“到处都停工了，钢价却还在涨，也是醉了。”朋友圈某投资者说。

“五一假期，螺纹钢价格涨上4100，建材也要起来了，节后期货大概率跟着现货上行。”朋友圈另一市场参与者。

“银四”过后，钢价还能再涨吗？二季度的价格会好于一季度？

据最新数据显示，4月23日~29日当周，国内市场钢材价格继续拉涨。前半周各地现货高位盘整，部分地区高位成交略现乏力，但后半周随着江苏环保限产的发酵，市场整体信心良好。同时，节前下游仍有补库需求，成交量仍处年内高位，钢材库存继续下降，钢价维持震荡上涨态势。

4月28日，全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4102元/吨，周环比上涨120元/吨。其中，福州、武汉市场周涨幅均超200元/吨，多数城市周涨幅超100元/吨。

需求复苏+库存持续下降+政策红利

四月初，期螺开始探底回升，过程略显煎熬反复，四月中旬，随着各类降准、环保、去产能、雄安新区规划等利好政策的出台，钢市开市逐步走出阴霾，价格不断回暖。

期货部研究总监周耀臣认为，在政策红利的背景下，钢价短期仍将偏强震荡运行。他认为，此轮反弹是在需求逐步复苏、库存持续下降的大背景下，叠加政策暖风频吹、区域市场因钢厂检修导致资源偏紧等综合因素作用下走出的。

4月20日，发改委网站公布了《关于做好2018年重点领域化解过剩产能工作的通知》，重申去产能的决心，强调2018年化解钢铁过剩产能目标是退出粗钢产能3000万吨左右，巩固化解钢铁过剩产能成果，严禁新增产能，防范“地条钢”死灰复燃和已化解的过剩产能复产。周耀臣认为，这是国家供给侧改革的深化，去产能的决心和力度不会减弱。

中钢协党委书记、秘书长刘振江曾表示，今年钢价的启动较为缓慢，钢价会有一定的上升空间但变动不大，预计二季度的价格会好于一季度。

4月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.4%，微低于上月0.1个百分点。其中，生产指数为53.1%，与上月持平；新订单指数为52.9%，比上月回落0.4个百分点。整体来看，制造业仍呈现平稳增长态势。

4月份，建筑业商务活动指数为60.6%，比上月微落0.1个百分点；建筑业新订单指数为55.6%，比上月上升3.6个百分点。整体来看，建筑业保持在高位景气区间，且扩张动力增强，市场继续向好。

五月钢市博弈或加剧，终端需求成后期走势关键点

据消息，4月下旬，现货市场下游工地全面开工，需求明显回暖，成交量波动回升。部分钢厂受停产因素音响，产量不增反降，供需关系进一步改善，钢材库存持续下降，部分市场资源和规格有所断档，首席分析师沈一冰认为，短期资源偏紧格局延续，下周钢价或震荡偏强运行。

“钢市短期博弈的焦点在于，供给端仍维持高利润，环保有趋严迹象，旺季去库存与5

~6月梅雨季预期终端需求由强转弱。”信达期货资深黑色研究员韩飞表示，短期来看，一方面，当前钢厂库存不高，甚至部分出现缺规格现象，环保等待进一步地发酵；另一方面，北方需求陆续释放、华东部分地区处于赶工期，社库顺利去化；整体供需维持较为健康态势。

从现货及近月端来看，钢厂厂内低库存下支撑较强，并显示出缓缓拉涨的意愿。远月高基差在近期宏观预期转换下（货币方面转化为“引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长”、需求方面转化为“加快调整结构与持续扩大内需结合、保持宏观经济平稳运行”），近期维持震荡偏强结构。

从时间来看，5月中旬后即将迎来梅雨季节，是终端需求由强转弱的时间切换窗口，届时要看环保预期能否进一步发酵。

“当前环保在江苏部分地区及钢厂已现较严倾向，后期如果环保再度趋严扩散，将为震荡偏强的多头形态添上砝码。5月中旬前仍维持震荡偏强看法。”韩飞说。

首席分析师汪建华认为，5月钢铁市场将在预期与现实中加剧博弈，唯有基本面的进一步好转甚至超预期，才能增强市场信心，并打开钢价进一步上行的空间。汪建华提醒投资者警惕做空资金在金融市场上的打压可能带来的冲高回落的波动风险。

“中长期来看，随着全国钢价逼近年内高位，下游迫于资金压力采购意愿减弱，5月份成交量面临下滑风险。”沈一冰认为，二季度钢厂生产积极性较高，非采暖季重点钢企产量将明显回升，一旦徐州等地限产措施结束，供需基本面将再度承压，警惕钢价冲高回落风险。“随着限产政策的持续发力，短期对螺纹走势可能会形成较强提振。后期钢市供需将面临一增一减的局面。”西本新干线首席研究员邱跃成表示，螺纹市场目前已处于供需最好的阶段，因工地延迟开工导致的需求脉冲难以长期持续，而供应层面仍在逐步上升，二季度粗钢产量创新高的可能性很大。短期来看螺纹钢趋势性做空的时机未到，真正出压力可能要到5月下旬，届时钢价和盈利预计都会面临向下压力，仍需耐心等待。

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