每周预警

6月23日西本新干线钢材价格指数走势预警报告

2017年06月23日11:59   来源:西本新干线
摘要:6月上旬重点钢企粗钢日均产量大幅攀升,显示重点企业生产加快。石墨电极及废钢价格连续大涨,意味着中小电炉钢厂也在加快恢复生产。而当前华东地区已正式入梅,高温多雨天气对工地施工形成不利影响,市场供需矛盾加剧,社会库存也由降转升。加之下周既是6月底,又是二季度末和半年末,市场资金紧张可能再次发酵,预计短期国内钢价跌势依然难改。基于此,对下周市场维持偏消极评价——绿色预警。具体来说,西本指数下周将在3630-3730元/吨区间震荡下行。

本期观点:供强需弱 震荡下行

时间:2017-6-26—2017-6-30

预警色标:绿色

●市场回顾:梅雨季节需求疲弱,现货钢价震荡下跌;

●成本分析:原料价格震荡趋高,钢厂利润明显收窄;

●供需分析:粗钢日产明显回升,螺纹库存小幅增加;

●宏观分析:铁路棚改有望发力,央行连续回笼资金;

●综合观点:6月上旬重点钢企粗钢日均产量大幅攀升,显示重点企业生产加快。石墨电极及废钢价格连续大涨,意味着中小电炉钢厂也在加快恢复生产。而当前华东地区已正式入梅,高温多雨天气对工地施工形成不利影响,市场供需矛盾加剧,社会库存也由降转升。加之下周既是6月底,又是二季度末和半年末,市场资金紧张可能再次发酵,预计短期国内钢价跌势依然难改。基于此,对下周市场维持偏消极评价——绿色预警。具体来说,西本指数下周将在3630-3730元/吨区间震荡下行。

一、行情回顾

1、西本指数

2、本周上海螺纹钢价格情况

本周申城建材价格弱势下跌。截至6月23日,西本指数报在3730元/吨,较上周末下跌90元/吨;同期,沪上优质品三级螺纹钢代表规格报在3570元/吨,较上周末下跌90元/吨;而沪上优质盘螺代表规格报价3600元/吨,较上周末下跌70元/吨。

市场反馈,本周申城正式入梅,受持续阴雨天气拖累,市场需求十分低迷,现货价格连续下跌,一周累计跌幅近百元,商家心态较为悲观。虽然钢坯价格连续推涨,本周涨幅高达80元/吨,但依然难阻现货颓势。周中沙钢发布新一期价格政策,其中螺纹线材和盘螺与上期价格相比保持不变,对于上期螺纹补差50元/吨。此次调价低于市场预期,按照当前价格已严重倒挂。虽然钢厂挺价意愿较强,然而随着钢厂发货维持较高水平,面对持续增长的库存,下游需求迟迟不见起色,商家对后市较为悲观。下周申城建材价格仍将承压下行。

那么,下周钢价走势将如何变化?近期废钢价格大幅上涨,电炉钢产能释放是否在明显加快?央行在公开市场连续回笼资金,月末资金压力会否加大?带着诸多疑问,一起进入本期行情分析。 

3、全国市场方面

根据国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线的交易监控数据显示,本周全国钢价除西北地区仍惯性拉涨外,其他区域均以震荡下跌走势为主,华东地区价格领跌全国。具体如下:

北京市场:本周期螺冲高回落,北京市场现货报价震荡盘整,主导钢厂资源大螺价格基本与上周持平,小螺累计上涨30-40元/吨。现河北钢铁HPB300Ф8-10mm高线价格为3960元/吨;HRB400EФ12-Ф14mm小螺纹3730-3750元/吨,HRB400EФ16mm螺纹3600元/吨左右,HRB400EФ18-25mm大螺纹3540-3560元/吨;HRB400Ф8-10mm盘螺报价3460-3480元/吨。

市场反馈,本周北京市场先涨后跌,周初受期货延续反弹、唐山钢坯继续拉涨等影响,商家信心较足,现货报价延续涨势,下游终端见跌价无望加快采购节奏,市场成交虽不算很好,但对于当前低库存商家来说已算不错。随后期螺高位回调,打击了商家的信心,外加前期透支的需求,市场成交更显清淡,贸易商心态转弱,现货报价高位下挫,成交量继续萎缩。下半周期螺虽止跌趋稳,但受雨水影响,市场成交依旧冷清,商家报价稳中趋弱。考虑到北京市场库存整体有所下降,但商家对后市表现较为谨慎。预计下周北京市场以震荡盘整为主。

