每月预警

2017年9月西本新干线钢铁原料价格指数走势预警报告

2017年08月25日11:29   来源:西本新干线
摘要:8月份黑色系涨势确实超出市场的预期,但不可否认的是,下游对于高价补库愈趋谨慎、出口也渐显疲软,而且这波涨势已持续了3-4个月时间,持续上涨的动力正在减弱。随着《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》出台,加上期货交易所对铁矿等品种实施交易限额的影响,钢铁及金融市场对于原料的支撑都将减弱,除了煤焦由于本身也将受到环保影响而坚挺外,钢坯、铁矿等其它原料都将面临阶段性调整的压力。

本期观点:限产影响需求 原料走势分化

时间:2017-9-1—2017-9-30

关键词:环保 库存 政策 产量

● 市场回顾——钢坯铁矿先涨后盘,煤焦强势废钢补涨;

● 成本分析——钢价成本涨幅相当,钢厂盈利依然过千;

● 库存分析——钢厂高位按需采购,原料库存小幅波动;

● 综合观点——环保金融两面夹击,铁矿趋弱煤焦坚挺。

一、本月国内原料市场回顾

8月份国内原料市场整体上涨,但节奏不一,低库存的钢坯和焦炭持续强势上涨,高库存的铁矿石和废钢则震荡偏强。钢厂方面高炉有效产能利用率已经接近饱和,而新增电弧炉产能投放远低于预期,市场整体需求相对稳定,不少厂家对于高位补库渐显谨慎,加上对于钢厂环保限产的担忧,下旬后市场涨势明显趋缓。

表1:国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下:

钢坯:

8月份国内市场钢坯价格继续强势上涨,连续3个月的单月涨幅超过200元/吨。截止8月底,唐山市场普碳方坯出厂价格达到3770元/吨,较7月底上涨220元,再创今年新高。从需求情况看,上半月唐山钢坯市场直发情况相对较好,但一些贸易商高位拿货也开始逐渐犹豫,唐山市场钢坯库存开始缓慢回升,从7月底的15万吨升至8月底的21万吨左右。随着下半月相关环保政策陆续出台,河北地区部分调坯轧材企业关停,钢坯市场需求有减弱的迹象,价格也基本呈高位震荡走势。至月底,唐山地区带钢企业的开工率回落至63%左右,较7月底下降7%左右,型材和建材开工率也小幅下降,分析降至55%和40%,下降3-5%。预计9月份国内钢坯市场从高位回落的概率较大,幅度在100-150元。

铁矿石:

8月份进口铁矿石市场基本呈跟随性上涨走势,虽然高位成交一般,但在钢材和期货市场持续上涨的提振下,普氏62%粉矿价格在几番争夺后还是站上了76美元/吨(CFR),较7月底上涨6美元左右,由于近两个月焦炭价格涨幅较大,钢厂采购更偏向高品位矿,高品矿溢价继续扩大。国产矿依然是有价无市的局面,河北地区铁精粉出厂价格升至745元/吨,较7月底上涨80元左右;安徽和山东地区铁精粉出厂价格为680-720元/吨,上涨40-60元。虽然下半月后黑色市场总体走势有趋弱的迹象,但钢厂吨钢盈利仍普遍高于千元,生产积极性较高,港口库存也回落至1.4亿吨下方,市场压力较前期略有减轻。另一方面,由于对巴混质量上的把控,从2017年下半年开始,巴西南部和东南部系统的一些矿区的高硅铁矿石产量将会被削减,预计大约有1900万吨的产量会被影响,因此单从供需面来说,无须太过悲观。预计9月份进口矿价格会随钢材有所调整,但空间有限,64-70美元/吨是合理运行区间。

煤焦:

受焦炭价格持续上涨带动,8月份国内炼焦煤市场明显补涨。其中,山西柳林地区主焦煤价格升至1360-1380元/吨,较7月底上涨100-120元,临汾、长治部分地方矿1/3焦煤、高硫肥煤出厂价上调30元至1100元/吨;河北、山东地区矿山相对谨慎,月初只是试探性下调优惠幅度,中旬后才逐步提价跟涨,目前唐山市场主焦煤价格在1360-1400元/吨,山东地区气精煤出厂价在1000-1020元/吨。进口方面,在印度钢厂积极备货以及国内煤价上涨带动下,目前澳大利亚峰景煤对我国出口报价已升至196美元/吨(CIF),较7月底大涨19美元,市场询盘较为活跃。此外,在月底举行的无烟煤会议上,部分煤企也计划从9月1日起将喷吹煤价格上调60-80元。

