本期观点：焦炭四轮下跌 矿价震荡微涨

时间：2022-5-30—2022-6-2

●市场回顾——进口矿价震荡微涨，焦炭价格四轮大跌；

●成本分析——铁矿见涨焦炭大跌，钢价成本继续下移；

●库存分析——焦炭供应整体宽松，矿石港口持续降库；

●综合观点——经济下滑利好频发，钢价下跌原料承压。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内主要原料多数下跌，其中，进口矿震荡见涨，钢坯价格明显下跌，国产矿价小幅下行，焦炭市场四轮大跌，废钢市场延续下跌，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情弱势下跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报4440元/吨，较上周末下跌70元/吨，较上月末大跌320元/吨。库存方面，5月26日早8点，象屿正丰库钢坯库存11.21万吨，海翼宏润库钢坯库存12.3万吨，物产震翔钢坯库存5.92万吨；三库房钢坯库存合计29.43万吨。市场方面：上半周，黑色系商品弱势下挫，钢坯交投整体不理想，主要仓储延续增库态势，厂商无奈继续降价促销。下半周，利好政策频出，黑色系商品低位抬升，叠加月底交单局面显现，部分钢坯厂家有挺价意愿，钢坯跌幅有所放缓。考虑，钢坯库存持续累库，焦炭下跌成本下降等，预计，下周国内钢坯窄幅震荡偏弱调整。

铁矿石方面：本周进口矿行情震荡见涨，截止5月27日，青岛港61.5%PB粉报价953元/吨，周环比上涨16元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13455万吨，周环比下降105万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2318万吨，环比下降82万吨；本周国内45港口到港量1995万吨，环比下降76万吨。需求来看，本周高炉开工率83.83%，环比上周增加0.82%，同比去年下降4.24%。随着钢价继续下跌，钢厂利润普遍受损，多数钢企有意控制采购节奏，部分钢企外卖现有资源，日均港口疏港量环比下降，中高品矿成交回落，低品矿成交相对维持。考虑，澳巴发运量持续减量，高炉开工率环比上升等，预计，下周进口矿行情维持横盘整理为主。

焦煤方面：本周国内焦煤继续偏弱运行，跌幅趋缓。焦煤经过大幅下跌后，看跌情绪逐步减缓，线上竞拍成交有所好转，不过焦炭价格趋弱下跌，焦企采购仍显谨慎，本周部分煤种补跌50-150元/吨，部分优质煤成交价有抬头现象。考虑，市场信心仍显不足，下游采购积极性不佳，预计，下周国内焦煤市场维持偏弱运行。现长治地区瘦主焦S0.5G7报2950元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2900元/吨，S1.3，G75报2550元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报2400元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2915元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2750元/吨。

焦炭方面：本周焦炭第四轮提降基本落实，累计降幅800元/吨。经历四轮下跌后，焦企普遍处于亏损状态，部分焦企减产力度增加，整体供应有所收紧。不过，钢价下跌钢企盈利不佳，对原料按需采购为主，控制到货节奏，对焦炭继续打压为主，而焦企对继续提降抵触情绪明显升温。考虑，成本支撑逐步显现，焦炭基本面有所改善，预计，下周国内焦炭行情跌后持稳为主。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 3150-3200元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为3000-3150元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2950-3100元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2950-3050元/吨。

废钢方面：本周废钢市场继续下跌，累跌50-120元/吨。具体来看，华东地区废钢送货节奏加快，钢厂到货量增加，主导钢企对收废价大幅下调100元/吨，其他钢厂跟跌50-100元。华北地区废钢资源不足，但钢企利润普遍亏损，通过减少废钢用量，降低采购来控制成本，废钢累跌50-80元/吨。考虑，钢企压价意愿不减，但收废难度加大，预计，下周国内废钢市场跌势减缓，偏弱整理为主。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价3150-3300元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价3150-3300元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价3250-3350元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价3000-3100元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价3050-3200元/吨。

二、综合观点

经济下行压力超出预期，国务院召开全国稳经济大盘会议，进一步部署稳经济一揽子政策，并派督查组深入多省强化落实。本周钢市需求无力成交疲软，黑色系商品多空博弈激烈，市场信心明显不足，钢市报价下跌明显。具体原料来看，焦煤经过大幅下跌后，线上竞拍成交有所好转，部分煤种继续补跌，也有优质煤小幅探涨；焦炭第四轮提降基本落地，跌后焦企普遍处于亏损状态，部分焦企加大减产力度，对继续提降抵触情绪升温；澳巴外矿发运量维持低位，高炉开工率环比上升，但钢价下跌钢企难言盈利，多数钢企有意控制采购节奏，日均疏港量出现下降；废钢到货量增加，以及钢企盈利下降，钢企趁机打压废钢；钢坯市场交投下滑，仓储库存资源继续增加，跟随钢价弱势下跌。考虑，利好政策频繁发布，下游需求改善尚需时日，美联储六月加息临近等，预计，下周进口矿市场横盘整理，焦煤市场偏弱运行，焦炭市场跌后暂稳，废钢市场跌幅减缓，钢坯市场震荡调整为主。