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天灾 or 人祸?巴西Vale矿难疑云追踪

2019年03月30日19:15   来源:和讯名家
摘要:近期的铁矿石市场风云又起:22日Vale官网(Vale)发布消息,法院已作出裁决,授权公司恢复对Laranjeiras尾矿坝和Brucutu矿区的运营,并要求环境与可持续发展部遵循这一决定。

近期的铁矿石市场风云又起:22日Vale官网(Vale)发布消息,法院已作出裁决,授权公司恢复对Laranjeiras尾矿坝和Brucutu矿区的运营,并要求环境与可持续发展部遵循这一决定。

消息似乎很不起眼,但却无异于“一石激起千层浪”:因为这意味着铁矿石年产能约3000万吨的Brucutu矿区复产在即,该矿约占VALE原计划年产能的8%。今年2月初VALE事故后,政府于2月4日下令关停后,这两处矿区就一直处在关停状态。

然而就在一天之前,画风似乎截然相反:就在3月21日,Vale还信誓旦旦表示:将“预防性”停止巴西米纳斯吉拉斯州东南部大型铁矿Alegria的运营,潜在影响为1000万吨/年。

Vale还表示,阿雷格里矿场(Alegria Mine)结构稳定,但此前压力测试结果显示在目前的情况下不可能确保矿场的稳定性。公司将会进一步深入研究,一旦确定在压力环境下稳定性可以得到保障,就会重启矿厂运行。

减少1000万吨,增加3000万吨,仅仅相隔一天,原本的减产就变成了板上钉钉的增产,因而以铁矿石从紧平衡转向供应过剩的预期,这个预期的落实几乎已成定论,难怪市场画风突变。

原本的“减产”从何而来?为何一天后又增产?这还要从今年初巴西的那场矿难说起。

巴西矿难,震惊世界

事情还要从两个月前说起:1月25日下午,Vale位于南部系统的Paraopebas项目的Mina Feij?o矿区发生重大溃坝事故,造成该国有史以来最严重的矿难。

这次矿难究竟有多严重?可以用“惨不忍睹”来形容。最终确认造成百余人死亡,近300人失踪——据幸存者回忆,矿难时的泥浆“吞没了一切”,其场景堪比火山爆发后的惨烈。

灾难发生后,巴西国家矿业局当即要求Vale公司的这座铁矿暂停作业。此后,Vale又采取了一系列限产停产措施,以至于全球铁矿石市场“风声鹤唳,草木皆兵”,价格自然也是一路上涨。因此次矿难,Vale暂停股东分红政策,暂不支付股东分红和资本利息。

Paraopeba矿区2017年总产量约2630万吨,事故地矿2017年产量为780万吨。其后该事件不断发酵。公司已宣布部分铁矿石合同遭遇“不可抗力”。就在3月28日,Vale官网还发布消息指出,巴西米纳斯吉拉斯州又有3处矿坝随时可能决堤。

以下是灾难发生后,和Vale铁矿石产量有关的一系列新闻:

1月30日

公司向巴西能源和环境部提出关闭10座上游水坝的申请,并得到了批准。Vale将投资50亿雷亚尔关停这些水坝,整个关停过程可能持续1-3年的时间,而这可能影响3年内约4000万吨的铁矿石产量,

2月4日

巴西法院要求该公司Brucutu矿区暂停生产(就是此次宣布允许复产的矿山)。

2月5日

Vale官方宣布为加快尾矿坝关停进程,将暂停VargemGrande项目的选矿厂生产,该项目年产铁矿石约1300万吨(VargemGrande产区一部分),这次乃是公司执行此前宣布的减产4000万吨产量计划的一部分。

3月11日

VALE收到曼加拉蒂巴(mangaratiba)市政府要求暂时性关停Guaiba港口所有作业活动通知,Guaiba港口2018年度总发货量为4058万吨。该港口若持续关停,对VALE的发运将再次产生较大影响。

下面这张图回顾了矿难发生以来,和Vale矿山有关的各大时间节点:

【图】巴西Vale矿难后时间节点

以及矿难后铁矿石指数的行情走势:

这次矿难造成的影响有多大?

在巴西Vale矿难的持续发酵的2019年初以来,和铁矿石运输密切相关的BDI指数“飞流直下三千尺”,暴跌幅度最高时达到一半。有关BDI暴跌背后的更多信息,可以看扑克投资家以前的文章《BDI指数暴跌之谜:小小航运是如何牵动世界经济的?》。

BDI指数凉了,铁矿石却火了:自从矿难以来,无论是国际还是国内,铁矿石价格都“一飞冲天”,翻了好几倍。究其原因也很简单:供求失衡。研究表明,此次Vale矿难,截至3月20日,已经造成8280万吨产能的关停,占全球海运铁矿石供应量的近6%。如此大的基本面缺口,难怪矿难以来各路资金疯狂涌入。

5年两灾难,Vale出了什么问题?

此次溃坝事件,却已是Vale三年来面临的第二次类似事件:2015年11月5日,米纳斯吉拉斯州马里亚纳市附近的一尾矿矿坝崩塌,该矿坝是Vale和必和必拓平股建立的合资公司Samarco。当时事故共造成19人死亡、6000万立方米废料泄漏,被视巴西史上最严重“环境灾难”。

经过反复协商,2018年6月,Vale与必和必拓与巴西政府达成了18亿美元的赔偿与恢复协议,而发生事故的铁矿也遭到暂时关闭。不过Vale已经开始与巴西政府就重新开放该铁矿生产进行谈判,原计划于2019年重启。

令人震惊的是,这次灾难的发生可能不是偶然。据调查,未公开的内部文件显示,事发半年前, Samarco公司曾经对矿坝进行过风险评估,结论是“最差状况”。这意味着,对于悬在矿区居民头上的“达摩克利斯之剑”,矿业公司早就心里有数,但却未采取任何措施。

在如此低廉的违法成本下,矿业公司只关心两件事:压低成本、提高产量。至于安全,早被抛到了九霄云外。用一位调查者的话说,就是“我们坐在定时炸弹上,但不知道炸弹何时爆炸”。

巴西是最大的铁矿生产国之一,而Vale公司是全球最大的铁矿石供应商,2018年铁矿石总产量3.846亿吨占据巴西铁矿石产量的80%。Vale一而再,再而三发生矿难,对全球铁矿石生产的影响必然不可忽视。

有关Vale矿难后续新闻对铁矿石行情的影响,扑克智咖黑色先生这样预计:

第一,除了事故矿区可能确定今年恢复无望,也就是4000万吨,其他的3000万吨此前就开始就恢复生产在做前期工作,其余的也可以理解为阶段性安全排查隐患的停工,他这是往最开始的影响去做推断的,

第二,非主流加国产矿的增产,目前信息看,能到2000万吨,所以按照之前最大事故影响打上630之上的价格已经成为近期的压力了,

第三,一方面我们说最近反复炒作已经让市场疲乏感了,况且VALE即便有短期减少产量,但保证中国供应是战略的,而我们连铁可是标的物几大港口的中低品啊,现在连新加坡市场都不怎么反应这个事件了,其次,相信投资VALE股票的大股东对这些影响总能及时反应的,而近期直观的现象是其股票表现不错啊,那整个事件就是向好的方面转换。

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