焦炭依然是原燃料中表现最为强劲的品种,8月份河钢、日钢都三度提价,累计涨幅达到260元/吨左右,下旬后随着钢市高位震荡,焦炭价格涨势暂缓。截止8月底,山西地区二级冶金焦出厂价格在1850元/吨左右,较7月底上涨200元,河北和山东地区二级冶金焦出厂价在2050-2100元/吨,上涨250-300元。目前焦炭上涨已由前期的钢价大涨拉动转为煤价补涨推动,山西、河北等地煤企开工率都偏低,部分地区运输也存在一定瓶颈,煤企提价意向较为强烈。在此影响下,预计9月上旬国内焦炭价格仍有小幅上涨的空间,中下旬后一旦钢厂环保限产的政策做实,前期涨幅较大的河北、山东地区焦炭市场面临小幅调整的压力。

废钢:

8月份国内废钢市场先稳后涨,上半月由于石墨电极再涨且新增电弧炉产能投放缓慢,废钢成本优势不再,华东地区一些大中型钢厂废钢日采购量较7月份减少近一半。下半月后,随着进口矿和焦炭持续上涨,废钢较铁水的成本优势又有所显示,以沙钢为首的钢厂再度提价补库,采购价普遍上调80-120元,到货量也逐步恢复至前期水平。截止8月底,江浙地区重废(>6mm)价格升至1830-1880元/吨,边角料价格为1930-1980元/吨,较7月底上涨100元左右,福建个别钢厂新建90吨电弧炉投产;两湖、两广地区重废主流价格升至1700-1730元/吨,上涨80元左右;河北、辽宁地区重废价格在1930-2000元/吨,上涨70-100元。目前重废与螺纹钢仍有2000元以上的价差,在后期电弧炉新项目逐步投产后,废钢市场需求有望继续缓慢放大,价差缩小可期。预计9月份国内市场废钢价格将以小幅波动为主,较钢材、铁矿等更具抗跌性。

二、国内主要钢厂调价情况

表2:本月国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

在焦炭价格持续上涨,铁矿石和废钢价格震荡上行的共同推动下,8月份国内钢厂生产成本增幅有所扩大。截止8月25日,长流程钢厂三级螺纹钢生产成本为2943元/吨,较上月底上升129元/吨;短流程钢厂三级螺纹钢成本(不考虑铁水比)为3140元/吨,较上月底上升120元/吨。国内钢材市场总体震荡上行,扁平材继续偏强,盈利水平基本与长材企业持平。截止8月底,国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为4187元/吨和4163元/吨,较上月底上涨279元/吨和上涨329元/吨。对应20天前的原料成本,目前国内钢厂螺纹钢盈利在1273元左右,热卷盈利则上升至1249元/吨左右;若按当期成本计算,螺纹钢盈利约1144元/吨左右,热卷盈利在923元/吨左右。

表3:本月国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看(见表4),8月份钢厂高位补库相对谨慎,进口矿库存略有下降;炼焦煤供应有所趋紧,南方部分钢厂库存有所回落,焦炭在钢厂连续提价刺激下,到货稳中有增。

表4:本月国内钢厂原料库存变化

四、综合观点

8月份黑色系涨势确实超出市场的预期,但不可否认的是,下游对于高价补库愈趋谨慎、出口也渐显疲软,而且这波涨势已持续了3-4个月时间,持续上涨的动力正在减弱。随着《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》出台,加上期货交易所对铁矿等品种实施交易限额的影响,钢铁及金融市场对于原料的支撑都将减弱,除了煤焦由于本身也将受到环保影响而坚挺外,钢坯、铁矿等其它原料都将面临阶段性调整的压力。[文]西本新干线特邀评论员 谦文2017-8-25

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