本周（4月12日—4月16日），西本钢材指数收在5300元/吨，较上周持平。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，截止4月16日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为5226元/吨，周环比下跌13元/吨；高线HPB300φ6.5mm为5419元/吨，周环比上涨10元/吨。

本期，全国主要市场建筑钢材价格震荡运行：其中，东北、西北和华北前期涨幅较大，先扬后抑；华东、华中、华南等地需求平稳，上下波动；西南供给充足，相对平稳。本周西本钢材指数稳定，成本指数上行，表明钢厂利润空间压缩；本周螺纹钢期货频繁上下，对现货市场形成引导。

期货方面，本周黑色系主力合约震荡回升：铁矿石易涨难跌，焦炭大幅反弹，热卷先弱后强，螺纹一度冲高。其中，热卷2110合约周五夜盘收5436元，较上周五夜盘上涨54元/吨；螺纹钢RB2110合约周五夜盘收在5120元/吨，较上周五夜盘上涨34元/吨。从全周走势情况看，原料端（铁矿和焦炭）表现强势，成材端（螺纹和热卷）波动加剧。

回首本期，宏观面依然偏暖，原料价格整体趋强，螺纹现货频繁上下，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本新干线现货平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本新干线综合库存监测数据显示：截至4月15日，沪市螺纹钢库存总量为66.45万吨，较上周减少4.21万吨，减幅为5.96%，这是上海地区库存连续五周下降，降幅环比扩大；目前库存量较上年同期（4月16日的56.54万吨）增加9.91万吨，增幅为17.52%。本期，外地资源到货减少，经销商积极出货，库存降速加快。

本期，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量为2.47万吨，环比上周增加16.51%；主要原因本周恢复五个工作日，其实日均采购量略有下降。从历史数据看，本期终端采购量仍然偏低，预计后期还有变化。

本期西本钢材指数震荡收平，市场价格先抑后扬：周一，主动下调；周二，继续走低；周三，迅速反弹；周四，有稳有涨；周五，波动不大。当下上海市场现状是：社会库存继续下降，终端需求依然平缓；螺纹期货变化无常，商家操作有些凌乱。目前市场行情处于“试探”阶段，预计下周西本钢材指数小幅波动。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1799.66万吨，较上周减少99.06万吨，减幅为5.22%；样本仓库钢材库存总量连续第六周回落。主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为1037.01万吨，环比上周减少79.53万吨，减幅为7.12%；线盘总库存量为268.24万吨，环比上周减少6.86万吨，减幅为2.49%；热轧卷板库存量为247.19万吨，环比上周减少9.75万吨，减幅为3.79%；冷轧卷板库存量为118.39万吨，环比上周减少1.72万吨，减幅为1.43%；中厚板库存量为128.83吨，环比上周减少1.2万吨，减幅为0.92%。

据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2020年4月16日的2143.21吨）减少343.55万吨，减幅为16.03%。分品种看，本期五大品种库存总量继续下降。

本周，华东区域价格涨跌互现，上下幅度不大。截至周五，山东、江苏、和浙江市场小幅上涨，安徽、上海地区盘整，江西和福建市场略有回落；螺纹钢中，江西市场价格最低（不到4850元），其它区域多在5000元左右。以各地西本优质品为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在4830-5080元/吨，周环比变动为0-50元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

钢价高位催生钢企净利暴增

今年以来，螺纹价格指数涨幅已达16%，自去年十月份以来涨幅已超40%。在业绩推动下，钢铁板块股价整体上涨，wind钢铁产业指数年内大涨超过30%。近日，包括首钢股份、鞍钢股份、沙钢股份、南钢股份、重庆钢铁等在内的多家上市钢企发布一季度业绩预增公告，其中多数企业一季度净利润有望同比翻番。截至4月9日，至少已有7家钢企披露了2021年一季度业绩预告（或一季报），这7家公司业绩全部预喜，且净利润同比增长幅度均超过100%。其中，重庆钢铁净利预增259倍。

