本期观点：焦炭提涨趋强 矿石高位回调

时间：2020-9-21—2020-9-25

● 市场回顾——进口矿价高位回调，焦炭普遍三轮提涨；

● 成本分析——矿石走跌焦炭趋强，钢材成本小幅降低；

● 库存分析——铁水微降钢价下行，原料供应总体充足；

● 综合观点——价格下跌钢企受损，采购谨慎原料偏弱。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料主要品种或稳或跌，其中，进口矿高位回调，钢坯价格先扬后抑，国产矿稳中见跌，焦炭第三轮全面提涨，废钢价格弱势下跌，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯市场先扬后抑，截止发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3380元/吨，较上周末下跌20元，较上月末下跌80元。库存方面来看，9月18日早8点，唐山象屿正丰库存量为26.83万吨，海翼宏润库存量为32.36万吨，物产震翔库存量为9.44万吨，三个库存合计为68.63万吨，较昨日减少0.76万吨。市场来看，前段时间，唐山钢坯快速上涨至3500元高位，随着轧钢企业需求放缓，市场交投氛围不理想，钢坯库存资源持续累库，尤其期货和现货连续下跌情况下，厂商操作愈显谨慎，市场报价弱势走低，截止发稿，已较前期高位累跌120元/吨。不过原料成本较高，对钢坯存在支撑，只要利好情况出现，钢坯也会随时作出调整。总体来看，钢坯库存整体较高，厂商操作比较谨慎，原料成本存在支撑，预计，下周国内钢坯行情窄幅震荡调整为主。

铁矿石方面：本周国产铁精粉稳中兼有松动，受外矿和期货价格下跌，以及钢厂盈利继续走低，市场操作表现谨慎，少数区域价格小幅回落。国内矿山开工率为68.92%，周环比降1.1%。本周进口矿市场行情先涨后跌，截止9月17日，普氏62%铁矿石指数为122.05美元/吨，周环比跌4.25美元/吨。港口方面，主要港口矿石库存11493万吨，周环比增36万吨，连续四周升库。供应来看，本周外矿抵港量环比减少57万吨，减量主要来自澳洲，九月份澳洲泊位检修计划较多；巴西发运量小幅回落，仍处于中高水平。需求来看，受黑色期货合约连续下跌，国内钢价弱势走低，部分钢企难有盈利，前期紧缺资源得到缓解，钢企采购积极性一般，部分商家低价套现。综合来看，双节逼近少数钢企仍需备库，港口资源继续升库，预计，下周进口矿行情窄幅震荡盘整为主。

焦煤方面：本周国内焦煤行情持稳运行，现煤矿出货保持顺畅，但煤种销售存在差异，其中，主焦、肥煤等优质煤种出货较好，部分地区有10-20元/吨探涨，其它配焦煤种相对偏弱，但库存压力有所减弱。考虑，当前煤企仍以消化库存为主，预计，下周焦煤市场维持稳中偏强运行。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报1150元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1260元/吨，S1.3，G75报1000元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报980元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1390元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1450元/吨，1/3焦煤车板价1340元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报980元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1200元/吨；泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1350元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭市场继续偏强运行，具体来看，本周国内焦企全面开启第三轮提涨50元，但多数钢企暂未答应，钢焦博弈激烈。当前焦企受利润刺激满负荷生产，厂内库存不大，对预期走势乐观，而钢企受价格下跌，盈利水平继续下降，故对焦炭提涨抵触情绪增强。港口方面，本周山东两港总库存241万吨，较上周同期下降6万吨，交投氛围一般，准一级冶金焦场地现汇报价1920元/吨左右。考虑，当前焦炭供应依旧偏紧，第三轮提涨预期较强，预计，下周焦炭市场维持偏强运行。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1850-2050元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1800-1900元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1700-1800元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1750-1850元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场弱势下跌，具体来看，受钢坯及钢价下跌拖累，废钢市场情绪低落，商家送货积极，钢厂到货量大幅提升，主要钢企乘机打压收购价，本周废钢价格累积回落20-80元/吨。其中，华东地区沙钢、日照对废钢价格累计下调30-40元/吨，带动周边钢企累计下调30-60元/吨。华北市场燕钢、敬业等钢企对收购价下调40-80元/吨，带动周边钢企下调30-50元。其它区域均有20-50元不同程度的跌幅。综合来看，钢价下跌带动废钢回调，废钢市场资源依旧偏紧，预计，下周废钢市场或将小幅震荡盘整为主。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2450元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2450元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2400-2600元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2400-2500元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2400-2550元/吨。

二、综合观点

金融市场延续下挫，华东地区大范围降雨，下游采购需求放缓，国内钢价普遍走低，钢企盈利普遍受损，铁水产量再次微降，原料市场整体偏弱。其中，焦炭第三轮全面提涨，但钢企盈利下降或亏损，抵触情绪明显增强，多数钢企暂未答应；港口矿石连续四周升库，前期紧缺资源缓解，多数钢企按需采购，矿价高位回调整理。考虑，双节逼近部分钢企备库，高炉开工仍处高位，预计，下周进口矿和废钢跌后盘整，国产矿以稳为主，焦煤和焦炭整体偏强，钢坯市场窄幅震荡调整为主。