本周（3月8日—3月12日），西本钢材指数收在4950元/吨，较上周上涨30元。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，截止3月12日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4872元/吨，周环比上涨8元/吨；高线HPB300φ6.5mm为5010元/吨，周环比上涨15元/吨。

本期，全国主要市场建筑钢材价格剧烈震荡：其中，华北炒作限产，起起落落；华东、华中、华南和西南等地涨跌交替，波动频繁，西北和东北小幅波动，需求有限。本周西本钢材指数小涨，成本指数续跌，表明钢厂利润空间更大；本周螺纹钢期货反复无常，对现货市场影响明显。

期货方面，本周黑色系主力合约表现分化：铁矿石震荡回调，焦炭继续走低，热卷和螺纹钢大起大落。其中，热卷2105合约周五夜盘收4992元，较上周五夜盘上涨63元/吨；螺纹钢RB2105合约周五夜盘收在4710元/吨，较上周五夜盘下跌39元/吨。从全周走势情况看，原料端（铁矿和焦炭）表现趋弱，成材端（螺纹和热卷）震荡加剧。

回首本期，宏观面整体偏暖，原料价格主动调整，螺纹现货上下试探，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本新干线综合库存监测数据显示：截至3月11日，沪市螺纹钢库存总量为79.28万吨，较上周增加0.53万吨，增幅为0.67%，这是上海地区库存连续九周回升；目前库存量较上年同期（3月12日的52.46万吨）增加26.82万吨，增幅为51.12%。本期，终端需求继续回升，周边钢厂正常发货，库存增仓速度进一步放缓，但库存量处于高位。

本期，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量为1.65万吨，环比上周增加28.91%，主要原因是工地恢复常态，需求逐步提升。从历史数据看，本期终端采购量仍低于正常水平，显示需求端释放的力度弱于预期。

本期西本钢材指数震荡回升，市场价格起落频繁：周一，主动拉涨；周二，滞涨见跌；周三，大幅走低；周四，跌后回稳；周五，再次反弹。当下上海市场现状是：社会库存增幅放缓，终端需求恢复较慢；期货合约上蹿下跳，商家有些力不从心。目前市场行情处于震荡阶段，预计下周西本钢材指数小幅调整。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为2226.25万吨，较上周减少13.66万吨，减幅为0.61%。全国样本仓库钢材库存总量在连续9周增仓后，首现回落。主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为1303.59万吨，环比上周减少2.17万吨，减幅为0.17%；线盘总库存量为336.96万吨，环比上周减少2.85万吨，减幅为0.84%；热轧卷板库存量为314.56万吨，环比上周减少7.95万吨，减幅为2.47%；冷轧卷板库存量为125.37万吨，环比上周减少0.07万吨，减幅为0.06%；中厚板库存量为145.77吨，环比上周减少0.62万吨，减幅为0.42%。

据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2020年3月12日的2612吨）减少385.75万吨，减幅为14.77%.分品种看，本期五大品种库存均为减仓。

本周，华东区域价格大幅波动，区域价差没有扩大。截至周五，以螺纹钢为例，合肥市场价格最高（4780元），山东市场价格最低（4580元），其它区域多在4650-4700元之间。以各地西本优质品为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在4580-4780元/吨，周环比上涨30元。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

1-2月我国钢材出口1014万吨

海关总署：中国1-2月钢材出口量为1014万吨，去年12月为485万吨；1-2月铁矿砂及其精矿进口量为18150.6万吨，去年12月为9674.6万吨。1-2月稀土出口量为7068吨，去年12月为4167.5吨。1-2月煤及褐煤进口量为4112.6万吨，去年12月为3907.5万吨。1-2月铜矿砂及其精矿进口量为379万吨，去年12月为188.5万吨。

海关总署：今年以来铁矿砂进口量价齐升

海关总署：铁矿砂进口量价齐升，原油、天然气等商品进口量增价跌。前2个月，我国进口铁矿砂1.82亿吨，增加2.8%，进口均价为每吨942.1元，上涨46.7%；原油8956.8万吨，增加4.1%，进口均价为每吨2470.5元，下跌27.5%；煤4112.6万吨，减少39.5%，进口均价为每吨415.6元，下跌19.7%。

前2月我国进口钢材239.5万吨

2021年前2个月，我国进口钢材239.5万吨，增加17.4%，进口均价为每吨7134.8元，上涨0.9%；未锻轧铜及铜材88.4万吨，增加4.7%，进口均价为每吨5.27万元，上涨19%。

2月挖掘机销量同比增长205%

据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2021年2月销售各类挖掘机28305台，同比增长205%；其中国内24562台，同比增长256%；出口3743台，同比增长57.9%。2021年1-2月，共销售挖掘机47906台，同比增长149%；其中国内40588台，同比增长177%；出口7318台，同比增长60.7%。

