本期观点:形势尚不明朗 价格区间震荡

时间：2022-6-13—2022-6-17

预警色标：蓝色

●市场回顾：需求不及预期，现货先扬后抑；

●成本分析：原料重心上移，成本支撑趋强；

●供需分析：供给小幅回升，库存出现积累；

●宏观分析：政策利好加速落地，后期需求保持韧性。

●综合观点：端午节小长假之后，国内建筑钢市场迎来“开门红”行情，但好景不长，随着“高考日”的到来，加上南方局部集中降雨，价格反弹受阻——全周走势震荡偏强，与我们上周的判断基本相符，总体来看，需求恢复的力度不及预期，进而抑制了价格回升的高度。对于下周行情走势，需要关注以下几点：在宏观面，稳增长政策仍在加码，但房地产回暖的势头偏弱，基建提升的空间受限，政策效应需要更多时间显现；在供给端，因为前期原料成本下降，库存转移加快，钢厂生产积极性略有提升，导致重点企业粗钢日均产量环比增加；在需求端，虽然疫情管控的影响减弱，但终端用户资金偏紧，新增工地偏少，需求尚未集中释放，而长江中下游地区即将迎来梅雨季，对库存去化有负面影响；在成本端：本周铁矿石、焦炭等价格呈现回涨，使得钢厂挺价的意愿再次增强。综合来看，政策面向好，落实需要过程；供给端增量，延缓降库速度；需求端受限，打压市场信心；成本端支撑，限制降价空间——因此，在期货市场冲高受阻，以及需求没有放大的现状下，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警：形势并不明朗，价格区间震荡。具体来说，西本钢材指数将在4990-5090元的区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

2、本周上海螺纹钢价格情况

本周申城建筑钢价格先扬后抑，截至6月10日，西本指数报在5040，较上周末上调20。

端午节后，申城建筑钢市场迎来“开门红”行情，但随后需求释放不及预期，期螺呈现调整，市场拉高热情迅速降温。具体来看：周一，看涨心态积极，价格整体上行；周二，成交表现疲软，报价高位回落；周三，期螺低位回涨，现货止跌企稳；周四，需求释放缓慢，价格小幅震荡。周五，期螺走势偏强，现货小跌试探。据市场反馈，虽然申城“解封”已逾一周，但终端需求启动缓慢，因为缺乏成交量的配合，价格反弹空间受到抑制。后期，随着梅雨季到来，华东区域需求也会受到负面影响，市场情绪趋于谨慎，预计下周申城建筑钢价格区间震荡运行。

3、全国市场方面

根据西本资讯监控的数据显示，本周国内建筑钢价格先扬后抑。据钢小二成交数据显示，各地成交情况表现不一，因本周工作日较上周多一天，日均成交量环比略有下降。具体来看：

北京市场：本周北京市场现货价格震荡走弱，较上周累计下调70元/吨左右。现河北钢铁 HRB400EФ12-Ф14mm螺纹4730-4800元/吨，HRB400EФ16mm螺纹4730元/吨左右，HRB400EФ18-22mm螺纹4680-4700元/吨；HRB400Ф8-10mm盘螺报价4980-4990元/吨。

周一，报价小幅拉升，但终端需求偏弱，而假期市场到货量增加，商家基本都是高报低出，实际销售价格没有提升。随后，在期螺震荡走弱带动下，市场心态更弱，外加高考期间施工受到限制，现货价格震荡走弱，累计跌幅50元/吨左右。周三后，期货强势反弹，商家拉涨情绪不高，现货跌势减缓。库存方面：本周上游供应量继续增加，特别是东北、西北材到货增多，下游刚需变化不大，北京建材库存增6.5万吨至77万吨左右。考虑到本地市场供强需弱，上涨动力不足，但钢厂成本支撑强烈，预计下周北京市场博弈加剧。

杭州市场：本周杭州市场价格频繁涨跌，全周波动不大，现沙钢16-25mm螺纹钢主流报价在4950元/吨，永钢、中天等同规格资源4780-4820元/吨；永钢、中天、沙钢等盘螺价格5200元/吨左右；合格品螺纹售价在4650-4750元/吨，盘螺5000元/吨左右。

