本期观点：焦炭涨后平稳 矿价高位回调

时间：2020-8-31—2020-9-4

● 市场回顾——进口矿价高位回调，焦炭市场涨后企稳；

● 成本分析——矿价回落焦炭企稳，钢价成本小幅下降；

● 库存分析——高炉达产保持高位，多数原料供应充足；

● 综合观点——矿跌焦稳成本下移，产能高位需求饱满。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料主要品种涨跌不一，其中，进口矿高位回调，钢坯市场横盘为主，国产矿多数见涨，焦炭市场涨后企稳，废钢行情小幅攀高，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯市场横盘整理，截止发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3410元/吨，较上周末持平，较上月末上涨20元。库存方面来看，8月27日早8点，唐山象屿正丰库存量为26.57万吨，海翼宏润库存量为32.47万吨，物产震翔库存量为8.229万吨，三个库存合计为67.33万吨，较昨日增加0.43万吨。从市场来看，受部分调坯轧材企业处于环保停产，对钢企整体需求有所减量，钢坯资源持续累库。下游轧钢企业成材销量疲软，厂内库难以消化，多对坯料按需采购。同时，铁矿和焦炭价格居于高位，生产成本较高，坯料厂家挺价意识强，市场低价资源成交尚可，高价成交仍显乏力。预计，下周钢坯行情仍将窄幅震荡调整为主。

铁矿石方面：本周铁精粉价格多数见涨，受性价比高优势，成交整体较好，多数铁精粉报价上涨，个别区域小幅回落。本周进口矿市场高位回落，截止8月27日，62%铁矿石指数为121.2美元/吨，周环比下跌7.2美元/吨。港口方面，国内主要港口矿石库存11312万吨，周环比增加69万吨。供应来看，本周进口矿抵港量环比增加84万吨，增量主要来自巴西和非主流矿。需求来看，国内高炉开工率91.41%，周环比持平，同比增加4.95%，基本属于满负荷生产，钢厂增加卡粉、超特粉以及非主流矿配比，中低品资源受追捧，商家报价坚挺，PB粉等中高品位库增承压，少数商家低价走货。另外，受台风影响东北、山东等地钢厂进货，北方港口作业放缓，日均疏港量下降16.7万吨。整体来看，台风过后部分钢企适量补仓，高品位承压低品位受青睐，预计，下周进口矿行情或将高位盘整为主。

焦煤方面：本周国内焦煤市场持稳运行，受焦炭上涨盈利增加，焦企补库有所增量，煤矿出货好转，挺价意愿渐强。考虑煤矿库存压力仍在，多以出货为主，预计，下周国内焦煤市场维持平稳运行。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报1150元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1240元/吨，S1.3，G75报1000元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报930元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1390元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1450元/吨，1/3焦煤车板价1340元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报980元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1200元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1350元/吨，均出厂含税价。

焦炭方面：本周国内焦炭市场涨后企稳态势，受上周焦炭市场首轮上涨50元落实，使得焦企利润更好，生产积极性高位，订单维持良好，厂内库存不大，部分对后市仍有看涨预期，山西个别钢企再次提涨50元。钢企生产成本推高，多按需采购原料，对焦炭继续提涨抵触情绪增加。港口方面，山东两港总库存258万吨，较上周上升6万吨，贸易商接货开始放缓，港口资源报价小幅回调，现准一级冶金焦场地现汇报价1910元/吨左右。基于，焦炭市场供需平衡，库存压力较小，钢企抵触情绪增强等，预计，下周国内焦炭市场稳中偏强运行。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1800-1950元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1750-1850元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1650-1750元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1700-1800元/吨。

废钢方面：本周国内废钢延续稳中偏强走势，区域性补涨为主。具体来看，华东地区受高温影响，废钢资源供应偏紧，贸易商送货积极性不高，主要钢企废钢到货量下滑，主导钢企沙钢对废钢补涨50元/吨，带动马钢、中天、南钢等钢企跟涨50-60元/吨。华北市场废钢供应偏紧，受钢价整体下跌因素，废钢价格高位承压，故废钢价格整体高位盘整。综合来看，废钢资源供应偏紧，高需求支撑废钢价格，无奈钢企盈利收窄，预计，下周国内废钢市场高位盘整为主。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2500元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2500元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2400-2600元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2450元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2550元/吨。

二、综合观点

资金盘面博弈方向难辨，台风过境山东及东北普降暴雨，国内钢价横盘整理。高炉达产率仍居高位，原料刚需强劲，部分原料上涨，钢企抵触情绪明显。其中，焦炭涨后利润更好，生产积极性高，订单饱满库存不大，个别焦企再次提涨；矿石港口库存小幅增加，钢企用料调整配比，中低品位更受追捧，高品资源相对承压；考虑，铁水产量持续高位，用料需求维持强劲，“金九”来临预期向好，预计，下周进口矿和废钢高位盘整，国产矿和焦煤以稳为主，焦炭市场稳中偏强， 钢坯市场窄幅震荡调整为主。