杭州市场:本周杭州建筑钢材价格大幅下跌,累计跌幅近100元/吨。现沙钢16-25mm螺纹钢主流报价在3500元/吨,永钢、中天、新兴、申特等同规格资源报价3440-3480元/吨;永钢、中天、萍钢等盘螺和线材价格3500元/吨左右。合格品螺纹售价在3370-3420元/吨,线材和盘螺3380元/吨左右。

市场反馈,梅雨季节的到来,杭州地区连日降雨,户外施工受到干扰,终端采购明显放缓。周初,期螺合约窄幅震荡,钢坯价格接连上涨,市场观望氛围浓厚,现货报价小幅松动。周中,沙钢对下旬价格维持平盘,对中旬螺纹补差50元/吨;期螺合约震荡下跌,期现结合贸易商率先跌价,市场跌幅较为明显。临近周末,唐山钢坯小幅推涨,期螺合约止跌回收,市场报价弱势盘整。预计下周杭州建筑钢材价格仍将弱势下行。

广州市场:本周广州市场建材价格盘整趋跌,部分资源价格下跌30-40元/吨。现螺纹钢韶钢Ф18-25mmHRB400E规格资源主流报价在3950元/吨,广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢HRB400EФ18-25mm规格资源报价在3870-3930元/吨 ;韶钢HPB300Ф6.5-10mm高线主流价格在3840-3870元/吨;广钢、珠海粤钢、湘钢同规格高线售价3770-3790元/吨。湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报价元3850-3940/吨。

市场反馈,周初期螺震荡走高,唐山地区钢坯价格持续拉涨,本地主导钢厂挺价意愿较强,带动现货报价小幅抬升,但下游需求未能跟进;周中,期货上行乏力,外围主导市场部分回落,加之暴雨侵袭,需求整体受限,市场报价再次回落;周四,降雨减弱,需求恢复缓慢,经销商普遍观望,市场价格相对平稳。出货方面,据不完全统计,本周库存大户日均销量不到一千吨,较上周继续回落。经销商反馈,因出货不畅,广西柳钢与北方资源相互杀价,市场成交普遍清淡。本周,广州地区雨水不断,市场总体成交下滑,市场库存量再度回升。截至6月22日,广州主要仓库建材库存合计82.56万吨,较上周(79.95万吨)增加2.61万吨。其中,螺纹钢库存52.50万吨,较上周(52.45万吨)增加0.05万吨,线材和盘螺库存30.06万吨,较上周(27.50万吨)增加2.56万吨。高于去年同期水平20.82万吨。综合来看,需求进入淡季,库存再次回升,钢厂和经销商又面临半年度资金大考,预计下周广州市场价格有回调的压力。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

本周国内钢价各区域表现不一,下跌区域以华东地区为主,相对来看华东地区钢厂价格下调也较为明显,其他区域钢厂价格则有涨有跌。其中华东地区主导钢厂沙钢6月下旬螺纹钢、盘螺、线材均平稳,对上期完成计划部分螺纹钢追补50元/吨;永钢6月下旬螺纹、普线和盘螺均平稳,对上期螺纹补70元/吨,线盘补50元/吨。中天6月下旬螺纹、普线和盘螺均下调50元/吨,对上期螺纹补70元/吨,盘线补70元/吨。据中钢协数据,截止6月上旬末,会员企业钢材库存量为1272.34万吨,旬环比减少7.59万吨,降幅为0.59%。近期电炉钢企业复产加快,钢厂库存压力加大,尽管钢厂挺价意愿依然较强,但整体看对市场支撑作用有限。目前钢厂价格与市场价格处于大幅倒挂局面,后期钢厂价格仍有下调压力。

从钢厂生产情况来看,据中钢协统计,2017年6月上旬会员钢企粗钢日均产量185.93万吨,旬环比增加9.54万吨,增幅5.41%;全国预估日均产量235.89万吨,旬环比增加9.19万吨,增幅4.05%。另据国家统计局数据,1-5月份我国钢筋和线材产量分别为8069.30万吨和5479.10万吨,同比分别下降0.9%和下降4.8%;其中5月份钢筋和线材产量分别为1824.1万吨和1190.9万吨,同比分别增长3.7%和下降9.4%;5月份钢筋和线材日均产量分别为58.84万吨和38.42万吨,环比4月份分别下降0.78%和下降3.9%。可见5月份受地条钢清理整顿影响,国内建筑钢材产量仍维持相对低位。不过近期种种迹象表明,国内电炉钢生产正在加快,一是石墨电极价格出现飞涨;二是废钢价格大幅上涨;三是近期市场上小钢厂资源规格明显增多,小厂与大厂价差扩大。随着电炉钢产能的加快恢复生产,市场供应压力逐步加大。

2、原材料

本周国内原料价格除国产矿基本平稳外,其他品种整体有所上涨,其中钢坯及废钢价格涨幅较大。分品种来看:

