本期观点:供需两旺 高位震荡

时间：2021-4-12—2021-4-16

预警色标：蓝色

●市场回顾：南北市场呼应，价格再度冲高；

●成本分析：原料止跌见涨，成本重心向上；

●供需分析：需求平稳释放，库存平缓下降；

●宏观分析：强化政策调节，稳定经济增长。

●综合观点：本周，在华北钢厂的集体推动下，国内建筑钢材价格延续上涨行情，其中，北方市场价格涨幅巨大，南北市场价格全面倒挂。近期，行业供需面双向回暖：一方面钢价持续上涨，钢厂生产积极性提升，以电炉钢为代表的供应端得到释放；另一方面，随着气温的回暖，北方地区施工进度加快，需求端全面复苏，库存得到顺利消化。在供需两旺格局下，国内建筑钢材价格创下12年以来新高。原料方面：焦炭历经八轮下调，继续下跌已遇抵抗；铁矿来源国发运量下降，进口矿价格止跌回升；废钢需求强劲，呈现货紧价扬——原料价格止跌回涨，导致厂家成本重心向上。进入四月中旬，国内建筑钢市场仍处于消费旺季，需求对价格将会形成一定支撑。不过需要注意的是，钢价持续上涨加快了产能释放，对下游行业的负面影响也日趋明显，在政策面的关注下，在南北市场价格倒挂的现状下，后期价格走高面临一定的考验。综合各方因素，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警：供需两旺，高位震荡。具体来说，西本钢材指数下周将在5250-5350元的区间波动。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

2、本周上海螺纹钢价格情况

本周申城建材价格震荡上行，截至4月9日，西本指数较上周末上调120；而沪上优质盘螺代表规格报价较上周末上涨80元/吨。

市场反馈，小长假期间，北方地区厂商拉高，节后申城建材价格整体拉涨。不过经过连续上调后，市场恐高情绪滋生，中间需求观望，价格呈现盘整。周三以后，在期螺震荡走低的拖累下，价格一度小幅回调。本周，国内建材社会库存继续下行，供需形势没有发生逆转，预计下周申城建材高位运行。

3、全国市场方面

根据西本新干线监控的数据显示，本周国内建材价格震荡上涨，不同地区涨幅有所不同，具体来看各地表现：

北京市场：本周北京市场现货价格累计上涨150元/吨左右。现河北钢铁 HRB400EФ12-Ф14mm小螺纹5290-5340元/吨，HRB400EФ16mm螺纹5330元/吨左右，HRB400EФ18-25mm大螺纹5130-5160元/吨；HRB400Ф8-10mm盘螺报价5520-5530元/吨。

本周，在钢厂强势推涨带动下，北京市场成交量保持高位，现货价格大幅上涨。本周建材库存下降6万吨至76万左右。考虑到本地市场终端需求释放较好，上游供应增量有限，但近期涨幅过大，预计下周北京市场高位盘整。

杭州市场：本周杭州市场震荡上行，现沙钢16-25mm螺纹钢主流报价在5070元/吨，永钢、中天、申特等同规格资源5000-5060元/吨；永钢、中天、沙钢等盘螺价格5280元/吨左右；合格品螺纹售价在4900-4980元/吨，盘螺5150元/吨左右。

周初，期货大幅拉高，钢厂顺势推涨，市场成交放量，价格大幅上扬；周中，期货高位震荡，下游按需采购，市场持稳观望；周四以后，期螺调整，投机需求下降，价格小幅震荡。目前杭州市场盘螺与螺纹价差逐步扩大。库存方面，本周杭州螺纹钢库存量在107.7万吨，周环比下跌4.5万吨。预计，下周杭州市场价格维持高位运行。

广州市场：本周广州市场建材价格先扬后抑，现螺纹钢韶钢Ф18-25mmHRB400E规格资源主流报价在5190元/吨，广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢HRB400EФ18-25mm规格资源报价在5160-5190元/吨；韶钢HPB300Ф6-10mm高线主流价格5360-5420元/吨；广钢、珠海粤钢、湘钢同规格高线售价5270-5390元/吨。湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报价5180-5230元/吨。

假期华北市场价格大幅推涨，节后开市，受期螺强势拉涨带动，广州市场价格全面跟涨；周中，本地主导钢厂挺价，市场报价惯性上涨；周四以后，受期货回调影响，加之终端需求减弱，市场价格小幅回落。库存方面，截止4月7日，本周广州主流仓库建筑钢材库存总量为190.65万吨，较节前减少11.45万吨，较去年同期减少33.61万吨；其中螺纹钢库存119.7万吨，较节前减少7.5万吨，较去年同期减少23.21万吨；线材（盘螺）70.95万吨，较节前减少3.95万吨，较去年同期减少10.49万吨。因北方地区价格较高，近期省外资源到货量有限，社会库存消化顺畅。目前，广州市场主导钢厂挺价意愿强烈，社会库存持续回落，贸易商报价易涨难跌，但终端用户对高价资源有抵触情绪，预计广州市场价格将窄幅震荡。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

本周国内各地区主导钢厂出厂价格以上调为主，其中北方地区涨幅较大，各地钢厂挺价意愿十分明显。

2、原材料

本周国内原料价格上涨为主，具体来看：

钢坯市场：本周国内钢坯行情延续上涨，截止周五，唐山普方坯含税出厂报价5060元/吨，较上周末上涨100元/吨，较上月末上涨260元/吨。受限产影响，目前唐山钢坯供应持续紧张，社会库存已降至低位，随着外地和进口资源陆续抵达，库存降幅有所放缓，但供需矛盾依旧突出。另外，钢坯价格持续拉涨，大幅压缩轧材利润，部分下游企业被动停产。基于本地库存降幅放缓，外地资源补充，钢坯价格处于高位等因素，预计下周钢坯市场涨势难续。

