期货分析

铁矿石基本面或迎来强力支撑 后市仍可期

2020年02月13日06:49   来源:金投网
摘要:因此从整个黑色产业链来看,伴随节后价格快速下挫后,带来的时间空间的错配,也将被价格的不断上涨快速修复,短期来看铁矿石价格易涨难跌。

节后铁矿石价格呈现快速下行,其中京唐港PB粉615元/吨,较节前下跌90元/吨,跌幅12.8%,唐山66%铁精粉干基含税价格815元/吨,较节前下跌25元/吨,跌幅3.0%。据调研节前信心指数维持在76%左右,对节后市场较为乐观。而节后市场心态转弱,一方面是受国内综合情况影响,另一方面则因为心态悲观。下面通过全面的数据来理性的看待市场的变化。

图1

下游终端需求的时间空间错位

下游用钢量最大的当属房地产与基建两大领域,分别对两个领域的数据进行详细分析,首先来看一下房地产的数据,一般数据与行情的演变存在时间差,通常房地产数据会体现后3-12月钢材价格的变化,从下图表可以看出11月份当月房地产的施工面积19932.13万平方米,环比上月减少748.49万平方米,新开工工面积19560.01万平方米,环比减少367.7万平方米,通过施工面积以及新开工面积来对比,需求量呈现减少,据此推断用钢量减少仅在20万吨左右。

基建领域,根据2月11日财政部的消息显示为加快地方政府债券发行使用进度,近期财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元,其中一般债务限额5580亿元、专项债务限额2900亿元。加上此前提前下达的专项债务1万亿元,共提前下达2020年新增地方政府债务限额18480亿元。基建的强力加码暂不能评估明确具体的需求增量,但远远可以对冲地产带来的需求减量,那么为何钢材的库存迟迟未见消化,也就是时间跟空间的错配,短期物流运输受限,下游工地复工延后,市场心态暗淡下,致使价格尚无起色。但从各方面的数据来看,下游终端需求并未消失,只是延后,目前气温明显回升,开工条件万事俱备,只欠东风,需求一旦启动,通过价格的拉涨修复时间空间的错位。

原料铁矿石现货基本面或迎来强力支撑

节后原料铁矿石跌幅居前,伴随现货市场的快速下跌,期现基差快速修复,从目前来看基差的推动的动力明显减弱,而短期基本面的变化将主导铁矿石的走势,短期来看,下游钢企的节前库存基本消耗,国产矿市场供应偏紧,为维持连续的生产节奏,补库的刚性需求将在本周逐步释放。

供应方面澳巴发运水平低位,2月3日-9日澳洲巴西铁矿发运总量1568.8万吨,环比上期减少481.1万吨。澳洲发货总量1066.3万吨,环比减少517.1万吨,澳洲发往中国量854.3万吨,环比上周减少436.0万吨,力拓发往中国量389.5万吨,环比上周减少68.1万吨,BHP发往中国量261.0万吨,环比上周减少198.2万吨,FMG发往中国量137.4万吨,环比上周减少164.9万吨。澳洲飓风对澳矿发运的影响,短期或许仍将延续,铁矿石供应的持续低位,节后铁矿石市场大概率上演供需错配,不断上涨的行情走势。

图 2

因此从整个黑色产业链来看,伴随节后价格快速下挫后,带来的时间空间的错配,也将被价格的不断上涨快速修复,短期来看铁矿石价格易涨难跌。

全国主要城市行情地图

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