本期观点: 信心受挫 震荡修复

时间：2022-5-16—2022-5-20

预警色标：蓝色

●市场回顾：预期尚未兑现，现货继续回调；

●成本分析：原料持续松动，成本支撑崩塌；

●供需分析：需求释放受限，库存消化缓慢；

●宏观分析：加大宏观调节力度，推动经济平稳发展。

●综合观点：本周，国内建筑市场偏弱运行：前半周，多地疫情管控持续，终端需求释放受限，叠加原料价格下跌，期货市场整体下行，现货价格一路走低；周三以后，黑色系期货低位回升，现货止跌小涨——全周价格呈现震荡下行，与我们上周的判断“预期未明，反复试探”基本相符。时值五月中旬，受到多重因素扰动，旺季需求迟迟未见兑现，市场信心得不到提振，国内建筑钢市场尚未走出颓势。对于下周行情，有以下几点值得关注：首先，政策面强调坚持“动态清零”方针不动摇，涉疫地区管控难以放松，普通工地刚需受到制约；其次，建筑钢产量继续回升，而下游需求迟钝，供需双增的局面尚未出现；其三，原料价格高位回落，成本重心不断下移，对现货价格的支撑力度趋弱；其四，物流“梗塞”问题虽有缓解，但运输成本偏高，资源跨区域流动不畅，打压中间需求积极性。综合来看，在疫情影响下，在原料下跌带动下，在需求偏弱现状下，只要上海继续“静默”，市场行情就很难反转，因此，我们对下周市场行情持偏消极评价——蓝色预警：信心受挫，震荡修复。具体来说，西本钢材指数将在5080-5180元的区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

2、本周上海螺纹钢价格情况

本周申城建筑钢价格震荡下行，截至5月13日，西本指数报在5130，较上周末下调100。

受期螺下跌和原料价格回调影响，上半周申城建筑钢价大幅下跌；周中，随着期螺止跌反弹，现货跌势放缓，部分资源小幅上移；临近周末，投机需求释放不足，价格再度走低。全周来看，因缺乏成交量的配合，申城建筑钢价格呈震荡下行态势。具体来看：周一开市，市场整体下跌；周二，期螺跌势未尽，现货惯性下调；周三，期螺止跌反弹，现货低位回涨；周四，投机需求不足，现货涨后回调；周五，期螺波动加剧，现货跌后求稳。目前申城尚在“静默”，需求没有完全恢复，短期价格或将区间震荡。

3、全国市场方面

根据西本资讯监控的数据显示，本周国内建筑钢价格震荡下跌，不同区域跌幅有所差异，具体来看：

北京市场：本周北京市场现货价格跌幅加大，累计下跌100元/吨。现河北钢铁 HRB400EФ12-Ф14mm螺纹4960-5010元/吨，HRB400EФ16mm螺纹4950元/吨左右，HRB400EФ18-22mm螺纹4900-4930元/吨；HRB400Ф8-10mm盘螺报价5210-5230元/吨。

周初，市场恐慌情绪加剧，现货价格加速下跌，累计跌幅100元/吨。随后，期螺低位反弹，现货价格反弹30-40元/吨。周四后，市场价格再次震荡走低。库存方面：本周上游到货量没有明显变化，终端需求因降价而有所放缓，建材库存小增0.5万吨至54.5万吨左右。考虑到市场心态偏弱，商家出货压力渐增，但钢厂不愿轻易让步，预计下周北京市场偏弱整理。

杭州市场：本周杭州市场价格下跌，现沙钢16-25mm螺纹钢主流报价在5020元/吨，永钢、中天等同规格资源4800-4820元/吨；永钢、中天、沙钢等盘螺价格5150元/吨左右；合格品螺纹售价在4680-4750元/吨，盘螺5050元/吨左右。

周初，期螺下挫，市场成交不及预期，报价整体下跌。周中，几大钢厂挺价，叠加期货盘面回暖，市场情绪提振，报价顺势回升。临近周末，阴雨天气影响施工，下游需求疲软，市场报价跟随期货波动。库存方面，目前杭州螺纹钢库存量约80.2万吨，周环比下降3.9万吨。目前，杭州市场需求低于正常水平，预计下周市场继续跟随期货起落。

广州市场：本周广州市场建材价格震荡走低。现螺纹钢韶钢Ф18-25mmHRB400E规格资源主流报价在5110元/吨，广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢HRB400EФ18-25mm规格资源报价在5070-5110元/吨 ；韶钢HPB300Ф6.5-10mm高线主流价格在5330-5390元/吨；广钢、珠海粤钢、湘钢同规格高线售价5270-5310元/吨。湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报价5130-5190元/吨。

周初，期螺大幅下行，本地主导钢厂降价，市场报价跟跌；周中，期螺震荡回升，外围市场普涨，本地报价止跌回升；周四以后，黑色系期货再次走弱，市场价格回落。出货方面，前半周销量尚可，后期强降雨来袭，下游需求受阻，出货量明显下滑。综合来看，目前市场交投气氛不佳，下游需求释放缓慢，预计短期内广州建材价格继续震荡。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

本周国内大部分区域主导钢厂出厂价下调。由于原料价格持续松动，钢厂利润略有恢复，因此厂家生产积极性有所上升，短期供给压力小幅增加。

2、原材料

本周国内原料价格整体下跌，具体来看：

钢坯市场：本周国内钢坯行情下跌。上周末开始，唐山部分轧钢企业停产，下游型钢、窄带等产品成交偏弱，加上部分区域交通管制，钢坯成交并不理想，市场报价接连下跌。下半周，黑色盘面一度回升，低价资源成交略有好转，钢坯厂商试探性小幅报高，不过，下游采购并不积极，实际需求不容乐观。另外，主要仓库坯料库存环比上周增加2万吨，仍处于低位。在原料价格回落的带动下，预计下周国内钢坯市场难以反转。

