本期观点:库存降幅收窄 价格高位运行

时间：2021-4-26—2021-4-30

预警色标：红色

●市场回顾：期货提振情绪，价格震荡上行；

●成本分析：原料延续涨势，成本继续上移；

●供需分析：需求表现一般，库存降速趋缓；

●宏观分析：经济恢复常态，需求仍有韧性。

●综合观点：本周，国内建筑钢材市场呈现一定分化：在期货拉涨的提振下，南方地区价格整体上调；由于供应没有继续收紧，北方地区价格盘整为主——有涨有稳，南北区域价差倒挂幅度收窄。总体来看，当前国内建筑钢价处于2008年以来的高位，高价对需求端的影响逐步显现，需求释放的节奏有所放缓；但在高利润率的驱使下，钢厂生产积极性高涨，华北局部限产已经被全国性的增产弱化。在供给回升，需求滞缓的前提下，本周国内建筑钢社会库存降幅有所收窄。进入4月下旬后，国内建筑钢需求还会保持一定强度，但不同区域将会有一定的差异，后期国内建筑钢材价格普涨的格局难以延续。另外，近期原料价格走势较为强劲：焦炭开启二轮提涨，进口铁矿再向新高，废钢紧缺没有缓解，钢坯价格易涨难跌。随着成本重心的上移，钢厂还会维持强势，很难主动降价。下周将迎来“五一”长假，综合各方因素，如果没有政策性的因素扰动，我们对下周市场行情持偏积极评价——红色预警：库存降幅收窄，价格高位运行。具体来说，西本钢材指数下周将在5330-5450元的区间波动。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

2、本周上海螺纹钢价格情况

本周申城建材价格震荡上涨，截至4月23日，西本指数报在5350，较上周末上调50；而沪上优质盘螺代表规格报价5460元/吨，较上周末上涨70元/吨。

市场反馈，上个双休日，周边钢厂维稳为主，市场观望情绪浓郁，周一申城建材市场平稳开局，下游用户按需采购，整体成交表现欠佳，部分商家为求出货，报价出现小幅松动。周三起，随着期螺再次拉高，商家心态好转，市场交易气氛有所恢复，现货价格跟风上涨。其中盘螺价格不断上调，级差较前期明显放大。下周临近“五一”长假，下游有一定备货需求，成交表现或有延续，在期货市场的引导下，预计短期申城建筑钢材价格还有上行动力。

3、全国市场方面

根据西本新干线监控的数据显示，本周国内建材价格震荡走高，具体来看：

北京市场：本周北京市场现货价格震荡整理，较上周末基本持平。现河北钢铁 HRB400EФ12-Ф14mm小螺纹5230-5350元/吨，HRB400EФ16mm螺纹5360元/吨左右，HRB400EФ18-25mm大螺纹5080-5100元/吨；HRB400Ф8-10mm盘螺报价5510-5520元/吨。

本周初，因成交转弱，北京市场现货报价下跌10-20元/吨。随后，期货大幅反弹，市场止跌。周四后市场进入震荡偏强运行，现货价格小幅回升10-20元/吨。本周上游到货量有所增加，终端需求环比走弱，库存降幅收窄，本地建材库存下降6万吨至59万左右。考虑到当前现货价格依旧高位，但库存压力不大，预计下周北京市场维持高位运行。

杭州市场：本周杭州市场先稳后涨，现沙钢16-25mm螺纹钢主流报价在5130元/吨，永钢、中天、申特等同规格资源5060-5120元/吨；永钢、中天、沙钢等盘螺价格5430元/吨左右；合格品螺纹售价在4980-5040元/吨，盘螺售价5350元/吨左右。

周初，期货震荡调整，下游按需采购，市场成交一般，报价相对平稳。周中，主导钢厂稳价，代理商倒挂严重，市场报价稳中上移。周四，期货走强，周边部分钢厂推涨，市场报价全面上调。库存方面，本周杭州螺纹钢库存量在100.9万吨，周环比下降1.5万吨。钢厂强势，需求平缓，预计下周杭州市场趋高运行。

广州市场：本周广州市场建材价格先抑后扬，现螺纹钢韶钢Ф18-25mmHRB400E规格资源主流报价在5180元/吨，广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢HRB400EФ18-25mm规格资源报价在5150-5180元/吨；韶钢HPB300Ф6-10mm高线主流价格5360-5420元/吨；广钢、珠海粤钢、湘钢同规格高线售价5270-5390元/吨。湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报价5200-5240元/吨。

周初，受阴雨天气影响，需求表现不佳，市场报价小幅回落；周中，期螺反弹，市场情绪好转，报价整体上涨；周四以后，外围市场价格普涨，带动广州市场价格进一步走强。库存方面，截止4月14日，本周广州主流仓库建筑钢材库存总量为172.43万吨，较上周减少11.85万吨，较去年同期减少36.67万吨；其中螺纹钢库存103.23万吨，较上周减少8.7万吨，较去年同期减少35.83万吨；线材（盘螺）69.2万吨，较上周减少3.15万吨，较去年同期减少0.84万吨。目前，华南地区价格相对较低，东北、华北等地资源到货减少，社会库存延续下降态势。综合来看，临近五一小长假，贸易商心态较为乐观，预计广州市场价格震荡上调。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

本周国内各地区主导钢厂出厂价格上调居多，在掌控话语权的现状下，钢厂挺价意愿不减。

2、原材料

本周国内原料价格延续强势运行，具体来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格高位盘整，目前唐山地区普碳方坯出厂价格徘徊在4950元一线。随着外地钢坯资源继续输入，唐山仓储和港口库存相应增加，给本地资源造成冲击，叠加下游轧钢企业环保限产，钢坯采购需求整体下降，市场供需明显改善，坯料价格上行受阻，因下游企业仍在限产，预计下周钢坯市场波动不大。

