本期观点：焦炭二轮上涨 矿价弱势下跌

时间：2022-6-20—2022-6-24

●市场回顾——进口矿价弱势下跌，焦炭二轮提涨落地；

●成本分析——铁矿下跌焦炭上涨，钢价成本变化不大；

●库存分析——焦炭供应相对平稳，矿石港口延续降库；

●综合观点——美国加息资本避险，盘面重挫现货跟跌。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内主要原料多数下跌，其中，进口矿弱势走低，钢坯价格大幅下跌，国产矿小幅下跌，焦炭二轮上涨落地，废钢市场明显下跌，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情大幅下跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报4380元/吨，较上周末下跌140元/吨，较上月末下跌70元/吨。库存方面，6月17日早8点，象屿正丰库钢坯库存28.83万吨；海翼宏润库钢坯库存33.13万吨；物产震翔钢坯库存13.58万吨；三库房钢坯库存合计75.54万吨，累计较上周末增加14.24万吨。市场方面：近期，下游轧钢企业盈利情况不佳，对钢坯维持谨慎适量采购，市场交投比较疲软，而从5月中下旬开始，坯料厂库资源陆续转移到社库，市场主要仓储库存逐日累增，贸易环节资金占有率上升。基于，北方高温南方多雨，库存承压和需求疲软等，预计，下周国内钢坯行情维持趋弱调整运行。

铁矿石方面：本周进口矿行情明显下跌，截止6月17日，青岛港61.5%PB粉报价908元/吨，周环比下跌72元/吨。港口方面，主要港口矿石库存12667万吨，周环比下降180万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2118万吨，环比减少358万吨；本周国内45港口到港量2097万吨，环比减少42万吨。需求来看，本周高炉开工率83.83%，环比上周下降0.28%，同比去年下降3.57%。受国内成品材价格下跌，钢企整体盈利困难，少数钢企停产检修，铁水达产率小幅下降，对原料按需采购为主，叠加期货盘面连续杀跌，港口主流中高品粉矿、块矿与球团均下跌为主，而低品粉矿表现稳健或略涨。预计，下周国内进口矿行情弱势调整为主。

焦煤方面：本周国内焦煤行情延续偏强运行，随着下游焦炭市场趋强运行，焦企补库积极性渐增，叠加贸易商接货积极，焦煤价格全面上涨，本周部分优质低硫煤种累计涨幅150-350元/吨。考虑，期货盘面大幅回落，刚需预期转弱，预计，下周国内焦煤市场以稳运行为主。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报3100元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报3150元/吨，S1.3，G75报2750元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报2600元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2965元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2800元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭第二轮提涨基本落地，累计涨幅300元/吨。受原料煤价格大涨，焦炭成本大幅提升，焦企盈利能力恶化，叠加下游刚需维持高位，焦企提涨意愿较强，全面提涨后快速落实涨幅。不过，本周钢价趋势下跌，钢企亏损面呈现加大，减产检修情况逐步增多，考虑，后市刚需减弱预期，预计，下周国内焦炭市场涨后企稳运行。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 3400-3500元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为3300-3450元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为3250-3350元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为3250-3350元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场大幅下跌，累计跌幅60-150元/吨。具体来看，华东地区主导钢企对收废价格两次下调，累计跌幅100/吨，带动周边钢厂大幅下跌100-200元/吨。华北地区废钢资源偏少，但钢企亏损日渐严重，减少废钢用量的同时大幅下调收废价格，累计跌幅80-160元/吨。考虑，废钢市场看空预期较强，刚需逐步减弱，预计，下周国内废钢市场延续趋弱调整。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价3100-3200元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价3100-3250元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价3200-3300元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价3050-3150元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价3100-3200元/吨。

二、综合观点

全球通胀及经济衰退担忧加剧，美联储六月加息超出预期，国内五月宏观数据表现仍差，资本市场避险盘面连续重挫，房地产等下游需求低迷等，拖累国内钢价大幅下跌。具体原料来看，焦煤延续偏强运行，焦炭成本被动提升，在焦炭二轮提涨落地后，对原料煤补库较为积极；澳巴外矿发运量下降，港口库存延续下降，钢企采购表现谨慎，中高品粉及块矿均有降价；钢价大跌钢企难有盈利，对废钢及钢坯顺势施压。考虑，高温多雨需求淡季，国内外经济双重压力，以及传出全年粗钢压减预期等，预计，下周进口矿和废钢延续偏弱，焦煤和焦炭行情以稳为主，钢坯市场震荡趋弱运行。