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上周（9月8日—9月15日）西本——钢材指数小幅波动，周五收在4340元/吨，一周下跌20元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，上周国内钢价上半周小幅盘整，下半周相继转跌，其中华南市场跌幅较大。截止9月15日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4386元/吨，一周下跌34元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在4360元/吨，一周下跌20元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4700元/吨，一周下跌130元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在4170元/吨，一周持平；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4340元/吨，一周下跌30元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4450元/吨，一周下跌10元/吨。

期货方面，上周螺纹钢期货上半周震荡整体，下半周大幅下跌。周五螺纹钢主力合约RB1801收盘价格为3905元/吨，较前一周五收盘价下跌111元/吨。上周主力合约RB1801日均成交量为425万手，较前一周减少15万手；上周五收盘持仓量约为363万手，较前一周五持平。8月份除地产投资外的经济数据全面下滑，上周螺纹社会及钢厂库存持续累积，加上双休日期间北京发布最严停工令：采暖季城六区停止土方作业，这些利空为螺纹行情蒙上阴影，看空预期增强。不过当前唐山、邯郸、江苏等地钢厂限产依然密集，供给题材仍有发酵可能。经过上周深跌后，本周螺纹有小幅反弹的可能，但整体仍将偏弱震荡。

上周钢材现货价格先涨后跌、期货价格大幅下跌，那么本周钢价走势如何？8月份工业增加值、投资、消费数据全面不及预期，经济是否面临较大下行压力？8月粗钢日均产量回升，市场供应压力是否加大？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：9月15日沪市螺纹钢库存总量为20.65万吨，较上期减少1.15万吨；线材4.95万吨，较上期增加0.9万吨；盘螺4.1万吨，较上期增加0.9万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为29.7万吨，较上期增加0.65万吨。上周随着中央环保督查组在浙江督查结束，部分石矿企业恢复生产，工地开工情况增加，成交有所好转，西本新干线监测沪市线螺周终端采购量环比回升5.24%，但整体看旺季需求依然偏弱。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为475.1万吨，增加11.8万吨，增幅为2.55%；线材库存量为118.35万吨，增加6.75万吨，增幅为6.05%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1011.45万吨，较前一周增加18.45万吨，增幅为1.86%，连续第五周出现上升。目前的库存水平较去年同期增加42.15万吨，增幅4.35%。时值9月中旬，社会库存仍在连续攀升，在很大程度上打击了市场前期对旺季需求向好的预期。

8月份工业增加值、投资、消费等经济数据均普遍不及预期，国内经济下行压力加大。8月份工业增加值增长6.0%，连续第二个月增速放缓并创年内新低；1-8月城镇固定资产投资同比增速7.8%，较上月回落0.5个百分点，不及预期的8.2%，创1999年以来新低；8月社会消费品零售总额同比增长10.1%，较上月回落0.3个百分点。从三大投资来看，1-8月份房地产投资累计同比增速持平在7.9%，当月同比增速有所反弹，土地购置面积累计增速继续处于高位，新开工面积累计增速下跌至年内最低水平，销售增速继续下降，资金来源增速继续下滑，后期房地产投资增速下行压力依然较大；8月基建投资累计同比增速继续下降至16.1%，当月增速大幅下降至11.4%，城投平台监管对基建投资有一定拖累；8月制造业投资累计同比增速下降至4.5%%，当月增速回升至2.3%，制造业企业投资意愿整体仍然偏弱。基建投资增速超预期下滑，成为拖累整体固定资产投资增速下降的主要原因，对国内钢材市场需求也形成一定打击。

据国家统计局数据，2017年1-8月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为56641万吨、48670万吨和74518万吨，同比分别增长5.6%、3.6%和1.2%。其中8月份粗钢、生铁和钢材产量分别为7459万吨、6261万吨和9676万吨，同比分别增长8.7%、3.8%和0.5%。8月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为240.61万吨、201.97万吨和312.13万吨，较7月份日均产量分别增长0.77%、0.87%和0.09%。另据海关统计，8月份我国出口钢材652万吨，较上月减少44万吨，同比下降32.99%；进口钢材99万吨，较上月增加1万吨，同比下降10.81%；1-8月累计出口钢材5447万吨，同比下降28.5%；累计进口钢材877万吨，同比增长0.8%。由此测算，1-8月份我国粗钢和钢材资源供应量分别为51799万吨和69948万吨，同比分别增长11.4%和增长4.6%；其中8月份我国粗钢和钢材资源供应量分别为6873万吨和9123万吨，同比分别增长14.1%和3.2%。8月份粗钢月度产量创历史新高，粗钢日均产量为历史第三高，而8月份钢材出口量同比环比均明显回落，显示国内钢材市场供应逐步上升，市场供应压力有所加大。

综合来看，8月份工业增加值、投资、消费增速全面回落，经济下行压力显现，在一定程度上打击了市场信心。而8月份粗钢月度产量创历史新高，粗钢日均产量为历史第三高，时值9月中旬，钢材社会库存仍持续攀升，显示市场供应压力加大。预计短期国内钢价仍将呈偏弱震荡走势。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来