期货分析

1月9日南华期货黑色早评

2018年01月09日08:59   来源:南华期货
摘要:实际需求低迷,贸易商心态偏谨慎,部分冬储开始提前启动,短暂刺激后盘面仍将承压运行,近期不具备趋势机会,短线或观望,等待做多时机。

1.螺纹钢:夜盘高位震荡

螺纹在大幅拉涨后夜盘高位震荡,尾盘有所松动,消息刺激的影响力有限。唐山钢坯报3550元/吨降30。上海地区 HRB400 主流螺纹钢4041元(折盘面),天津报4162元(折盘面)现货继续小幅下跌,但随着盘面拉涨,收盘后现货出现补涨情绪。

高炉开工率和产能利用率连续三周小幅回升,后期南方高炉基本检修结束,政策对产量的压制基本见底,后期限产压力主要集中在部分重点区域,供需两方面需求的边际减量逐步大于供给。工信部印发2018年钢铁水泥玻璃行业产能置换实施办法,明确了去产能后下一阶段产能置换的具体执行方式、减量置换标准等问题,但政策刺激的影响有限,前期已经公布的置换方案还要等待后期的执行情况,目前市场主要矛盾仍集中在库存累积节奏,上周社会库存大增32.55万吨,增幅超预期,而近期雨雪天气加剧,需求将进一步转弱,华南库存也快速累积,1月北材南下规模仍超往年对南方市场冲击较大。实际需求低迷,贸易商心态偏谨慎,部分冬储开始提前启动,短暂刺激后盘面仍将承压运行,近期不具备趋势机会,短线或观望,等待做多时机。

2、热卷:高位震荡

热卷夜盘高位震荡,反弹动力不足。上海热卷现货主流报4190小降10。河钢将对热轧轧线进行大修,预计影响10万吨产量,但总体上看热卷轧机及相关配套停产检修期接近尾声,多数轧线将陆续复产,叠加高炉有小幅复产预期,产量将有所恢复,全年热卷产量仍有2.9%的增幅。尽管热卷社会库存仍微降,但厂内库存环比增5.09万吨,增幅较大,热卷库存或提前出现拐点,终端需求平稳,但恢复生产之后供给的压力将显现,且18年整体预期偏差继续施压盘面,短期行情动力仍显不足。

3.铁矿石:夜盘高位震荡

矿石强势突破近期震荡区间上沿后高位震荡,远月09合约继续强势上行。青岛港PB粉报600.4元(折盘面)涨9。港口现货氛围仍较好,在盘面带动下成交有所转好。普氏62指数报78美金涨0.9。

今日铁矿石拉涨主要受成材端利好信息刺激与现货坚挺的共同刺激。西澳发货量有所恢复,高品矿发货量基本回升至高位,但到港量后期受影响将出现短期下降,港口库存基本持续小幅增加,港存压力增大。钢厂进口矿可用天数下降2天库存钢厂上周以消耗库存为主,南方部分限产区政策有所松动,部分高炉检修完毕将考虑复产,运输紧张延长了补库周期,后期矿石需求有一定支撑,近期港口资源较美金矿明显优势,带动成交改善,关注钢厂采购进度和550上方能否有效支撑,多单轻仓持有。

4.煤焦:夜盘震荡,小幅回落

焦炭,昨日河北邯郸地区代表焦企焦价下调50元,抚顺地区钢厂焦炭采购价下调50元,港口现货走弱迹象明显,部分钢厂有提降意愿。日照港准一级冶金焦折盘面2429,05合约贴水352元。昨日受钢铁产能置换影响尾盘拉涨,短期影响有限。供应端,徐州地区再次限产,干熄焦改造影响能否扩大,需要长期关注。但受焦化厂盈利影响,开工率大幅上升,下游采购一般,焦化库存增加,供应宽松。目前钢厂库存适中,受天气影响部分钢厂有冬储需求。港口库存高位,叠加出口利润回落,贸易商出货动力强。短期看钢厂开始打压焦价,环保限产政策执行有待观察,现货预期仍有调降。期价下行空间有限,择机做多。

焦煤,京唐港二线澳洲焦煤折盘面1431,仓单成本1350-1400,05合约小幅贴水50元。焦企利润良好,焦化开工大幅上升,提升需求,但目前焦企库存已经大幅回升,钢厂库存高位,补库力度将减弱,且徐州地区焦化环保限产重新升级,需求难以更上层楼,预计持稳。供应方面,煤矿库存下降幅度趋缓,销售压力不大;北方雨雪天气影响运输,支撑沿海煤价。低硫主焦煤资源紧张,采购积极,高低硫煤价差扩大。进口煤依然坚挺。短期看煤价持稳,05多单和5-9正套谨慎持有。

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