临较大的通货紧缩风险，央行将通过适度运用利率、存款准备金率等多种工具，引导货币信贷合理平稳增长。“具体来说，类似降息、中小企业融资难题具体应对办法，会择机出台，力保经济增速。此外，作为降息的“替代措施”，也不排除进一步加快利率市场化步伐、扩大贷款基准利率下浮幅度的可能。同时将税率政策与汇率政策结合起来，保持适当出口规模的趋势，也是比较明显的。

    2、国际社会问题更加突出

    所谓国际社会问题，具体来说包括这样几个方面：其一是国际货币贬值战争已经打响，美联储万亿救市，英格兰银行推出货币扩张政策，瑞士央行六年来首次公开干预外汇市场，日本可能很快将宣布“跟风”干预汇市，而部分东亚地区的发展中国家为了自身利益或许也会采取跟进贬值的政策，这将会造成后期流动性过剩风险和通货膨胀风险加大。其二是由于进出口政策调整程度影响不同，汇率调整力度不通，而引发的贸易争端、摩擦事件会明显增多。类似于一些反倾销的案件纠纷会明显上升。其三是国际需求持续下降，金融危机对实体经济的影响必然会进一步扩张，这也导致我国拉动经济发展的三驾马车之一的出口一段时间内难以发挥应有的作用。

    3、钢铁产业行业调整步骤加快

    备受关注的《钢铁产业调整和振兴规划》(下称《规划》)3月20日正式发布，《规划》以控制总量、淘汰落后、企业重组、技术改造、优化布局为重点，要求通过加快国内钢企重组，力争到2011年全国形成宝钢集团、鞍本集团、武钢集团等几个产能在5000万吨以上的特大型钢铁企业，以及若干个产能在1000万～3000万吨级的大型钢铁企业，《规划》同时要求财政部牵头，联合国家税务总局、商务部等部门，在本月完成部分钢材产品的进出口税率调整，《规划》提出继续坚持控制“两高一资”低附加值产品出口的政策导向下，认真落实提高部分钢铁产品出口退税率的措施，适时适当提高技术含量高、附加值高的钢材产品的出口退税率。加快出口退税进度，确保及时足额退税。同时完善出口信用保险政策，支持钢铁企业建立境外营销网络，稳定高端产品出口份额。

    此项政策再结合国内目前产能难以控制、出口大幅下降、库存继续上升、价格跌至1994年水平的局面来看，就显得意义重大了，后期，如何提高产业竞争力？如何控制产能、规范竞争？如何进行行业整合和调整？围绕这些问题展开的措施必将对整个钢材市场产生深远的影响。

    二、供给分析篇

    1、国内建筑钢材供给现状分析

    首先来看供给现状，如下图所示，国内建筑钢材库存统计数据显示：当下的国内建筑钢材库存保有量，已经出现触顶回落的苗头。即便在3月底曾出现过令人措手不及的库存高位续增情况，但4月中旬往下，库存量或许将会进入快速减仓阶段，从季节特征来看，传统消费旺季仍值得期待（如下库存走势图所示）。

    其次，结合表1所列最新排产计划来看，3月份国内主要钢铁企业计划生产螺纹钢、圆钢785.05万吨，较2月份增加12.16万吨，日均产量环比下降8.26%；计划生产线材、盘螺527.9万吨，较2月份增加44万吨，日均产量环比下降1.46%。有超过十家以上的企业三月有检修或减产计划。可以看到，三月份资源供给总量虽然还是压力不小，但日均产量已经开始下降。考虑到在供需矛盾尖锐，价格持续下降的背景下，钢厂迫于成本和盈利压力，自身也有减产限产的需要，那么接下来的4月份里，资源放量供应或许可以告一段落。

    最后，从钢铁产业宏观大势来看，根据最新海关统计数据，2月份我国进口钢材109万吨，较1月份增加22万吨；进口钢坯31万吨，增加18万吨；2月份出口钢材156万吨，较上月下降35万吨，出口钢坯0。2月份进口矿石4674万吨，较1月增加1409万吨，较去年同期增加1000万吨。钢材出口数量创52个月以来的新低与铁矿石进口创历史最高水平形成了明显的反差。这说明了两方面的困境，一方面是国外市场需求下降，另一方面是国内钢材出口竞争力下降。而出口受阻的后果就是进一步加大了国内资源供给压力。