钢坯市场:上周双休日至本周二唐山钢坯价格连续拉涨,周三维持平稳,周四再度上涨,全周累计涨幅达80元/吨。近期轧材厂开工率维持高位,对钢坯采购需求较大,钢坯资源趋于紧张,价格也持续坚挺。据统计,6月22日唐山仓储钢坯库存15.38万吨,周环比下降4.77万吨,较今年最高点低87.62万吨,库存已降至极低水平。不过近两周钢坯价格大涨,而螺纹价格整体下跌,调坯轧材企业已基本没有利润空间,将制约后期钢坯价格走势。预计下周唐山钢坯价格或将小幅回调。

焦炭市场:本周国内焦炭价格稳中有涨。本周苏北一带焦化厂率先提涨焦炭价格50元/吨,山西,河北,山东等地区的焦化厂也陆续开始提涨焦炭价格50-80元/吨,不过钢厂还未接受,还在与焦企协商中。几大主要生产焦煤的集团在6-9月间调整生产计划:山西焦煤集团减产800万吨、淮北矿业集团减产210万吨、平煤神马集团减产351万吨、龙煤控股集团实行276个工作日(具体减产数量仍在核实中);中央环保组回访山西,虽未有明显影响,但各别焦企已主动小幅限产;外贸方面,前期商谈的出口焦炭,日前已签订订单,成交价在260美金左右。近期焦煤焦炭期货较大幅度反弹,在一定程度上提振了市场信心,焦企心态逐步好转,各大煤企针对后期减产计划安排,可以看出煤企稳价提涨的心态。目前钢厂虽利润仍然可观,但焦炭库存仍然充足,故马上同意焦企价格提升有难度,预计近期焦炭市场仍以平稳观望为主。

废钢市场:本周国内废钢价格大幅上涨,累计涨幅达60元/吨。随着钢厂电炉产量的逐步增加以及转炉添加废钢比例的上升,市场对废钢的需求量加大,预期的好转促使各大钢厂开始有计划的加大废钢库存储备,钢厂废钢采购价格也大幅上调,如沙钢在6月18日对废钢采购价格大幅上调80-120元/吨,6月22日再次上调40元/吨,引起废钢价格出现一波上涨行情。当前市场一些废钢商家心态向好,惜售心态开始显现。预计短期废钢仍将保持稳中趋涨的态势。

铁矿石市场:本周河北地区铁精粉价格基本平稳,市场成交整体不理想。据国家统计局数据,5月我国铁矿石原矿产量10748.1万吨,同比增长3.8%;1-5月累计产量50852.7万吨,同比增长10.4%。国产矿产量维持较快增长态势,在进口矿价格较低、且钢厂纷纷加大转炉废钢配比的情况下,国产矿需求较为清淡。预计下周河北铁精粉价格将稳中趋弱。进口矿价格盘整趋高,截止6月22日,普氏62%铁矿石指数报56.75美元/吨,较上周末上涨1.15美元/吨。随着价格下跌和印度雨季的到来,近期非主流矿供应有所缩减,国内矿山开工率也小幅下降。钢厂利润高企生产积极性较高,对高品矿用量有支撑,但预期悲观之下钢企整体补库意愿依然疲弱。而港口铁矿石库存在经过上周的下降之后,本周再次大幅攀升。据西本新干线监测,截止6月23日,国内主要港口进口铁矿石库存量达1.44亿吨,较上周末增加305万吨,再度刷新历史新高。预计下周进口铁矿石价格仍将呈现低位震荡态势。

海运市场:6月22日,波罗的海干散货运价指数(BDI)收报855点,较前一交易日上涨11点或1.3%,此前连续六个交易日出现下跌。因铁矿石需求疲弱,近期海岬型船舶供过于求,打压其租赁运价持续走挫,并跌至约4个月低位,打压BDI指数连续下跌。回教国家即将在月底迎来开斋节,不少货主赶在节日前出货,使市场船运需求增加,且南美粮食运价回升,或将对短期BDI走势形成一定提振。预计下周BDI指数或将小幅回升。

三、供给和需求分析

西本新干线交易平台数据显示,本周申城正式入梅,每日阴雨连绵,工地施工受到较明显影响,终端采购进一步趋弱。而钢价连续下跌,市场心态悲观,中间商也全无囤货意愿,市场成交更显低迷。

而从库存情况来看,本周沪市建材库存继续上升,当前多数钢厂都在满负荷生产建材,市场到货量增加,在需求趋弱的局面下,整体库存继续上升。而从全国钢材库存来看,本周全国钢材市场库存连续第十八周下降,不过本周库存下降主要是热轧板卷,螺纹钢库存量则由降转升。随着钢厂加快生产以及需求进入消费淡季,建筑市场供大于求压力逐步显现。