焦炭市场：本周国内焦炭市场上涨，焦企首轮提涨100元/吨基本落实。当前主产地环保限产趋严，焦炭市场供应略显紧张；外加投机套利交易活跃，分流钢企部分资源；另外近期钢企采购积极性提升，焦炭基本面继续向好，本周国内各地主要焦企展开第二轮提涨100元/吨。考虑到当前焦企库存回到低位，供需面由松转紧，外加成本增加明显，预计下周国内焦炭市场延续上涨态势。

废钢市场：本周国内废钢市场整体偏强运行。华东废钢市场先稳后涨，山东、福建等地主要钢企上调废钢收购价格50-80元/吨，带动华东市场废钢价格走高20-50元/吨。华北废钢市场整体表现较为平稳，周初受唐山钢坯回调影响，废钢贸易商送货积极，部分钢企采购价格回调20-30元/吨；随后废钢市场止跌趋稳，部分废钢收购价格回涨20-30元/吨。考虑到当前废钢价格处于高位，钢厂采购对废钢走强有一定制约，但废钢紧缺状况依然存在，预计下周国内废钢市场稳中有升。

铁矿石市场：本周进口矿市场价格再攀高位，截止4月22日，普氏62%铁矿石指数183.6美元/吨，周环比上涨6.13美元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13323万吨，周环比增加5万吨。供应方面，本周国内45港口到货量2420万吨，环比增加75万吨。需求方面，本周高炉开工率79.43%，环比上周增加1.3%。在高利润情况下，钢企配比使用中高品矿增多，叠加假期来临，部分钢企加快备货节奏，对高价资源接受度提高，市场交投情绪活跃。预计下周进口矿价维持高位。

海运市场：4月22日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收报2750点，较上周同期上调427点，涨幅18.4%。4月16日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收1354.81点，较4月9日上调3.5%。4月22日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收1420.83点；4月21日，沿海金属矿石货种运价指数报收1270.3点。预计下周BDI指数或高位运行。

三、供给和需求分析

西本新干线跟踪的数据显示，本周各地需求表现不一：华东、华南等地需求释放正常，成交量与上周波动不大；东北、西北地区需求强度减弱，成交略显不足。目前下游需求有见顶回落的迹象，但下周临近“五一”长假，节前备货需求或将有所释放，预计成交量还会维持一定强度。

库存方面，本周沪市螺纹钢库存65.72万吨，环比上周下降0.73万吨；从全国库存统计来看，主要城市螺纹钢库存环比下降49.27万吨，线材库存环比下降12.36万吨。本周国内建材库存延续下降态势，但库存降幅略有放缓，主要原因在于钢价推高后，刚性需求节奏放缓，投机需求谨慎。临近四月末，传统需求旺季进入尾声，后期不同市场需求力度不会一致，各地建筑钢价或难以同步。

四、消息方面

1. 20省份公布一季度GDP数据

目前已有20省份相继披露了今年一季度经济运行“成绩单”。GDP增速来看，湖北(58.3%)、海南(19.8%)、安徽(18.7%)、广东(18.6%)、重庆(18.4%)、江西(18.4%)6个省份跑赢了全国18.3%的增速数据。其中，湖北GDP增速暂列第一。而在已公布一季度GDP数据的20个省份中，广东GDP总量暂列第一，为27117.96亿元。

2. 民间投资加速回暖，一揽子新举措蓄势再发力

为充分激发民间投资活力，优化投资结构，一揽子促民间投资新举措还在蓄势发力。从部委到地方正在紧锣密鼓部署，进一步拓宽民间投资渠道、降低民间投资成本、加大对民营企业信贷支持，推动PPP项目尽快落地实施。从引资领域看，基础设施和民生补短板项目，以及“两新一重”项目仍是重头戏。

3. 一二线楼市成交持续活跃

最近一周来，一线城市中，北京、上海、广州三城成交显著回升，北京成交环比翻番。克而瑞地产研究数据显示，近八成二线城市成交走高。刚刚过去的3月，全国楼市调控政策次数高达48次，2月份调控也是井喷之势，单月房地产调控次数高达45次，超过了1月份的42次，2021年一季度累计房地产调控政策次数高达135次。

五、综合观点

本周，国内建筑钢材市场呈现一定分化：在期货拉涨的提振下，南方地区价格整体上调；由于供应没有继续收紧，北方地区价格盘整为主——有涨有稳，南北区域价差倒挂幅度收窄。总体来看，当前国内建筑钢价处于2008年以来的高位，高价对需求端的影响逐步显现，需求释放的节奏有所放缓；但在高利润率的驱使下，钢厂生产积极性高涨，华北局部限产已经被全国性的增产弱化。在供给回升，需求滞缓的前提下，本周国内建筑钢社会库存降幅有所收窄。进入4月下旬后，国内建筑钢需求还会保持一定强度，但不同区域将会有一定的差异，后期国内建筑钢材价格普涨的格局难以延续。另外，近期原料价格走势较为强劲：焦炭开启二轮提涨，进口铁矿再向新高，废钢紧缺没有缓解，钢坯价格易涨难跌。随着成本重心的上移，钢厂还会维持强势，很难主动降价。下周将迎来“五一”长假，综合各方因素，如果没有政策性的因素扰动，我们对下周市场行情持偏积极评价——红色预警：库存降幅收窄，价格高位运行。具体来说，西本钢材指数下周将在5330-5450元的区间波动。[文]西本新干线特邀撰稿人2021/4/23