12月6日，商品期货普跌，铁矿、热卷等黑色系商品跌幅居前。不过，铁合金期货再次走出独立行情。截至收盘，硅铁主力合约上涨7.51%，最新报价为8850元/吨。锰硅主力合约1801盘中一度涨停，收盘价为8408元/吨，涨幅为5.95%。

近日，硅铁、锰硅期货多个合约出现涨停。仅在12月，硅铁期货1801合约价格涨幅已达到23.71%，锰硅涨幅超过15%。

硅铁的强势行情引发了监管出手。郑商所12月6日发布通知，自2017年12月7日结算时起，硅铁期货1801合约交易保证金标准将由原比例调整为14%，涨跌停板幅度将由原比例调整为8%。

多重利多助力铁合金期货大涨

硅铁和锰硅是炼钢过程中应用最多的铁合金，而钢铁行业是铁合金最主要的下游行业，其景气度直接影响着铁合金价格走势。

从整个黑色系商品看，螺纹钢等商品近两周来重新进入上涨通道，近两个交易日则出现调整迹象。其中，螺纹期货主力1805在12月4日一度突破4100元/吨大关，12月6日最新报价为3916元/吨。铁矿石期货主力1805合约也在12月4日创下近三个月新高（555元/吨），12月6日最新报价为523元/吨。

中大期货副总经理景川对记者表示，一直以来，受成本因素影响，硅铁和锰硅走势总体上跟随螺纹钢走势的特点非常明显。本轮行情螺纹钢启动在先，螺纹钢期货1801合约从11月初至今累计涨幅在22%左右，同样的幅度套用在硅铁上，硅铁期货价格目前应该在8000元/吨左右。

“硅铁1801合约持仓量最近几个交易日几乎出现了翻倍现象，在当前黑色市场多头氛围下，这些增量资金的操作方向不言而喻。短时间内资金平衡的极大改变必然导致盘面出现极端行情。”景川认为，目前硅铁可能已经出现了一定的超买，但在资金惯性下，价格修复也可能短期就立刻实现，市场新的平衡建立之前，价格会持续回升，但盘面震荡会加剧。

现货坚挺  螺纹钢期货有望继续上行

对于钢材期货，景川分析说，最近螺纹钢期货上涨主要是因为现货涨价，同时盘面修复期现价差。四季度国内钢厂限产后，需求整体表现好于预期，钢材总体上出现了供不应求的局面。螺纹钢社会库存、钢厂建材库存，以及板材库存都出现了持续下滑，目前均已经处于历史同期最低水平，现货价格也在低库存局面配合下稳步上涨。

景川认为，由于目前螺纹钢现货对螺纹钢期货1801合约仍维持7%以上升水，因此最近两个交易日的下跌只是市场正常的节奏调整，并不改变1801合约总体上行趋势，未来1801合约往现货靠拢的趋势将进一步明显。而远月1805则更多受到市场预期的影响，波动性可能更大，不确定性也更高一些。

西本新干线高级研究员邱跃成也对记者表示，近期螺纹现货市场进入疯狂状态，最近一周内涨幅过600元，最近一个月已上涨超过1000元。螺纹期货1805合约本来就大幅贴水现货，在跌至3900元/吨一线后相对现货贴水幅度已经超过1000元。他认为，现货市场目前还是缺货局面，在挤完泡沫后螺纹钢价格还可能维持坚挺。 

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