本周（3月30日—4月2日），西本钢材指数周五收在3690元/吨，环比上周下跌60元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，截止4月3日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3731元/吨，环比上周下跌53元/吨；高线HPB300φ6.5mm为3849元/吨，环比上周下跌50元/吨。

本期，全国主要市场建筑钢材价格震荡下行，从各地价格走势来看，东北、西北、华北、西南跌幅不大，华中、华东和华南地区下跌为主。本期西本钢材指数下跌，而成本指数也有走低，表明钢厂利润空间没有压缩；本周螺纹钢期货换月后下行，对现货市场形成负面引导。

期货方面，本期黑色系全面下行：铁矿石震荡走低，焦炭继续下探，热卷一度破位，螺纹钢低位反复。其中，热卷2010合约周五收在3035元，较上周下跌136元/吨；螺纹钢RB2010合约周五收在3189元/吨，较上周下跌140元/吨。从全周走势情况看，原料端（铁矿和焦炭）延续弱势，成材端（螺纹和热卷）联袂走低，期货市场打压了现货信心。

回首本期，消息面缺少利好，期货市场整体走低，原料价格再次下滑，螺纹现货震荡下行。当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。

二、上海市场分析

据西本新干线综合库存监测数据显示：截至4月2日，沪市螺纹钢库存总量为56.07万吨，较上周增加2.44万吨，增幅为4.55%；目前库存量较上年同期（33.08万吨）增加22.99万吨，增幅为69.50%。本期，上海地区价格环比下跌，周边钢厂见风使舵，下游需求增幅放缓，环比来看，库存增仓速度再次提升。

本期，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量为2.66万吨，环比上周增加6.83%。这也是节后终端采购量连续第六周回升，表明工地需求进一步恢复。从历史数据看，本期日均终端采购量接近正常水平，预计后期增速趋于温和。

本期西本钢材指数走势先跌后涨，市场价格环比下跌：周一，主动回调，周二继续下跌，周三阴跌不止，周四低位反弹，周五上行乏力。当下上海市场现状是：社会库存处于高位，商家心态比较脆弱；终端需求回归常态，主导钢厂顺应市场；原料价格整体回落，期货市场预期不佳。目前外部环境依然严峻，国内供需矛盾存在，厂商操作都很理性，预计下周西本钢材指数区间波动。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为2355.31万吨，较上周减少84.33万吨，减幅3.46%。这是全国样本仓库钢材库存总量连续第三周回落，但降幅环比出现收窄，表明去库存节奏有所放缓。对比西本新干线历史数据，本轮库存基数太大，预计降库过程不会持续顺畅。

主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为1278.01万吨，环比上周减少60.18万吨，减幅为4.50%；线盘总库存量为401.93万吨，环比上周减少13.45万吨，减幅为3.24%；热轧卷板库存量为399.10万吨，环比上周减少5.24万吨，减幅为1.30%；冷轧卷板库存量为146.04万吨，环比上周增加0.75万吨，增幅为0.52%；中厚板库存量为130.23万吨，环比上周减少6.21万吨，减幅为4.55%。

据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2019年4月4日的1518.79万吨）增加836.52万吨，增幅为55.08%，分品种看，本期五大品种库存中，冷轧板卷库存量出现回升。本期，全国主要样本仓库中，除华中部分地区增仓外，所有市场库存下降，但降幅大面积放缓。单从库存变化情况看，价格还有下行的压力。

本期，华东区域价格下跌为主，截至周五，环比来看，除山东、江西市场价格盘整外，其它区域多有走低，其中，前期高挂的安徽、浙江市场降幅最大。以各地西本优质品为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在3450-3550元/吨，周环比下跌50-130元。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

逆周期调节政策加码，二季度经济增速料反弹

国家统计局27日发布数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额4107.0亿元，同比下降38.3%。国家统计局工业司副司长张卫华表示，虽然规模以上工业企业利润总体明显下降，但部分连续生产行业以及民生保障行业利润仍然保持增长态势。分析人士认为，近期，基建投资逐步加码、地方政府专项债发行进度加快，一系列逆周期调节政策持续发力。随着政策效应逐步显现，二季度经济有望大幅反弹。