    综合数据来看，接下来的4月份建筑钢材市场，库存高位压力仍在，出口弱势格局犹存，虽然客观存在钢厂减产和需求释放预期，但在低位盘整中消化库存也将是漫长而艰难的过程，负重前行还将继续。

    三、需求形势篇

    首先，从传统销售数据组合的数据来看（如下图），已经过去的农历2月份远没有达到传统需求释放预期，应该说成交缩水情况还比较严重，这与今年房地产市场的低迷状况结合起来又不难理解了，数据显示，2009年1-2月房地产开发完成投资2398亿元，同比增长1.0%。而去年同期，房地产投资的增速为32.9%；2007年和2006年同比分别增加了24.3%和19.7%。今年的增速可以说是创出了历史新低的。目前房地产企业资金紧张，扩大投资比较困难应该是问题的关键所在，而房地产企业的投资对建筑钢材市场的推动作用非常之大，这也是造成农历2月份销量锐减的主要原因之一。

    农历2月份的销量不济已经成为事实，这也必然将需求释放的期望点推向了随后的时间，那么，接下来的农历3月份，随着天气的转暖，投资项目开工的逐渐增多，压抑已久的需求预期是会朝着正常稳定的方向发展的，基于此，将4月份定义为库存消化期，也是符合客观实际的。

    其次，从实际投资来看，3月份上海建设投资额度虽略有起色，但总体仍呈递减态势，且需求中以市政基础设施建设居多，对钢材销量的推动作用相对没有这么迅速和直接。在严重依赖市政基础建设为主的局势下，短期内价格走势自然不可盲目乐观。

    最后，将市场供需面结合起来分析，也能看出一些潜在的变化端倪。库存出现持续存量递减苗头，需求呈现出萎缩未完全释放势态，根据上述因素来判断，4月份投资力度理应加大，平稳释放略带放大的需求预期，应该是合理的，而现阶段的相对低位运行，无疑会使得库存消化相对容易。基于此，某些变化，或许会在4月悄然展开。

    四、成本分析篇

    进入3月份，钢铁基础原材料价格仍然呈现疲弱走势,价格稳中略有下调。根据西本新干线工作室跟踪统计的数据显示（如下图所示），江苏地区6-8mm废钢价格为2450元/吨，近期整体表现稳中小幅下调，下跌幅度明显减缓。同期上海区域钢坯价格则顺势下跌至3100元/吨左右，下跌约20-50元/吨，总体波动幅度缩小；与此同时，山西市场焦炭价格，跌幅在250元/吨，现报在1500元/吨左右，下跌幅度相对较大。总体来看，钢铁基础原材料价格呈现弱势企稳势态。究其原因，钢坯方面：目前下游订单少，出口受租，采购坯料的企业态度谨慎，但是部分坯料厂消化了前期的库存，而且个别企业已经停产，仍在生产的企业也有限产，所以资源不多，这使得钢坯的价格涨跌皆有一定的难度；焦炭方面：随着国际煤炭价格首轮谈判结束，焦煤价格比目前的现货价格大幅下降60%。同时，今年我国焦炭出口也持续大幅减少，所以国内焦炭价格面临着较大下调压力。废钢方面：持续下滑的国际废钢价格以及国内市场的疲软态势使得中国废钢价格在振荡盘整中下滑，目前的废钢市场成交清淡，有价无市。而中国工业和信息化部二十五公布数据称，由于市场需求不足，原材料产能过剩问题更加突出，主要原材料价格回升乏力。

    在成品钢和原材料价格的探底盘整阶段中，钢厂的表现则显得十分谨慎，下调价格的步伐也明显放缓，客观来讲，钢厂也的确遇到了成本压力；从主观层面考虑，观望市场，伺机而动，也是钢厂的自保策略之一。这中间有趣的现象是，钢厂仍旧是下调时装傻充愣 ，上涨时雷厉风行，“倒挂依旧”，减产呼声再起。后期，钢厂和经销商之间的利益博弈，或将会更加敏感和激烈。