焦炭市场：本周国内焦炭市场价格持稳运行。随着主产地淘汰落后产能及环保限产政策趋紧，焦炭供应压力有所缓解；叠加近期焦炭期货升水、投机需求增量、部分钢企补库意愿增强等因素，焦炭市场基本面逐步向好，焦企厂内库存均有不同程度下降，部分焦企已有提价举动。需求端方面：唐山高炉限产继续，多数钢厂焦炭库存维持高位，不愿轻易接受焦企涨价。考虑到焦炭市场基本面好转，但供应相对宽松，预计下周焦炭价格持稳为主。

废钢市场：本周国内废钢市场惜售情绪升温，钢企废钢到货量下滑，废钢价格保持反弹趋势。其中，华东地区三钢、日照、中天等采购价格均上调80-100元/吨；部分中小电炉钢企涨幅更大。华北市场因钢价大幅上涨，废钢价格亦出现报复性反弹，主要钢企收废价格累涨100-200元/吨，部分钢企废钢采购价格一度接近前期高点；但随后北方钢企到货量好转，废钢收购价格出现30-50元/吨的回调。考虑到当前废钢需求维持高位，但钢企采购力度减弱，预计下周国内废钢市场涨势趋缓。

铁矿石市场：本周进口矿市场行情小幅攀高，截止4月8日，普氏62%铁矿石指数172.15美元/吨，周环比上涨5.15美元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13101万吨，周环比下降34万吨。供应方面，本周国内45港口到港量2127万吨，环比减少214万吨。需求方面，本周高炉开工率77.86%，环比上周增加0.39%，同比去年下降7.42%。目前国内钢企利润丰厚，除唐山部分厂家限产外，多数钢企满负荷生产，并青睐高品矿以提高产量。港口PB粉、纽曼粉、PB块等高品矿相对偏紧，中低品资源价差进一步扩大。考虑到矿石刚需强劲，高品矿更受青睐，预计下周进口矿价格高位波动。

海运市场：4月8日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收报2088点，较上周同期上调16点，涨幅0.8%。4月2日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收1280.66点，较3月26日上调0.5%。4月8日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收1198.36点；4月7日，沿海金属矿石货种运价指数报收1081.74点。预计下周BDI指数或窄幅震荡。

三、供给和需求分析

西本新干线跟踪的数据显示，本周国内各地终端需求稳步释放，成交量呈现差异，其中北方地区工程项目开工率快速上升，需求表现抢眼，西南市场需求平缓，供求矛盾显现。进入四月中旬后，国内终端需求仍将保持韧性，但区域分化也会比较明显。

库存方面，本周沪市螺纹钢库存70.66万吨，环比上周下降2.12万吨；从全国库存统计来看，主要城市螺纹钢库存环比下降56.12万吨，线材库存环比下降16.07万吨。本周国内建材库存延续下行之势，降幅较上周小幅收窄。主要原因是钢价连续快速上涨，市场恐高情绪滋生，终端采购偏谨慎；另外本周仅有4个交易日，因此库存下降幅度不及市场预期。当前钢市处于供需两旺格局，一方面钢厂利润扩大，生产积极性高涨；另一方面，需求端全面释放，成交情况表现良好。四月份仍处于需求旺季，因此国内建材库存有望延续下降态势。

四、消息方面

1. 3月份CPI同比由降转涨，PPI涨幅扩大，价格总体稳定

国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读2021年3月份CPI和PPI数据：PPI环比和同比涨幅均有所扩大。从环比看，受国际大宗商品价格上涨等因素影响，PPI上涨1.6%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。从同比看，PPI上涨4.4%，涨幅比上月扩大2.7个百分点。

2. 金融委：促进经济平稳健康运行

4月8日，国务院金融稳定发展委员会召开第五十次会议。会议强调，要认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，保持宏观金融政策的连续性、稳定性和可持续性，执行好稳健的货币政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进经济平稳健康运行。就业是最大的民生，宏观政策的首要目标是保就业和保市场主体。要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势。

3. 财政部：强化逆周期调节 稳定经济增长

财政部部长助理欧文汉7日在国新办发布会上表示，将着力强化财政调控，实现逆周期、跨周期和预期管理的统一。继续发挥财政总量调控作用，强化逆周期调节，稳定经济增长。加强中期财政规划管理，完善跨年度预算平衡机制，实现跨周期调节。发挥财政政策对预期的引导作用。

五、综合观点

本周，在华北钢厂的集体推动下，国内建筑钢材价格延续上涨行情，其中，北方市场价格涨幅巨大，南北市场价格全面倒挂。近期，行业供需面双向回暖：一方面钢价持续上涨，钢厂生产积极性提升，以电炉钢为代表的供应端得到释放；另一方面，随着气温的回暖，北方地区施工进度加快，需求端全面复苏，库存得到顺利消化。在供需两旺格局下，国内建筑钢材价格创下12年以来新高。原料方面：焦炭历经八轮下调，继续下跌已遇抵抗；铁矿来源国发运量下降，进口矿价格止跌回升；废钢需求强劲，呈现货紧价扬——原料价格止跌回涨，导致厂家成本重心向上。进入四月中旬，国内建筑钢市场仍处于消费旺季，需求对价格将会形成一定支撑。不过需要注意的是，钢价持续上涨加快了产能释放，对下游行业的负面影响也日趋明显，在政策面的关注下，在南北市场价格倒挂的现状下，后期价格走高面临一定的考验。综合各方因素，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警：供需两旺，高位震荡。具体来说，西本钢材指数下周将在5250-5350元的区间波动。[文]西本新干线特邀撰稿人2021/4/9