G20贸易和投资部长会议公报出炉

二十国集团轮值主席国沙特当地时间3月30日晚向外界公布当天早些时候结束的二十国集团贸易和投资部长会议公报。公报显示，二十国集团的贸易和投资部长及特邀参加的国家代表对新型冠状病毒肺炎疫情所造成的“毁灭性悲剧”深感悲伤，强调面对疫情这一全球共同挑战，各国需要协调形成一致对策。公报显示，贸易部长和投资部长们已开始按照26日举行的二十国领导人应对新冠肺炎特别视频峰会中达成的共识监测和评估疫情对贸易的影响，并积极努力确保重要的医疗用品和设备、农产品以及其他必需品和服务的国际流动，各国将采取必要措施促进相关货物和服务的贸易，并根据不同国情通过有针对性的投资措施来鼓励提高相关商品的产量，避免借机提高价格和谋取暴利的行为发生。

全球钢市震荡弱行跌幅扩大

三月份的国际钢市震荡弱行，跌幅扩大。报告期全球钢材基准价格指数，周环比下跌1.8%（由涨转跌），月环比下跌0.7%（由涨转跌），月同比下跌11.4%（跌幅扩大），年同比下跌9.5%（跌幅扩大）。指数运行可见，新冠病毒疫情在全球爆发式扩散，不仅使金融市场巨幅震荡，也严重影响了世界经济的正常运行，侵蚀了经济社会各个方面，殃及了整个钢铁产业链。为此，结合基本面发展态势预测，近期国际钢市或继续震荡调整走势。

国务院常务会议：带动扩大有效投资

国务院总理李克强3月31日主持召开国务院常务会议，会议指出，要进一步增加地方政府专项债规模，在前期已下达一部分今年专项债限额的基础上，抓紧按程序再提前下达一定规模的专项债，按照“资金跟着项目走”原则，对重点项目多、风险水平低的地区给予倾斜。各地要抓紧发行，力争二季度发行完毕。会议指出，部署强化对中小微企业的金融支持，强化对中小微企业普惠性金融支持，增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿元。

统计局：3月份中国制造业PMI为52.0%

3月份，我国统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作取得积极成效，疫情防控形势持续向好，生产生活秩序稳步恢复，企业复工复产明显加快。中国采购经理指数在上月大幅下降基数上环比回升，其中制造业PMI为52.0%，比上月回升16.3个百分点；非制造业商务活动指数为52.3%，比上月回升22.7个百分点；综合PMI产出指数为53.0%，比上月回升24.1个百分点。

统计局：调查结果显示企业生产经营压力仍然较大

虽然3月份制造业PMI大幅回升，但调查结果显示，企业生产经营压力仍然较大，本月反映资金紧张和市场需求不足的企业比重分别为41.7%和52.3%，比上月上升2.6和4.1个百分点。从外部环境看，疫情在全球快速蔓延，世界经济贸易增长受到严重冲击，给我国经济带来新的严峻挑战。3月份我国制造业新出口订单指数和进口指数分别为46.4%和48.4%，虽环比有所回升，但处于较低水平。

3月钢铁业PMI 为42.2%

中物联钢铁物流专业委员会数据显示，3月钢铁行业PMI为42.2%，较上月上升5.6个百分点；其中，新订单指数为38.5%，较上月上升5.8个百分点；新出口订单指数较上月下降15.2个百分点至27.3%；生产指数为39.3%，较上月上升8.0个百分点；采购量指数为41.5%，较上月回升13.4个百分点；原材料库存指数为44.9%，较上月回升15.7个百分点。产成品库存指数为41.6%，较上月下降15.9个百分点。原材料购进价格指数为40.7%，较上月下降1.0个百分点。

发改委：钢铁行业2020年1-2月运行情况

1-2月中国钢铁工业协会会员钢铁企业实现销售收入5265亿元，同比下降6.04%；实现利润125亿元，同比下降35.8%；销售利润率2.35%，同比下降1.09个百分点。

工信部：1-2月我国钢材价格下跌明显 铁矿石价格波动上升

工业和信息化部31日发布的2020年1-2月份钢铁行业运行情况显示，我国钢铁产量增减互现。1-2月，全国生铁、粗钢分别为1.32亿吨、1.55亿吨，同比分别增长3.06%、3.07%；钢材产量为1.67亿吨，同比下降3.39%。1-2月，中国钢材价格指数平均为103.34点，同比下降3.3％。截至2月28日，中国钢材价格指数为100.39点，同比下降5.71％。

中国汽车流通协会：3月中国汽车经销商库存预警指数为59.3%

4月1日，中国汽车流通协会“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，3月汽车经销商库存预警指数为59.3%，环比下降27.0个百分点，同比上升7.2个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。

