本期观点：焦炭维持平盘 铁矿震荡见跌

时间：2021-11-1—2021-11-5

● 市场回顾——进口矿价震荡见跌，焦炭价格延续平盘；

● 成本分析——矿石见跌焦炭维稳，钢价成本小幅下移；

● 库存分析——焦炭管控供应偏紧，矿石港口五周升库；

● 综合观点——政策高压煤炭重挫，环保减产需求下降。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内主要原料多数下跌，其中，进口矿震荡见跌，钢坯价格明显下跌，国产矿小幅下跌，焦炭价格维持平稳，废钢市场大幅下调，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情延续下跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报4900元/吨，较上周末下跌90元/吨，较上月末下跌310元/吨。库存方面，10月29日早8点，唐山象屿正丰库钢坯库存9.42万吨，海翼宏润库钢坯库存18.51万吨，物产震翔钢坯库存3.27万吨，三库房钢坯库存合计31.2万吨，较昨日减0.25万吨。市场方面：上半周，受期货和成品材共振大幅下跌，钢坯市场成交低迷，厂商报价接连下调。下半周，黑色盘面止跌震荡，市场信心有所恢复，厂商持稳观望为主。考虑，成品材止跌见涨，秋冬环保错峰生产，预计，下周国内钢坯行情震荡调整为主。

铁矿石方面：本周进口矿市场行情震荡见跌，截止10月29日，青岛港61.5%PB粉报价806元/吨，周环比下跌14元/吨。港口方面，主要港口矿石库存14492万吨，周环比增加446万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2612万吨，环比减少192万吨；本周国内45港口到港量2820万吨，环比增加220万吨。需求来看，本周高炉开工率74.9%，环比上周下降1.66%，同比去年下降12.6%。京津冀等地秋冬环保政策即将执行，山西钢企已公布错峰生产计划，江苏等地钢企执行限电减产，大多钢企执行按需补库，市场成交并不积极，叠加唐山部分港口限运，港口延续累库趋势。预计，下周进口矿行情震荡偏弱运行。

焦煤方面：本周国内焦煤行情整体持稳，监管层政策频压动力煤受重挫，市场恐慌情绪加重，主产地首先保供电煤为主，焦煤市场供应延续偏紧，部分地区焦煤仍有补涨现象，考虑，动力煤响应政策大幅下调，秋冬环保即将实施执行，预计，下周国内焦煤行情稳中偏弱为主。现山西地区长治地区瘦主焦S0.5G7报3950元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报4050元/吨，S1.3，G75报3550元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报3150元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报3680元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报3580元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭行情延续平稳，当前焦炭市场供需双弱，主产地受环保及能耗管控趋严，部分地区限产明显，供应持续收紧。部分焦煤再次补涨，使得焦企盈利不足，甚至有的亏损，河北、山西等个别焦企要求提涨。不过，黑色盘面大跌以及钢价大幅回落，市场情绪不佳，多数焦企仍持稳观望。考虑，秋冬环保钢企错峰减产，监管层频繁打压管控，预计，下周国内焦炭行情持稳为主。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 4150-4300元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为4100-4250元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为4050-4200元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为4050-4150元/吨。

废钢方面：本周国内废钢延续弱势下跌，累计跌幅50-100元/吨。具体来看，华东地区沙钢收废价累计下调130元/吨，带动周边钢企跟跌50-130元/吨。北方废钢资源依旧偏紧，不过成材大跌拖累下，钢厂趁机打压收废价格，价格回落30-80元/吨。考虑，市场恐慌性情绪释放，废钢性价比仍占优势，秋冬季钢厂仍有限产，预计，下周国内废钢市场跌势趋缓，震荡整理为主。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价为3100-3300元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价为3250-3350元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为3350-3500元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价为3150-3250元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价为3200-3350元/吨。

二、综合观点       

本周监管层政策频繁高压，直接干预煤炭降价保供，煤炭盘面“三兄弟”连续跌停，市场情绪恐慌引起连锁反应，牵连成品材价格重挫下跌。具体原料来看，高炉开工率延续下跌，粗钢压减殃及原料需求，其中，动力煤大幅降价增产保供，焦煤供应延续偏紧格局，低价焦煤仍有补涨现象，原煤见涨焦企盈利不足，少数焦企发声要求提涨；矿石港口连续周五升库，秋冬环保在即钢企补库有限，市场交投表现一般。钢坯和废钢受成品材大跌拖累，市场价格延续下跌。考虑，期现利空暴跌后情绪释放，采暖季北方错峰生产在即，部分省份疫情防控形势严峻等，预计，下周进口矿行情震荡偏弱，焦煤和焦炭行情延续持稳，废钢行情跌势趋缓，钢坯价格震荡调整为主。