本周，期螺主力合约上下试探，受高考和降雨影响，终端需求表现低迷，不过，钢厂积极挺价，迫于成本压力，经销商不敢轻易降价，所以市场价格呈现区间震荡走势。库存方面，本周杭州市场销量下滑，螺纹钢库存量84.2万吨，周环比增加2.5万吨。库存增加，钢厂托市，预计下周杭州市场继续震荡。

广州市场：本周广州市场建材价格先强后弱。现螺纹钢韶钢Ф18-25mmHRB400E规格资源主流报价在4920元/吨，广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢HRB400EФ18-25mm规格资源报价在4880-4920元/吨 ；韶钢HPB300Ф6.5-10mm高线主流价格在5140-5200元/吨；广钢、珠海粤钢、湘钢同规格高线售价5080-5130元/吨。湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报价4930-5000元/吨。

周初，在期螺带动下，本地部分钢厂推高出厂价格，市场报价迅速跟进；随后，受强降雨影响，下游施工受阻，需求持续回落，价格小幅回调。库存方面，因本地需求放缓，东北、广西等地资源流入，广州社会库存已经连续两周回升。目前，南方地区进入梅雨季，需求回升的步伐放缓，预计下周广州市场建材价格偏弱整理。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

本周国内多数区域主导钢厂出厂价先涨后跌。由于钢厂库存转移速度加快，部分厂家生产积极性提高，短期内供给端压力增加。

2、原材料

本周国内原料价格重心上移，具体来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格小幅上涨。当前唐山地区型材和带钢成交低迷，下游厂家盈利空间收窄，甚至倒挂，对坯料需求动力不足，导致钢厂直发资源被动入库，钢坯库存持续增仓；另外，华东地区进口资源增多，也对国内钢坯市场形成冲击。近期轧材停产检修增多，钢坯库存压力加大，预计下周国内钢坯市场易跌难涨。

焦炭市场：本周国内焦炭市场稳中偏强运行，焦企首轮提涨100元/吨得到落实。当前焦企普遍处于亏损状态，主动减产后供应有所收紧，而原料价格偏强，期货盘面升水也让投机需求躁动；焦企厂内库存继续下降，有些厂家基本处于零库存状态，所以对焦炭价格有提涨预期。不过，钢企利润修复缓慢，对焦炭大幅提涨有抵触情绪，所以上下游还将继续“较量”。考虑到当前焦炭市场成本支撑渐强，预计下周国内焦炭市场仍将偏强运行。

废钢市场：本周国内废钢市场波动运行，部分地区仍有补涨现象。受近期国内钢价反弹的提振，废钢市场情绪好转，贸易商惜售心态加重，钢厂废钢到货量不足，只能通过涨价加快收货。其中，华南、西南、华北、东北等地废钢价格累计涨幅100-200元/吨；华东、华中等地计涨幅0-100元/吨。考虑到当前钢企利润受限，废钢采购积极性难以持续，而电炉钢复产的动力不足，预计下周国内废钢市场涨势放缓。

铁矿石市场：本周进口矿价格高位运行，截止6月10日，青岛港61.5%PB粉报价980元/吨，周环比上涨3元/吨。港口方面，主要港口铁矿石库存为12847万吨，周环比下降388万吨。供应方面，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2476万吨，环比增加70万吨；本周国内45港口到港量2125万吨，环比减少145万吨。需求方面，本周高炉开工率84.11%，环比上周增加0.42%，同比去年下降3.39%。近期澳洲和巴西矿石发运量回升，但到港量环比下降，而铁水产量维持上升趋势，华北地区疏港量较高，所以港口库存量继续下降。考虑到终端需求偏弱，但港口库存下降，预计下周进口矿价格小幅调整。

海运市场：6月8日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收2410点，较上周同期下跌223点，跌幅8.5%。6月2日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收1036.82点，较5月27日下调3.5%。6月9日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收707.64点；6月8日，沿海金属矿石货种运价指数报收723.88点。随着调整的到位，预计下周BDI指数有望止跌回升动力。