一季度新增信贷强劲增长

4月12日，央行公布的一季度金融数据和社会融资数据显示，今年一季度银行新增信贷投放规模依旧非常可观，且信贷结构持续优化，反映出实体经济持续的复苏势头和强劲的融资需求。一季度人民币贷款增加7.67万亿元，在去年高基数基础上同比多增5741亿元。不过，货币政策回归常态化，以及稳定宏观杠杆率的政策诉求正逐渐显现。一方面，社融增速逐渐下降，初步统计，一季度社会融资规模增量累计为10.24万亿元，比上年同期少8730亿元，3月末社会融资规模存量同比增长12.3%，环比下降1个百分点；另一方面，3月末，广义货币(M2)同比增长9.4%，增速比上月末和上年同期均低0.7个百分点。

一季度我国进出口同比增长近3成

13日上午，海关总署发布的统计数据显示，一季度，我国货物贸易进出口总值8.47万亿元人民币，比去年同期增长29.2%。其中，出口4.61万亿元，增长38.7%；进口3.86万亿元，增长19.3%；贸易顺差7592.9亿元，扩大690.6%。

中国3月钢材出口量大增

据海关总署数据，中国3月钢材出口为754.2万吨，环比增加272.98万吨，增幅达56.73%；同比增加106.60万吨，同比增长16.46%；1-3月我国出口钢材1768.2万吨，同比增长23.8%。3月份我国进口钢材132.2万吨，同比增长15.96%；1-3月我国进口钢材371.8万吨，同比增长17%。3月份我国铁矿石进口10210.9万吨，同比增长18.85%；1-3月我国铁矿石进口26235.8万吨，同比增长8%。

中钢协：2021年4月上旬钢材社会库存监测旬报

据中钢协数据显示，4月上旬，20个城市5大品种钢材社会库存1522万吨，环比减少99万吨，下降6.1%，呈连续下降走势；比年初增加792万吨，上升108.5%；比去年同期减少281万吨，下降15.6%。

年内已开工1万个重大项目，总投资超4万亿元

据国家发改委公开信息不完全统计发现，年内集中开工重大项目达10000个，总投资规模达44124.14亿元。从建设项目所需钢材水泥情况来看，同样印证了重大项目集中开工如火如荼。中国钢铁工业协会发布数据显示，3月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1470.68万吨，比上一旬减少280.21万吨，减幅16%；比上月底减少170.40万吨，减幅10.38%；比去年同期减少335.98万吨，减幅18.6%。4月初，太平洋证券发布数据显示，旺季来临，水泥企业出货加速好转，目前全国库存低于五成。

4月上旬重点钢企粗钢日均产量环比回升

据中国钢铁工业协会统计数据显示，2021年4月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2273.93万吨，生铁1960.15万吨，钢材2090.76万吨。2021年4月上旬重点钢企粗钢日均产量227.39万吨，旬环比增长6.37万吨，增加2.88%，同比增长16.86%。2021年4月上旬重点钢铁企业钢材库存量为1549.57万吨，旬环比增加78.89万吨，增长5.36%；比年初增加387.47万吨，上升33.34%；比去年同期减少245.55万吨，下降13.68%。

一季度GDP同比增长18.3%

初步核算，一季度国内生产总值249310亿元，按可比价格计算，同比增长18.3%，比2020年四季度环比增长0.6%；比2019年一季度增长10.3%，两年平均增长5.0%。一方面，一季度国内生产总值同比增长18.3%，受到上年较低基数、员工就地过年工作日有所增加等不可比因素影响；另一方面，一季度环比增长0.6%，两年平均增长5.0%，表明我国经济稳定恢复。

2021年3月份规模以上工业增加值增长14.1%

3月份，规模以上工业增加值同比实际增长14.1 %（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，3月份，规模以上工业增加值比上月增长0.60%。一季度，规模以上工业增加值同比增长24.5%；比2019年同期增长14.0%，两年平均增长6.8%。

1—3月份全国固定资产投资（不含农户）增长25.6%

1—3月份，全国固定资产投资（不含农户）95994亿元，同比增长25.6%；比2019年1—3月份增长6.0%，两年平均增长2.9%；经季节调整后与去年10—12月份环比增长2.06%。其中，民间固定资产投资55022亿元，同比增长26.0%。从环比看，3月份固定资产投资（不含农户）增长1.51%。

1—3月份全国房地产开发投资和销售情况

1—3月份，全国房地产开发投资27576亿元，同比增长25.6%；比2019年1—3月份增长15.9%，两年平均增长7.6%。其中，住宅投资20624亿元，增长28.8%。商品房销售面积36007万平方米，同比增长63.8%；比2019年1-3月份增长20.7%，两年平均增长9.9%。