    从当下宏观经济形势、结合钢铁产业现状来看，钢铁基础原材料价格处于底部徘徊态势，而铁矿石谈判的结果也趋于明朗，力拓股份有限公司(Rio Tinto Ltd)铁矿石业务首席执行长Sam Walsh日前明确表示，考虑到当前的市场形势，今年的铁矿石合同价格将小幅下降。这都说明了成本下行的动力客观存在，短期内价格走势不容乐观。在接下来的4月份中，基础原材料价格成本回探、盘整进程仍将继续下去。同时，虽然后期客观存在钢厂减产预期，但是钢厂减产能否真实有效，这中间将会涉及到包括就业等社会问题、企业自身资金循环、银行信用等生存问题以及后期成本下降之后的利益诱惑问题，目前来看减产效果还是有待考证的。 

    五、国际市场篇

    根据西本新干线综合统计的数据（如上表3）显示，国际市场形势依然不容乐观，具体数据如下：

    螺纹钢方面：3月份与2月同期相比较，美国市场价格大幅下挫110美元/吨、进口价格则小幅下跌30美元/吨，分别报在551美元/吨和502美元/吨。同一时期，欧盟主要市场内下跌态势明显：德国市场3月份再度下挫70美元/吨，报在453美元/吨；欧盟钢厂3月较2月份小幅下调行10美元/吨。亚洲主要市场2月价格走势涨跌不一，中国市场方面，国内钢材价格——西本指数从3260元/吨（人民币）一路下跌，至3月26日报在3150元/吨（人民币）一线，折合461美元/吨，下跌约合20美元/吨（1美元对人民币6.8321元），跌幅明显趋缓；韩国市场则逆势上涨10-20美元/吨，报534美元/吨，日本国内市场则涨势不在掉头向下，大幅下挫170美元/吨，报盘740美元/吨，出口价格也随之下探80美元/吨，报在550美元/吨。中东市场方面，价格经过小幅反弹后再次大幅下挫90美元/吨，报在510美元/吨；土耳其、独联体国家出口报盘再度回落至400-410美元/吨区间。

    方坯价格再次回落：3月份与2月同期相比较，土耳其出口报盘（FOB价）下跌至335美元/吨，目前已经在较低价位；此外，独联体出口黑海报盘（FOB价）跌落至300美元/吨，其出口远东CFR报价回落至340美元/吨；与此同时，中东市场进口价格较2月份大幅下挫80-90美元/吨，报330美元/吨。

    国际市场需求形势如此萎靡，又导致了我国2月份钢材出口量再度下滑。 2月份我国进口钢材109万吨，较1月份增加22万吨；进口钢坯31万吨，增加18万吨；2月份出口钢材156万吨，较上月下降35万吨，出口钢坯0。这些数据给我们的提示就是:我国钢铁业正临近一个尴尬的转折点，即在接下来几周里，我国将由钢铁净出口国再次成为净进口国，而且钢铁产能过剩，钢材出口下降不会是暂时现象。

    六、西本观点篇

    全面总结一下4月份分析报告内容，西本新干线分析认为，4月份上海建筑钢材市场价格基础运行条件如下：   

    其一、宏观经济面临进一步下行压力，政策调整力度或将加大，主要经济指标的同比下滑，房地产市场不见起色，同时出口缩减规模创下52个月以来新低，都显示了经济仍在底部盘整，建筑钢材价格上行的动力还不充分；其二、建筑钢材供给方面，基于现有社会库存及钢厂3月份产能释放情况，4月份库存虽有触顶回落之势，但保有库存量过大仍是客观事实，压力依然明显；其三、需求方面，接下来的农历3月份，需求释放预期无论是从传统、微观还是宏观投资数据预期，都将是明显集中的，而且农历2月需求的大幅萎缩会不会在农历3月得到有效释放也同样值得期待；其四、成本方面，结合国内外形势来看，钢铁基础原材料下行的压力还是比较明显，窄幅波动格局或将继续；其五、市场氛围方面，钢材期货的上市无疑会增加市场走向的不确定性因素，短期内看涨力量会相对强大；其六、国际市场方面，需求萎靡状态依旧，且国际间货币战争已经展开，贸易保护主义开始抬头，后期出口形势将会更为严峻。

    总结一下，笔者对于4月份沪上建筑钢材价格走势给予谨慎乐观的评价。具体来说，视宏观政策调整、实际需求释放状况变化，西本指数会选择在3200-3500区间运行。需要提示的是，基于库存处于历史高位的背景，一般的炒作难免又会是三天打渔两天晒网的行情，价格的上涨必然会考验真实需求的支撑，继续紧跟需求释放节点，把握好价格上涨节奏，或将对供需双方都是有益的。[文]西本新干线特邀评论员 2009-3-27