本周（6月27日—7月1日），西本钢材指数收在4560元/吨，周环比上涨80元。西本资讯监测的数据显示，截止7月1日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4501元/吨，周环比上涨90元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4764元/吨，周环比上涨95元/吨。

本期，全国各地市场建筑钢材价格震荡回升：其中，北方钢厂集体拉高，市场价格上调；南方预期得到修复，市场低位走高。本周西本钢材指数上涨，成本指数微调，钢厂动态利润空间小幅扩展；本周螺纹钢期货冲高回调，对现货市场有直接影响。（下图为红色线条为钢材指数，蓝色线条为成本指数）

期货方面，本周黑色系主力合约剧烈波动：铁矿石受到压制，焦炭震荡走弱，热卷和螺纹反弹受阻。其中，热卷2210合约周五夜盘收在4252元，较上周五夜盘4329元，下跌77元/吨；螺纹钢2210合约周五夜盘收在4220元/吨，较上周五夜盘4261元，下跌41元/吨；从全周走势情况看，原料端（铁矿石和焦炭）上下试探，成材端（热卷和螺纹）未能突破。

回首本期，消息面偏向利好，原料价格止跌见涨，螺纹现货底部回升，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯监测库存数据显示：截至6月30日，沪市螺纹钢库存总量为68.71万吨，较上周减少0.46万吨，减幅为0.67%（见下图）；目前库存量较上年同期（7月1日的47.35万吨）增加21.36万吨，增幅为31.08%。本周库存量继续下降，主要原因是经销商消极备库，而出货量环比增长。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为0.76万吨，环比增加10.14%（见下图）；本周上海工地需求复苏缓慢，终端日均采购量增幅不大。对比历史数据，本周沪市线螺周终端采购量约为去年同期的五成，表明上海地区需求仍有较大的提升空间。

本期西本钢材指数上涨，市场价格抬高：周一，试探回升；周二，稳步上行；周三，继续走高；周四，上行乏力；周五，主动回调。当下上海市场现状是：社会库存消化缓慢，投机需求无意进场；期货起落左右情绪，商家出货仍有压力。目前市场行情处于“求索”状态，预计下周西本钢材指数区间整理。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1511.19万吨，较上周减少36.26万吨，减幅为2.34%。主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为809.72万吨，环比上周减少27.85万吨，减幅为3.33%；线盘总库存量为175.28万吨，环比上周减少2.34万吨，减幅为1.32%；热轧卷板库存量为268.07万吨，环比上周减少2.97万吨，减幅为1.10%；冷轧卷板库存量为137.13万吨，环比上周减少1.14万吨，减幅为0.82%；中厚板库存量为120.99吨，环比上周减少1.96万吨，减幅为1.59%。

据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2021年7月1日的1507.17吨）增加3.92万吨，增幅为0.26%。分品种看，本期五大品种库存总量均为下降。（见下图）

本期社会库存连续两周回落，主要原因是供应端主动缩减，需求端有所提升，但库存去化的力度仍不及预期。

本周，华东区域建筑钢价格整体回升，不同区域涨幅分化。目前，江西市场价格最低，山东市场其次，安徽、江苏和浙江市场价格较高。截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流价格区间在4020-4350元/吨，环比上周五上涨80-90元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

国家统计局：1-5月份全国规模以上工业企业利润增长1.0%

1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34410.0亿元，同比增长1.0%（按可比口径计算）。1-5月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额11583.7亿元，同比增长9.8%；股份制企业实现利润总额25802.5亿元，增长7.8%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额7845.3亿元，下降16.1%；私营企业实现利润总额10070.9亿元，下降2.2%。

中汽协：1-5月汽车制造业营业收入同比下降

据中国汽车工业协会整理的国家统计局数据显示，2022年1-5月，汽车制造业完成营业收入32541.5亿元，同比下降9.0%，降幅比1-4月扩大0.2个百分点，占规模以上工业企业营业收入总额的比重为6.1%。

