本期观点：矿石震荡微跌 焦炭延续平稳

时间：2020-4-26—2020-4-30

● 市场回顾——进口矿价震荡微跌，焦炭市场持续平稳；

● 成本分析——矿焦价格变化甚微，钢厂成本相对持平；

● 库存分析——高炉日耗相对高位，原料供应整体充足；

● 综合观点——五一假期即将临近，部分钢企适当补仓。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料多数品种盘整为主，其中，进口矿价格震荡微跌，钢坯价格盘整略跌，国产矿主流坚挺，焦炭价格维持平稳，废钢市场延续反弹，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯市场震荡盘整为主，截止本周五发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3070元/吨，较上周五下跌10元/吨，较上月末价格下跌10元/吨。库存方面来看，4月24日早8点，唐山象屿正丰库存量为18.7万吨，海翼宏润库存量为20.62万吨，物产震翔库存量为8.82万吨，三个库存合计为48.14万吨，较昨日减少1.68万吨，较上周末减少5.32万吨。从市场来看，下游轧材企业处于盈亏边缘，多以维持运营为主，每日交投量整体变大不大，叠加商家心态偏谨慎，钢坯走势以震荡盘整为主。另据市场反馈，4月下旬进口坯料仍有10万吨以上到港量，主要集中在江苏地区，不排除对北方市场价格产生影响。综合来看，下游轧材难言盈利，市场心态偏谨慎，市场库存延续下降，预计，下周钢坯市场或将窄幅震荡趋涨运行。

铁矿石方面：本周国产铁精粉价格持稳为主，个别区域小幅涨跌。多数区域矿山和选厂生产稳定，市场铁精粉供应增加，钢企按需采购下，市场成交表现一般。本周进口矿市场行情震荡见跌，截止4月23日，普氏62%铁矿石指数为83.7美元/吨，周环比下跌0.8美元/吨。主要港口铁矿石库存约11587万吨，较上周末下降50万吨。供应来看，近期受澳洲矿石发运量小幅回落，巴西发运量相对持稳，非主流外矿到货量略有增加，本周进口矿抵港量环比下降36万吨。需求来看，随着五一假期临近，少数钢企已进行提前补库，多数钢企考虑矿石期货宽幅震荡，仍采取按需补库，日均疏港量在305.67万吨，环比增加1.53万吨。考虑，期货盘面多空博弈，钢企操作谨慎，高炉开工率维持高位，预计，下周进口矿市场窄幅震荡调整为主。

焦煤方面：本周国内焦煤市场延续偏弱运行，其中临汾1/3焦部分价格直降50-100元/吨，1/3焦（S0.6-0.9 G80-85）和吕梁瘦焦煤（S1.2 G73-75）出矿现汇价均现小幅下调，较年后高点累降150元/吨。考虑，当前焦企利润难修复，唯有减库才能打压焦煤，而煤矿库存压力继续加大，预计，下周国内焦煤市场维持偏弱运行为主。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报1270元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1350元/吨，S1.3，G75报1060元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报950元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1455元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1500元/吨，1/3焦煤车板价1390元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1060元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1260元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1420元/吨，均出厂含税价。

焦炭方面：本周国内焦炭市场延续平稳运行，当前炼焦煤价格回落而成本压力降低，焦企开工率维持较高水平；钢厂开工率相对较高，但因钢价上行受阻，对原料仍按需采购为主。本周山西，山东，河北，河南，江苏，内蒙，陕西，宁夏等大中型焦企召开市场分析会，一致提议将于4月28日上调焦炭价格50元/吨。港口方面，山东两港总库存306万吨，较上周增3万吨，商家心态谨慎偏弱，报价小幅下降10-20元/吨，现准一级冶金焦场地现汇报价1700元/吨左右。整体来看，市场供应依旧宽松，焦企挺价意愿增强，预计，下周国内焦炭价格稳中偏强运行。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1600-1700元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1550-1650元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1450-1550元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1600-1700元/吨。

废钢方面：本周国内废钢价格延续反弹势头，当前废钢资源相对偏紧，贸易商涨价惜售心理，多数地区大幅拉涨。其中，华东地区主导钢厂沙钢连续两次上调，累计上调130元/吨，带动周边钢企反弹80-180元/吨，部分电炉厂收高价累涨200元/吨以上。受钢价上行受阻，少数废钢收购价已现疲软态势。北方地区钢企因成本因素制约，反弹力度相对趋缓，燕钢、敬业等钢企累计反弹50-100元/吨。综合来看，废钢经过前期大幅反弹，成本优势逐步消失，部分电炉厂开始放缓采购，考虑五一假期来临，部分钢企仍需补库，对废钢价格存有支撑，预计，下周国内废钢市场涨后调整为主。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为1850-2150元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2050-2200元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2000-2300元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2150-2250元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2000-2200元/吨。

二、综合观点

本周黑色系商品期货宽幅震荡，成品材钢价上行受阻，多数钢企操作谨慎，对原料仍按需采购为主。其中，废钢受前期价格超跌，商家涨价惜售心理，市场延续反弹势头；其余进口矿、焦炭、钢坯和焦煤等行情震荡盘整为主。考虑，五一假期即将临近，部分钢企适当补仓，高炉日耗维持高位，预计，下周进口矿震荡调整，焦炭市场稳中偏强，废钢市场涨后盘整，钢坯窄幅震荡趋高运行。