2月新增人民币贷款13600亿元

央行：2月新增人民币贷款13600亿元，预估为9500亿元，前值为35800亿元。2月社会融资规模增量17100亿元，预估为9100亿元，前值为51742亿元。2月M2货币供应年率：前值 9.40%，预期9.40%，公布10.1%。2月末，广义货币(M2)余额223.6万亿元，同比增长10.1%，增速分别比上月末和上年同期高0.7个和1.3个百分点；狭义货币(M1)余额59.35万亿元,同比增长7.4%，增速比上月末低7.3个百分点，比上年同期高2.6个百分点；流通中货币(M0)余额9.19万亿元,同比增长4.2%。当月净投放现金2299亿元。

2月末社会融资规模存量为291.36万亿元

央行：初步统计，2月末社会融资规模存量为291.36万亿元，同比增长13.3%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为176.76万亿元，同比增长13.5%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.25万亿元，同比增长2.4%。社融增量在新增信贷好于预期的推动下达到1.71万亿元，比上年同期多8392亿元，为2002年以来同期最高增量。

2月份PPI同比上涨1.7%

2021年2月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨1.7%，环比上涨0.8%；工业生产者购进价格同比上涨2.4%，环比上涨1.2%。1—2月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨1.0%，工业生产者购进价格上涨1.6%。

铁路货运量以超14%增速连破纪录

2021年前两个月国家铁路发送货物6.13万吨，同比增长13.10%；其中2月，国家铁路发送货物2.89亿吨，同比增长14.4%；日均发送货物1031万吨，同比增长18.5%；日均装车16.9万车，同比增长19.1%。这是自2013年铁道部撤销后，9年来同期货运量最高峰。2021年国铁集团货物发送量目标为37亿吨，预计同比增长3.4%，目前已经完成全年任务的16.57%。

中汽协：2月份汽车销量同比增长364.8%

从中国汽车工业协会获悉，中国2月份汽车销量145.5万辆，同比增长364.8%；2月份新能源汽车销量11万辆，同比增长584.7%；2月份乘用车销量116万辆，同比增长410%。

2月重卡销售11.8万辆

中国汽车工业协会发布数据，2021年2月份我国汽车市场最新统计的产销数据，2月份，重型货车销11.8万辆，环比下降35.7%，同比增长214.9%；1-2月，重型货车销30.1万辆，同比增长95.5%。

生态环境部部长实地检查唐山市钢铁企业

3月11日，生态环境部部长黄润秋赴河北省唐山市，对钢铁企业重污染天气应急减排措施落实情况开展检查。检查发现，四家企业均在重污染天气应急响应期间高负荷生产，未落实相应减排要求，并普遍存在生产记录造假问题，有的甚至互相通风报信、删除生产记录应对检查，相关线索已移交当地公安部门。

本周，宏观面偏积极，主要体现在：1、央行资金合理投放，2月新增贷款超过预期；2、对实体经济支持力度更大，社融增量创近9年新高；3、工业生产情况持续好转，2月份PPI同比环比均增长；4、铁路货运量持续增长，增速接连创下纪录；5、基建投资保持韧性，挖掘机销量大幅提升；6、下游行业需求良好，汽车销量稳步增长。

从行业面看，随着国际市场的恢复，进出口形势进一步回暖：根据海关总署数据显示，2021年1-2月我国累计出口钢材1014.0万吨，同比增长29.9%；1-2月我国累计进口钢材239.5万吨，同比增长17.4%；累计净出口774.5万吨，同比增长34.2%。从1-2月钢材出口量看，目前中国钢材出口已经开始逐步恢复至2018年、2019年状态。不过，在钢铁供需得到双向修复的同时，国内企业对海外铁矿石的依存度越来越高，矿石成本对行业利润的挤压依然严重。为了缓和原料端的压力，政策面的引导越发明显：以环保为手段，对唐山地区钢厂进行生产管控或成为常态，这也是为后期需求侧的减速（比如，房地产行业）预留操作空间。

回首本周，期货涨跌无常，现货剧烈震荡，需求表现不一，市场情绪多变。从行情走势看，全国各地联动性较强：华北环保故事多，全国钢厂偷着乐；期货高低起伏大，商家卖货像赌博。总体来看，北方钢厂易涨难跌，库存消化有待加码；南方供需博弈，低价成交才能放量。南北市场互为榜样，价格涨跌趋于同步。从实际交易情况看，终端需求平稳释放，中间需求高抛低吸，中小钢厂根据出货量适时调整价格政策，部分厂商心态倾向于兑现利润。期货巨幅震荡，现货频繁涨跌，钢厂闻风而动，需求波动更大，这是本周市场的主要特色；接下来，预计终端需求还会回暖，中间需求伺机而动，资本市场不甘寂寞，原料价格总体走弱。在预期和现实的碰撞中，钢厂还想维持强势，终端客户忍辱负重，贸易商只能两头兼顾。

对于上海地区而言，市场行情处于“磨合”阶段：期货一惊一乍，现货悲喜交加，厂家涨跌随意，客户一头雾水。当前的利好因素主要有：需求继续回升，库存增速放缓，钢厂易涨难跌；利空因素主要是：高价出货受阻，资本市场善变，商家压力增大。笔者以为，本周钢价大起大落，是市场情绪极端化的体现，限产消息频繁炒作是主因，期货剧烈波动是推力，预计下周上海市场不会回归平静，价格调整是加快出货的前提。期间需要关注的是：政策的动向，期货的高低，需求的强弱。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