6月楼市成交环比上涨，同比仍降16.1%

中指研究院以截至6月25日的成交数据估算整月成交面积后发现，6月份一线城市楼市成交量环比涨幅为122.1%，二线代表城市环比上涨84.4%，三线代表城市环比上涨56.1%。一线城市中，上海因疫情得到控制，楼市成交明显跃升，6月环比涨幅为966%。北京楼市成交量环比涨幅为57%，广州环比涨幅为56%。同比来看，整体成交仍然下行，降幅为16.1%，其中北京同比降幅最大，为34%。二、三线城市中，八成城市成交环比上升，苏州涨幅明显。

国家发改委：重点聚焦三个领域 积极扩大有效投资

国家发改委副秘书长杨荫凯28日在“中国这十年”系列主题新闻发布会上表示，下一步，将重点聚焦三个领域，积极扩大有效投资。一是全面加强基础设施建设。加快新型基础设施建设，提升传统基础设施水平；适度超前布局有利于引领产业发展和城镇化建设的基础设施。二是扩大制造业和高技术产业投资。加大传统产业改造提升，提升制造业核心竞争力；加强自主创新能力建设，推进关键核心技术攻关，推动新技术新产品产业化进程。三是加强社会民生领域补短板建设。加强保障性安居工程及配套基础设施建设，加快推进城市燃气管道等老化更新改造和排水设施建设，着力加强社会领域建设。

交通运输部：5月完成交通固定资产投资3046亿元

交通运输部数据显示，5月，完成交通固定资产投资3046亿元，由4月同比下降2.7%转为增长2.8%。其中，完成公路投资2486亿元，同比增长7.3%；完成水运投资132亿元，与去年同期基本持平。1-5月，完成交通固定资产投资1.2万亿元，同比增长4.9%。其中，完成公路投资9349亿元，同比增长7.6%；完成水运投资563亿元，同比增长0.6%。

6月地方债发行创新高

6月，地方债发行规模有望达1.93万亿元，创单月历史新高。数据显示，截至29日，6月以来地方债已发行1.78万亿元，30日待发行0.15万亿元，全月发行规模有望达1.93万亿元。今年以来，地方债已发行5.25万亿元。专家表示，展望下半年，地方债加快落地使用，相关部门谋划增量工具，将助力稳住经济大盘。

李克强主持召开国务院常务会议

会议指出，要贯彻党中央、国务院部署，实施好稳健的货币政策，运用好结构性货币政策工具，增强金融服务实体经济能力，为稳住经济大盘、稳就业保民生有效助力。通过政策性、开发性金融工具加大重大项目融资支持，有利于在坚持不搞大水漫灌、不超发货币条件下发挥引导作用，疏通货币政策传导机制，实现扩投资、带就业、促消费综合效应。会议决定，运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥。部署加大重点工程以工代赈力度，拓展就业岗位带动农民工等增收。

央行货币政策委员会召开2022年第二季度例会

中国人民银行货币政策委员会召开2022年第二季度例会，会议指出，当前全球经济增长放缓、通胀高位运行，地缘政治冲突持续，外部环境更趋复杂严峻，国内疫情防控形势总体向好但任务仍然艰巨，经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。要按照“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的明确要求，统筹抓好稳就业和稳物价，稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

中国6月官方制造业PMI 50.2

中国6月官方制造业PMI 50.2，预期50.5，前值49.6。中国6月非制造业PMI 54.7，预期50.5，前值47.8。国家统计局：随着国内疫情防控形势持续向好，稳经济一揽子政策措施加快落地生效，我国经济总体恢复有所加快。6月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%、54.7%和54.1%，高于上月0.6、6.9和5.7个百分点，均升至扩张区间。

国家统计局：企业预期有所改善

生产经营活动预期指数为55.2%，高于上月1.3个百分点，升至近三个月高点，企业信心继续回升。从行业情况看，食品及酒饮料精制茶、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数高于60.0%，企业对近期市场发展预期向好；纺织、石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工等行业持续低于50.0%，企业信心有待增强。