3月我国重卡销售11.3万辆 同比下降24%

3月，我国重卡市场预计销售各类车型11.3万辆左右，同比下滑约24%，重卡行业自今年年初以来已经是“两连降”。11.3万辆这个销量数据，也是最近四年来（2017-2020年）的3月份销量最低值，跟2017年3月份11.46万辆的销量水平基本相当。

易居研究院：3月份40城土地成交量环比增34.9%

4月2日，上海易居房地产研究院发布《2020年3月40城土地市场报告》。3月份疫情影响减弱，40城土地成交量较2月有明显增长，但土地成交价、土地出让金和成交溢价率均有所下行，表明40城地市降温态势未变。

财政部：全国各地发行新增专项债券1.08万亿元

财政部副部长许宏才：今年以来，按照党中央、国务院决策部署，根据全国人大常委会授权，财政部提前下达了2020年部分新增专项债券额度12900亿元。截至2020年3月31日，全国各地发行新增专项债券1.08万亿元、占84%，发行规模同比增长63%，预计约提前2.5个月完成既定发行任务。

财政部：一季度地方政府新增债券完成提前下达额度的83.5%

截至3月底，2020年发行地方债券16105亿元，其中新增债券15424亿元，完成中央提前下达额度（18480亿元）的83.5%，包括一般债券4595亿元，完成中央提前下达额度（5580亿元）的82.3%；专项债券10829亿元，完成中央提前下达额度（12900亿元）的83.9%。

中钢协副会长迟京东：市场风险很大 要做好下降准备

中国钢铁工业协会副会长迟京东说，“1-2月会员钢企亏损面已超40%。而现在会员钢企利润率几乎降至1%点多，已基本处在亏损边缘。”他对未来钢市的预判是：短期内4月钢价会大概率窄幅波动。如果国外市场4、5月份后还不见好，起码上半年钢价都会不如人意。要是疫情拖到6、7月份，影响就比较大了。今年钢铁行业、市场风险很大，建议钢企要做好应对市场下降的思想准备。

央行决定于2020年4月对中小银行定向降准

中国人民银行决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。中国人民银行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。

本周，宏观面形势依然复杂，主要表现在：1、国外疫情继续蔓延，全球经济遭受重创；2、国内政策不断加码，经济处于恢复阶段；3、制造业PMI环比回升，企业经营压力依然偏大；4、地方新增债券发行加速，效果尚未得到体现；5、汽车行业遭遇困境，产销尚未走出泥潭；6、房地产行业景气度下降，复苏需要更多时间；7、央行继续定向“放水”，“滴灌”效应依然滞后。具体而言，虽然当前国内经济处于修复期，但国际市场的负面影响仍在加剧，在消费、出口、投资“三驾马车”中，当前仅“投资”有所作为。因此，即便刺激政策不断落地，其效果也会被“稀释”，在此现状下，必须认识到，国内经济不可能“一枝独秀”，要有“同舟共济”的心理准备。

从行业面看，当前全球钢市震荡趋弱，海外钢厂减产范围扩大，需求端的萎缩无法避免，铁矿等原料价格还有下行空间，后期国内钢材出口将面临更大的阻力。而国内钢企各自为政，在生产成本下移后，规模化竞争的意愿强烈，有数据表明，目前供应端仍在释放复产的潜能；相比之下，需求端的潜力不是无限，后期很难形成全国性、爆发性增长，区域性的差异也会逐步显现——供需矛盾很难及时缓解。

回首本周，华东建筑钢价格是先跌后涨，走出一波震荡下行，需求是时冷时热，环比增幅有所放缓。从宏观面看，在国外疫情出现“拐点”之前，资本市场的动荡还会继续，现货市场情绪化的波动也不会停止；从供需面看，目前需求端已经恢复常态，局部地区甚至超过了正常水平，表明建筑钢方面因疫情影响的需求并没有“缺席”；但供应端的压力客观存在，主要表现在：原料成本整体下移，钢厂复产更加积极，其它钢材品种表现不佳，厂商“去库存化”的时间被拉长。短期内，全国建筑钢价仍不具备集体反弹的基础，最终或将走出这样的行情：“抵抗式”下跌，“修复性”回涨。

对于上海市场而言，当前社会库存整体偏高，商家出货压力增大，周边钢厂跟涨杀跌，在资本市场的引导下，市场情绪频繁变化。随着需求已经恢复常态，库存下降不会变得顺畅，笔者以为，本周钢价下跌，既是受到期货市场的打压，更是对销量增长放缓的反应。在市场心态不稳的当下，预计下周现货价格仍会震荡走弱，期间需要关注：资本市场的温度，钢厂生产的进度，终端需求的力度。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