一季度全国工业产能利用率为77.2%

一季度，全国工业产能利用率为77.2%，比上年同期上升9.9个百分点。分三大门类看，一季度，采矿业产能利用率为75.3%，比上年同期上升8.2个百分点；制造业产能利用率为77.6%，上升10.4个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业产能利用率为74.5%，上升6.7个百分点。

3月各线城市房价同比涨幅继续上升

据国家统计局数据，中国3月70大中城市中有62城新建商品住宅价格环比上涨，2月为56城；环比看，广州、福州涨幅1%领跑，北上广深分别涨0.2%、涨0.3%、涨1.0%、涨0.1%。主要受上年同期低基数影响，各线城市商品住宅销售价格同比涨幅均有所扩大。

3月份国内粗钢产量9402万吨

据国家统计局数据，2021年1-3月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为27104万吨、22097万吨和32940万吨，分别同比增长15.6%、8%和22.5%。其中3月份国内粗钢、生铁和钢材产量分别为9402万吨、7475万吨和11987万吨，同比分别增长19.1%、8.9%和20.9%。

本周，宏观面偏向积极，主要体现在：1、疫情影响消除，GDP恢复常态增长；2、实体经济持续复苏，一季度新增信贷数据强劲；3、进出口实现“开门红”，多项指标强势增长；4、固定资产投资加码，3月份投资额环比增加；5、经济运行良性轨道，工业产能利用率提升；6、重大项目陆续开工，钢铁水泥需求向好；7、房地产行业保持韧性，商品房销售数据亮眼；8、调控效果尚不明显，更多城市房价环比上涨。

从行业面看，一季度钢铁企业形势喜人：据海关数据，3月份我国钢材出口754.2万吨，环比增加272.98万吨，增幅达56.73%；同比增加106.60万吨，同比增长16.46%；1-3月我国出口钢材1768.2万吨，同比增长23.8%。多家上市钢企发布一季度业绩预增公告显示，部分企业净利润超常规增长。在利润的驱使下，在需求的支撑下，钢企生产积极性高涨：据国家统计局数据，1-3月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为27104万吨、22097万吨和32940万吨，分别同比增长15.6%、8%和22.5%；其中3月份国内粗钢、生铁和钢材产量分别为9402万吨、7475万吨和11987万吨，同比分别增长19.1%、8.9%和20.9%。据中钢协数据，4月上旬重点钢企粗钢日均产量227.39万吨，旬环比增长6.37万吨，增加2.88%，同比增长16.86%。——相关数据再次表明，局部限产带来的只是结构性矛盾，并未改变全国供应端释放的节奏，后期货币政策、需求因素和进出口状况将主导钢价走势。

回首本周，期货波动加剧，现货左右为难，需求表现平缓，商家偏向谨慎。从行情走势看，全国各地虽有联动，但差异化也有显现：北方推涨乏力，价格主动调整；南方并不缺货，未能持续拉高；不同市场都有波动，但“北高南低”的格局没有变化。总体来看，北方限产效应趋弱，厂商更加关注出货；南方供应充足，库存还待加快消化。因南北市场建筑钢价持续倒挂，北方钢厂资源分流受到制约，一些厂家“就地消化”的压力也在增大。从实际交易情况看，终端需求强度有限，中间需求相对消极，部分地区“恐高”情绪滋生。期货高位整理，现货频繁起伏，钢厂维持强势，用户伺机采购，这是本周市场的主要特色；接下来，预计终端需求依然平缓，中间需求不会冲动，资本市场还有反复，局部厂家有待“降压”。可以看到，消息面的扰动没有停止，供需博弈仍在进行，在预期并不一致的现状下，价格很难走出单边行情。

对于上海地区而言，市场行情处于“茫然”阶段：期货起落无常，现货波动有限，厂家没有让步，用户抵触高价。当前的利好因素主要有：需求没有转向，库存延续下降，资源流入减少；利空因素主要是：政策存在变数，供应没有减少，下游压力偏大。笔者以为，本周钢价震荡运行，回落是受到北方市场的影响，上涨是因为期货市场的反弹，涨跌频繁是由于贸易商情绪多变，预计下周上海市场价格还会有起伏。期间需要关注的是：政策的风向，供应的强度，需求的力度。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