6月中国汽车经销商库存预警指数降至49.5%

中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2022年6月中国汽车经销商库存预警指数为49.5%，同比下降6.6个百分点，环比下降7.3个百分点，库存预警指数位于荣枯线之下。得益于国家及地方政府陆续出台包括财政补贴、减征购置税、放宽汽车限购等在内的系列促进汽车消费的相关政策，汽车流通行业进入景气区间。

国家统计局：产需恢复加快

随着复工复产持续推进，企业前期受抑制的产需加快释放，生产指数和新订单指数分别为52.8%和50.4%，高于上月3.1和2.2个百分点，均升至扩张区间。从行业情况看，汽车、通用设备、专用设备、计算机通信电子设备等行业两个指数均高于54.0%，产需恢复快于制造业总体。同时，物流保通保畅等政策措施显效发力，供应商配送时间指数为51.3%，高于上月7.2个百分点，供应商交货时间较上月明显加快，有效保障企业生产运行。

6月份中国钢铁PMI为36.2%

据中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI数据，2022年6月份为36.2%，环比下降4.6个百分点，钢铁行业运行较为低迷。从分项指数变化来看，6月份生产指数为34.1%，环比下降8.6个百分点；新订单指数为25.9%，环比下降6.5个百分点，连续4个月环比下降，且创下历史新低；6月购进价格指数为29.7%，环比下降5.9个百分点；产成品库存指数为48%，环比下跌1.90个百分点；原材料库存指数为36.90%，环比增加0.30个百分点；新出口订单指数为47.10%，环比增加6.20个百分点。

本周，宏观面消息利好偏多，利空较少，主要体现在：1、国常会强调稳住经济大盘，通过发行金融债券筹资；2、发改委聚焦三个领域，积极扩大有效投资；3、央行召开货币政策例会，定调保持流动性合理充裕；4、6月地方债发行创新高，交通固定资产投资环比提升；5、疫情影响逐步缓解，6月PMI升至扩张区间；6、企业信心继续回升，企业预期有所改善；7、地方救市效果显现，6月楼市成交环比上涨；8、前5月工业利润增速放缓，汽车制造业营业收入下降。

从本周宏观动向看，提振经济的措施还在不断加码，且更加具体，即，货币偏宽松，基建要加强，投资需扩大，发债在提速——在这些“组合拳”的作用下，后期经济运行有望扭转颓势，呈现趋势性的回暖。

从行业面看，据中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI数据，2022年6月份为36.2%，环比下滑，且创下今年的新低。从分项指数变化可以看出，6月份钢铁行业产销均维持颓势；与此同时，也有积极现象隐现，如，生产成本重心下移，企业库存逐步消化，出口订单保持良好增长等等。正所谓物极必反，“熬过”六月份的至暗时刻，只要钢企坚持主动“压产”，疫情后需求逐步复苏，供需矛盾就能得到缓解，为后期行业景气度提升创造有利条件。

回首本周，期货低位反复，现货震荡调整，销量小幅提升，厂家止跌拉高。从行情走势看，全国各地表现基本一致：在北方，市场价格回升，钢厂集体托举；在南方，期货左右情绪，价格试探抬高；南北市场相互配合，钢价扭转了上周的跌势。总体来看，原料价格抗跌，成本支撑再现；期现相互呼应，趋势尚未明朗。

期货频繁起落，现货底部回涨，需求环比改善，信心有待增强，这是本周市场的主要特色；接下来，预计终端需求维持现状，投机需求仍然谨慎，资本市场波动加剧，现货价格继续试探。可以看到，当前市场行情处于“修复”阶段：钢厂减产扭亏，商家配合自救，预期有所好转，尝试走出低迷。

对于上海地区而言，现状是压力与动力共存，失望与希望相互交替。当前的利好因素主要有：生活回归常态，价格底部提升，需求有望增长；利空因素主要有：库存消化缓慢，商家资金偏紧，期货反弹夭折。笔者以为，本周钢价震荡上移，主因是期货市场一度回涨，次因是下游需求环比增长。预计下周市场价格仍有起落，需要关注的是：政策的影响，期货的上下，需求的多少。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