国内宏观
货币政策定力加强 着力疏通传导机制
2019年10月15日04:38 来源:金融投资报
今年以来,货币市场流动性整体处于宽裕的状态,尽管出现了几次时点性资金收紧,但是在央行公开市场的指导下,资金面很快被熨平,资金价格的波动幅度和频率明显降低。从货币政策看,央行多次表示我国货币政策是以我为主,保持定力,不搞大水漫灌,坚定稳健的取向和加强逆周期调节。从央行操作上看,的确也符合这一原则。
目前来看,资金价格自年初以来经过不断下行,已经稳定在较低的位置,隔夜回购利率多次进入“1时代”,后续货币政策的宽松程度难再超预期,政策重点将转向如何让钱流向实体经济,解决中小企业融资问题。三季度以来LPR改革、全面降准以及专项债的扩发等,都表明政策要疏通传导机制、宽信用的意图在明显加强。后期将关注MLF和LPR利率的继续下行。但是在目前大量银行贷款尚未挂钩LPR的情况下,对MLF利率短期内下调不宜期望过高。比MLF下调更有意义的是通过建立LPR机制,使银行产生后续贷款利率下降的预期,从而增加银行的信贷投放意愿和信贷占比,起到宽信用的作用,引导预期的意义更强一些。
目前全球面临经济下行压力,海外已经开启了降息周期。中国目前尚未跟随降息,“以我为主”的货币政策基调为后续的操作保留了空间。财政政策方面,目前的手段仅仅是提前下达了明年的地方专项债额度,而在预算内和预算外的支出方面,财政政策都尚有空间。货币政策方面,准备金率目前仍维持在10%以上,公开市场OMO利率和MLF利率也尚未调降,因此降准降息都有空间,这与8月20日央行货币政策司司长孙国峰在国务院政策例行吹风会上提出的“降息降准有空间”一致。
从长期来看,货币政策长期维持宽松状态也是大概率事件,对于债市来讲,不存在利率持续上行的基础。
相关链接 >>
· 2019-10-15海关总署:全年外贸将保持稳中提质态势 专家认为10月出口增速有望回升
· 2019-10-15央行组合降准中的定向降准第一次实施今日落地
· 2019-10-14安全事故频发 江苏省交通厅和公安厅联合暗访
· 2019-10-14中汽协:9月份汽车销量227万辆 同比下降5.2%
· 2019-10-14海南:严禁违法超限超载车辆上路过桥 违者坚决依法顶格处罚
· 2019-10-14海关总署:前三季民企出口占比过半
· 2019-10-14中国9月出口(以美元计)同比下降3.2% 进口降8.5%
· 2019-10-14海关总署:三方面因素支撑前三季度我国外贸平稳运行
全国主要城市行情地图
新闻排行
- 日排行
- 周排行
- 总排行
1
[库存看市场]库存继续增加,价格震荡下行
2
12月14日长江钢铁建筑钢材调价信息
3
流动性投放有望加码
4
中国钢铁工业协会2019年四季度出口工作座谈会在永钢召开
5
2020年中国经济关键在“稳”
6
利多预期集中释放 铁矿石承压震荡
7
周五美油收高1.5%突破60美元 布油收涨1.6%
8
河钢与金隅实施全产业链战略合作 钢铁水泥巨无霸抱团
9
黄金期货价格周五收高0.6%