本期观点：原料供应偏紧价格小幅波动

时间：2018-11-5—2018-11-9

● 市场回顾——原料市场略有松动，焦炭限产保持升势；

● 成本分析——钢材价格涨势趋缓，长材企业成本大增；

● 库存分析——钢厂观望情绪加重，原料库存变动不大；

● 综合观点——原料供应相对偏紧，短期市场小幅波动。

一、本周国内原料市场回顾

近期河北、山东等地相继落实秋冬季限产政策，本周钢厂高炉和电炉产能利用率均微幅下降，铁矿石、废钢、钢坯价格均有松动的迹象，只有同样受到限产影响的焦炭继续保持升势。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

自上周末起，国内钢坯市场价格持续小幅阴跌，直发资源不畅，截止本周五，唐山市场普碳方坯出厂价格降至3950元/吨，较上周五下跌50元/吨。本周下游实际需求有趋弱的迹象，目前唐山地区带钢调坯企业开工率为65%左右，较上周末下降2%；型材调坯企业开工率在34%左右，上升2%；建材调坯企业开工率在42%左右，下降2%。虽然目前市场资源供应依旧偏紧，但由于价格相对处于高位，较容易受到期货波动和政策面的影响，预计下周市场仍将以小幅震荡调整为主。

铁矿石：

本周进口铁矿石市场小幅波动，下半周后成交有所转弱，外盘价格有所回落，周四普氏62%粉矿价格在74.55美元/吨（CFR），较上周五回落2.45美元/吨，但一些高口澳粉资源到货不多，且集中度较高，因此港口商家报价依旧坚挺，惜售心理明显，北方一些中小钢厂开始增加巴混和中低品澳矿入炉配比。考虑到年底前国外矿山发货量将增加，且11月起各地相继落实秋冬季限产政策，预计进口矿市场压力将继续增大，下周市场价格仍有小幅下调空间。

煤焦：

本周国内炼焦煤市场稳中趋涨。目前，山西柳林地区主焦煤出厂价格保持1480-1530元/吨，长治地区贫瘦煤价格在1100-1140元/吨，受近期焦炭价格上涨带动，煤矿企业整体出货情况良好，晋南部分煤矿有提价的意向。河北唐山主焦煤、肥煤主流价格保持在1450-1500元/吨。山东地区1/3焦煤出厂价格保持1250-1280元/吨。进口炼焦煤市场成交有所转弱，澳大利亚峰景煤对我国报价达到222美元/吨（CFR），较上周末上涨4美元。

本周国内焦炭市场起动第三轮涨价，山东、河北山西地区焦企普遍提涨100元左右，现山西地区二级冶金焦出厂价格已升至2400元/吨左右，河北和山东地区二级冶金焦出厂价格在2550元/吨左右，河北部分地区焦企（如邢台）一些4.3米焦炉停产，导致市场资源供应偏紧。另外，徐州地区焦企也接到限产通知，结焦时间延长至36个小时。预计短期内国内焦炭市场将延续货紧价扬的局面。

废钢：

本周国内市场废钢价格涨跌互现，北方地区受高炉限产影响明显，不少钢厂加大废钢采购力度，采购价格略有上调，中南和西南部分电炉钢厂近期放缓采购，价格略有松动。截止本周五，江浙市场重废主流价格保持2710-2760元/吨，江苏部分钢厂受环保检查影响，废钢到货略受影响。两湖、两广地区重废主流价格保持2750-2800元/吨，河南、贵州部分小电炉钢厂采购价格则下调30-60元/吨。在北方地区，河北、山西市场重废价格达到2690-2720元/吨，上涨30元左右，市场资源供应紧张；东北市场重废主流价格保持2750-2780元/吨。近期国内建筑钢材价格涨势放缓，加上钒铁用量增加抬高成本，独立电炉钢厂成本压力有所增大。预计下周国内市场废钢价格震荡偏弱运行。

二、国内钢厂成本和库存变化

本周铁矿石和焦炭价格都有所上涨，加上新国标执行后钒铁用量增加，钢厂成本上升明显。截止本周五，长流程钢厂三级螺纹钢生产成本为3498元/吨，较上周末上升130元/吨；短流程钢厂三级螺纹钢成本（按照50%电炉铁水比测算）为3771元/吨，较上上升105元/吨。截止本周五，国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为4692元/吨和4165元/吨，分别较上周五上涨80元/吨和下跌97元/吨。对应1个月前的原料成本，目前国内钢厂螺纹钢（长流程）毛利较上周末下降158元至1224元/吨；热卷毛利下降181元至797元/吨；对应当期原料成本，螺纹钢和热卷毛利分别为1094元/吨和567元/吨。

表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），本周上半周钢厂采购仍较为活跃，下半周后受期货跳水影响，观望情绪略有加重，库存增速放缓。

表4：本周国内钢厂（厂内）原料库存变化

三、综合观点

本周国内钢厂产能利用率略有下降，部分厂家对于原料采购持观望态度，市场成交略有萎缩。不过，原料市场整体供应依旧偏紧，焦炭、废钢及PB粉资源都较为紧俏，商家惜售挺价心理明显。预计下周国内原料市场将以小幅波动为主，相对于钢材市场更有抗跌性。[文] 西本新干线特邀撰稿人谦文2018/11/2