焦炭市场：本周国内焦炭市场落实两轮提降，累计跌幅400元/吨。目前上游焦企生产基本正常，供应量渐增，在市场心态及成本支撑趋弱影响下，焦企继续加大出货力度。下游钢企基本处于微利和亏损状态，且成材出货不畅，厂内焦炭库存增至合理水平，继续对焦炭压价采购。考虑到当前焦炭市场供给面好转，市场看空预期偏强，预计下周国内焦炭市场延续弱势。

废钢市场：本周国内废钢市场全面回调。随着国内钢价下跌，贸易商加速送货，废钢价格累计跌幅30-100元/吨。具体表现为，华东地区，钢厂废钢到货量大幅提升，本地主导钢企废钢采购价格连续下调两次，带动本地市场废钢价格累跌50-100元/吨。华北地区，废钢资源依旧偏紧，废钢价格偏高，部分钢厂减少废钢使用量，同时有意打压废钢价格，主要钢企收废价格累计下调30-80元/吨。考虑到当前废钢市场看空氛围较浓，且钢企利润空间有限，预计下周国内废钢市场偏弱运行为主。

铁矿石市场：本周进口矿行情震荡下跌，截止5月13日，青岛港61.5%PB粉报价915元/吨，周环比下跌27元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13997万吨，周环比下降329万吨。供应方面，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2522万吨，环比增加305吨；本周国内45港口到港量2092万吨，环比增加120万吨。需求方面，本周高炉开工率82.61%，环比上周下降0.7%，同比去年下降4.75%。随着部分地区疫情缓解，交通运输得到恢复，钢厂日均铁水产量有所增加，港口疏港量继续提升，库存持续下降。另外，中高品位矿价差收窄，中品位的澳粉及块矿更受钢厂青睐。考虑到重点企业日均粗钢产量回落，进口矿供应充足，预计下周进口矿价格小幅震荡。

海运市场：5月12日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收3117点，较上周同期上涨473点，涨幅17.9%。5月6日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收1084.95点，较4月29日上调1.5%。5月12日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收863.16点；5月11日，沿海金属矿石货种运价指数报收788.85点。预计下周BDI指数延续强势运行。

三、供给和需求分析

西本资讯跟踪的数据显示，本周国内部分区域需求回暖，成交情况有所改善，但也有部分区域继续封控，需求受到抑制。从全国范围来看，下游复工节奏缓慢，整体需求仍不及预期。

库存方面，本周沪市螺纹钢库存65.26万吨，环比上周下降0.16万吨；从全国库存统计来看，主要城市螺纹钢库存环比下降37.64万吨，线材库存环比下降3.58万吨。本周国内建筑钢产量小幅回升，部分地区“五一”假期后需求增加，因此社会库存呈下降趋势。不过钢厂库存转移不畅，厂库出现明显上升。随着南方区域雨水天气增多，疫情管控影响需求释放，预计库存去化节奏难以加速。

四、消息方面

1.中国将加大宏观政策调节力度

2022年中国经济开局总体平稳。面对当前复杂严峻的疫情防控形势，中国政府坚持“动态清零”总方针，采取有力有效的防控措施，在保持自身经济社会发展的同时，为维护全球产业链供应链稳定畅通和世界经济增长做出了重要贡献。中国将坚持高效统筹疫情防控和经济社会发展，加大宏观政策调节力度，继续实施好积极财政政策并提升效能，为稳定世界经济做出贡献。

2．4月份CPI同比上涨2.1%，4月份CPI同比上涨2.1%

国家统计局：4月份，受国内疫情及国际大宗商品价格持续上涨等因素影响，CPI环比上涨0.4%，同比上涨2.1%。各地区各部门多措并举做好保供稳价，扣除食品和能源价格的核心CPI稳中有降，同比上涨0.9%，涨幅比上月回落0.2个百分点。

3. 发改委：不搞“碳冲锋”，不搞运动式“减碳”

国家发展改革委副主任胡祖才表示，实现“双碳”目标是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，不是轻轻松松可以实现的。我们要完整准确全面贯彻新发展理念，按照党中央决策部署，保持战略定力，紧盯“双碳”目标不放松，脚踏实地、久久为功，不搞“碳冲锋”，不搞运动式“减碳”，有序有力有效推进“双碳”工作，不断取得新成效。

五、综合观点

本周，国内建筑市场偏弱运行：前半周，多地疫情管控持续，终端需求释放受限，叠加原料价格下跌，期货市场整体下行，现货价格一路走低；周三以后，黑色系期货低位回升，现货止跌小涨——全周价格呈现震荡下行，与我们上周的判断“预期未明，反复试探”基本相符。时值五月中旬，受到多重因素扰动，旺季需求迟迟未见兑现，市场信心得不到提振，国内建筑钢市场尚未走出颓势。对于下周行情，有以下几点值得关注：首先，政策面强调坚持“动态清零”方针不动摇，涉疫地区管控难以放松，普通工地刚需受到制约；其次，建筑钢产量继续回升，而下游需求迟钝，供需双增的局面尚未出现；其三，原料价格高位回落，成本重心不断下移，对现货价格的支撑力度趋弱；其四，物流“梗塞”问题虽有缓解，但运输成本偏高，资源跨区域流动不畅，打压中间需求积极性。综合来看，在疫情影响下，在原料下跌带动下，在需求偏弱现状下，只要上海继续“静默”，市场行情就很难反转，因此，我们对下周市场行情持偏消极评价——蓝色预警：信心受挫，震荡修复。具体来说，西本钢材指数将在5080-5180元的区间运行。[文]西本特邀撰稿人2022/5/13