三、供给和需求分析

西本资讯跟踪的数据显示，本周国内需求表现偏弱，尤其上海、北京等地需求恢复节奏缓慢；同时，叠加南方雨季和高考限制施工，整体成交环比上周未见放量。从钢小二工地需求热力图看，本周需求偏好的地区有：陕西、江苏、山东、广东等；需求较差的地区有：甘肃、安徽、福建等。

库存方面，本周沪市螺纹钢库存68.56万吨，环比上升3.82万吨；从全国库存统计来看，主要城市螺纹钢库存环比上升27.15万吨，线材库存环比上升4.95万吨。本周国内建筑钢产量小幅回升，而需求量没有同步提升，加上钢厂库存向往转移，所以本周国内建筑钢社会库存止降回升。展望后期，在确保全年粗钢产量同比下降的大背景下，后期供给端上升空间有限，而需求端恢复程度难以预判，所以库存去化还需要更多时间。

四、消息方面

1．6月10日起长三角铁路持续加大运力投放

从中国铁路上海局集团有限公司获悉，随着上海疫情防控形势持续向好，为进一步适应旅客出行需要，助力复工复产，铁路部门自6月10日起持续加大长三角地区运力投放力度，重点增加上海地区列车运行班次，逐步实现开车正常化。

2. 多地集中开工一批重大项目

在“尽快形成实物工作量”的目标下，近期，又有一批重大项目在各地集中启动。北京师范大学政府管理研究院副院长宋向清表示，重大项目具有资本集中、人才集聚、技术集约等特点，不仅是投资增长的直接拉动者，对社会就业、经济增长、税收增加和创新驱动等方面的综合带动作用较为明显，是稳投资促增长的“牵引机”，也是宏观经济发展的“强心剂”。扩大有效投资的及时性重在深入了解属地产业链供应链的薄弱环节，做到及时发现问题，及时调整政策，及时补足资本。

3. 外贸增速企稳，发展韧性显现

海关总署数据显示，5月当月进出口总值3.45万亿元，增长9.6%。记者注意到，这是自2月份进出口增速持续回落、压力增加情况下，单月进出口增速的大幅反弹，也是4个月来的新高。业内专家表示，5月份外贸表现强劲，远超预期，正是中国外贸韧性的体现。同时，外贸企业数量持续增长，民营企业占比提高等积极因素累计，外贸内生动力不断增强。未来，随着疫情防控向好，保稳提质举措逐步落地，我国外贸产业链上的优势将进一步凸显，支撑外贸持续保持向好态势。

五、综合观点

端午节小长假之后，国内建筑钢市场迎来“开门红”行情，但好景不长，随着“高考日”的到来，加上南方局部集中降雨，价格反弹受阻——全周走势震荡偏强，与我们上周的判断基本相符，总体来看，需求恢复的力度不及预期，进而抑制了价格回升的高度。对于下周行情走势，需要关注以下几点：在宏观面，稳增长政策仍在加码，但房地产回暖的势头偏弱，基建提升的空间受限，政策效应需要更多时间显现；在供给端，因为前期原料成本下降，库存转移加快，钢厂生产积极性略有提升，导致重点企业粗钢日均产量环比增加；在需求端，虽然疫情管控的影响减弱，但终端用户资金偏紧，新增工地偏少，需求尚未集中释放，而长江中下游地区即将迎来梅雨季，对库存去化有负面影响；在成本端：本周铁矿石、焦炭等价格呈现回涨，使得钢厂挺价的意愿再次增强。综合来看，政策面向好，落实需要过程；供给端增量，延缓降库速度；需求端受限，打压市场信心；成本端支撑，限制降价空间——因此，在期货市场冲高受阻，以及需求没有放大的现状下，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警：形势并不明朗，价格区间震荡。具体来说，西本钢材指数将在4990-5090元的区间运行。[文]西本特邀撰稿人2022/6/10