本期观点：焦炭二轮上涨 矿石年内新高

时间：2020-5-25—2020-5-29

● 市场回顾——进口矿价大幅上涨，焦炭落实二轮提涨；

● 成本分析——矿焦价格均现上涨，钢厂成本继续提高；

● 库存分析——铁水产量持续攀升，原料供应保持充足；

● 综合观点——成材上涨钢企盈利，刚需增量原料走强。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料主要品种多数大涨，其中，进口矿价格年内新高，钢坯价格大幅冲高，国产矿小幅上涨，焦炭二轮提涨落实，废钢市场稳中偏强，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯市场价格大幅冲高，截止本周五发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3270元/吨，周环比上涨100元/吨。库存方面来看，5月22日早8点，唐山象屿正丰库存量为9.68万吨，海翼宏润库存量为12.16万吨，物产震翔库存量为4.64万吨，三个库存合计为26.48万吨，较昨日减少0.63万吨，较上周减少2.46万吨。市场来看，上周末，受唐山地区部分钢企环保限产刺激，钢坯出厂价大幅累涨70元。周初至周中，钢坯大涨市场接受度降低，市场交投活跃度下降，但黑色系商品期货冲高，下游成品材价格明显上涨，厂商心态总体偏乐观，钢坯出厂价连续小幅上涨。周四至周五，唐山丰润区环保限产解除，部分轧钢企业陆续恢产，采购需求有所增量，但抵触情绪也随之上升，钢坯售价维持平稳。基于，本周钢坯价格大幅上涨，下游处于传统消费旺季，预计，下周钢坯市场或将高位窄幅震荡为主。

铁矿石方面：本周国产铁精粉价格延续上涨，受钢企采购需求增加，以及进口矿市场走强，铁精粉价格全线走强，矿山利用率也随之增加。本周进口矿市场行情大幅上涨，截止5月21日，普氏62%矿石指数为97.95美元/吨，环比上涨7.2美元/吨，并涨至年内价格新高。港口方面，全国主要港口矿石库存为10928万吨，环比下降169万吨，连续五周降库。供应来看，近期因力拓、BHP集中检修，澳洲矿石发运量出现下降，巴西矿石发运量也小幅下降，但澳巴发往中国占比大幅增加10.2%，本周进口矿抵港量增加75.4万吨。需求来看，本周国内高炉开工率达到90.49%，环比增加0.65%，同比增加0.39%，铁水继续增产，矿石刚需强劲，日均疏港量308.12万吨增加7.48万吨。由于国内钢价上涨，钢企利润增多，配矿中多用高品矿，中间商挺价接连报涨，钢厂无奈多采用“少批量、多批次”采购模式。基于，铁水产量持续攀升，港口库存连续下降，矿价涨至年内新高，钢企抵触按需采购等，预计，下周进口矿或将高位盘整为主。

焦煤方面：本周国内焦煤市场继续偏弱运行，山西临汾、长治等地煤企因销售压力，部分主焦煤继续下跌20-50元/吨，安泽低硫主焦煤已下探至1260-1280元/吨，仍有议价空间。山东焦企压减1686万吨焦化产能任务逐步落实中，目前多家焦企接到限产通知，对当地煤炭消耗产生一定影响。另外，两会期间山西少数煤矿要求停产停建，但多数生产正常。考虑，当前焦企利润空间加大，煤矿挺价意愿渐强，但主流大矿库存压力仍在，预计，下周国内焦煤市场维持弱稳运行。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报1180元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1310元/吨，S1.3，G75报1000元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报950元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1360元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1500元/吨，1/3焦煤车板价1390元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1060元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1280元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1350元/吨，均出厂含税价。

焦炭方面：本周国内焦炭第二轮上涨落实，本周受山东焦企压减焦化产能，山西孝义、河津地区受环保影响有30-40%限产，国内焦企开工率小幅回落，但整体供应正常，焦企出货顺畅，库存处于低位，拉涨后看涨情绪依旧较高，山西个别焦企开启第三轮提涨。钢厂受钢价大幅上涨利润继续回升，高炉开工率高位，原料采购相对积极，对再次提涨接受度较好。港口方面，今日山东两港总库存312.5万吨，较上周同期增加3.5万。受焦企价格上涨影响，港口现货价小幅攀升20-30元/吨，贸易商采购偏谨慎，现准一级冶金焦场地现汇报价1770元/吨左右。整体来看，当前强需求支撑焦炭价格偏强运行，二轮提涨已经落实，考虑到焦企利润大幅提升，且原料成本继续下降，预计，下周国内焦炭市场或将涨后持稳运行。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1700-1800元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1650-1750元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1550-1650元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1700-1800元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场稳中偏强运行，受上周废钢价格拉涨后，电炉钢企难有利润可言，废钢市场成交明显放缓，部分钢企小幅压低废钢采购价。随着钢坯、成品材价格大涨，废钢市场得到提振，电炉钢企再次提涨收购价20-50元/吨吸货。华北地区废钢资源偏紧，废钢售价稳中偏强，因当地废钢价格已处高位，故涨幅有限，代表钢企燕钢上调废钢收购价20元/吨，当地废钢整体上涨20-50元/吨。其他华中、华南、西南等区域废钢均上涨20-50元/吨。整体来看，钢坯和成材价格大幅上涨，以及铁水产量持续攀升，对废钢存在较强支撑，但考虑废钢前期上涨后已处高位，预计，下周国内废钢市场或将高位盘整为主。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2050-2350元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2350元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2250-2450元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2250-2350元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2050-2300元/吨。

二、综合观点

本周钢坯及成材价格大涨，钢企盈利水平继续提升，高炉开工率达90.49%，环比增加0.65%，铁水持续增产，原料需求强劲。其中，焦炭受少数焦企环保限产，山东压减焦化产能，以及钢企盈利对提涨接受度较好，第二轮提涨基本落实，个别焦企已开启第三轮提涨；矿石62%指数大幅冲高，并创下年内新高，港口库存持续下降，并跌破1.1亿吨大关。总体来看，钢企盈利铁水增产，原料价格普遍上涨，钢企抵触情绪有所增加，预计，下周进口矿价格高位盘整，焦煤市场延续偏弱，焦炭和废钢稳中偏强，钢坯市场窄幅震荡调整为主。