四、宏观分析

1、6月19日,统计局公布5月份房价数据,70个大中城市房价同比涨幅持续回落,房价环比下降及涨幅回落城市个数均有所增加。其中,15个一线和热点二线城市新建商品住宅价格同比涨幅全部回落、9个城市环比下降或持平。一线城市新建商品住宅和二手住宅价格同比涨幅均连续8个月回落,5月份比4月份分别回落2.2和1.7个百分点;二线城市新建商品住宅和二手住宅价格同比涨幅分别连续6个月和4个月回落,5月份比4月份分别回落0.8和0.5个百分点。

2、据发改委6月20日消息,今年1-5月,公路建设累计完成固定资产投资6492亿元,同比增长32.7%,分区域看,东、中、西部地区分别完成投资2012亿元、1272亿元、3207亿元,同比增长45.7%、22.9%、29.5%;铁路完成固定资产投资2179亿元,同比增长2.5%;水路建设累计完成固定资产投资415亿元,同比下降6.1%;民航建设累计完成固定资产投资320亿元,同比增长14.3%。

3、北京时间6月21日凌晨,全球领先的指数和投资决策工具提供商——MSCI明晟公司宣布,将A股纳入MSCI新兴市场指数,将加入中国A股的222支大盘股。MSCI明晟公司同时宣布,将咨询潜在纳入沙特到MSCI新兴市场指数的事宜。推迟决定将阿根廷和尼日利亚重新归类到MSCI。该公告的公布,意味着此次A股第四度冲击MSCI宣告成功。

4、据中原地产研究中心统计数据显示:截至6月20日,2017年年内,全国卖地最多的50个城市合计卖地金额达到了12071.8亿元,与2016年同期的8859亿元相比,同比上涨幅度达到36.3%。分城市来看,土地出让金额高的城市仍然集中在一、二线城市,北京、武汉、广州等12个城市卖地收入超过300亿元。同时,从全国范围来看,有20个城市卖地收入同比翻倍。值得注意的是,北京、上海、广州、深圳四个一线城市的土地溢价率全线走低,其中,北京、上海和深圳土地溢价率同比下降均超过45%,广州也有同比8%的下降幅度。此外,此前热度较高的合肥等城市土地溢价率也在降低。

5、据路透社报道,标普全球评级主权评等部门负责人Moritz Kraemer周二表示,中国的债信评级“很”可能被调降,“中国的评级展望为负面,表明其评级很可能被调降,”Kraemer表示,评级决定或将取决于中国能否从基于投资的信贷驱动增长策略,转为由内需驱动的更为平衡且可持续的增长。注:标普目前对中国的评级为AA-,展望负面。而其下一步行动受到密切关注,上月评级机构穆迪将中国评级从Aa3下调至A1,主要原因是中国的债务负担高企,财政实力受到侵蚀。

1—5月份全国房地产及基建投资增速双双回落,房地产销售、新开工、到位资金等指标也全面回落,使得市场对后期投资增速下行充满担忧。不过日前国务院常务会议明确,确保完成今年再开工改造600万套的棚改任务,此外,实施2018年到2020年3年棚改攻坚计划,再改造各类棚户区1500万套,进一步提高货币化安置比例。据测算,2017年至2020年,棚改将拉动投资12.9万亿元。棚户区改造的货币化安置,可能会对年内的房地产销售形成比较大的扰动。加上目前房地产企业的低库存,后期即使房地产销售出现下滑,房地产企业的投资意愿未必会很弱,全国我国房地产投资增速有可能仍然会维持5%以上的增速。此外,发改委近日召开铁路建设项目前期工作协商会议,明确要求全年要完成铁路建设投资8000亿元,要决战三季度,狠抓落实,确保如期完成新开工项目任务。随着铁路及棚改建设的加速,对国内钢市需求仍将形成较强拉动。

资金方面,本周央行在公开市场操作先放后收,前两个工作日净投放资金1100亿元,后三个工作日则净回笼资金1700亿元,全周净回笼资金600亿,上周为净投放4100亿元。近期央行流动性投放增加重在维稳而非放水,央行通过净回笼或许是告诫市场对货币政策放松不要期望太高。

周四央行开展200亿元7天逆回购操作,当日有1000亿元逆回购到期,公开市场实现净回笼800亿元,为6月份至今公开市场单日最大净回笼量。在央行的大力呵护下,以及季末财政支出增加,短期市场利率由升转降,流动性出现改善迹象。6月22日,银行间同业拆借短期利率结束连续多日的持续上行,有所下降。上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种下降了0.02个百分点至2.8690%,仍处于2015年4月以来的较高位。6月由于央行有意维稳资金面,因此资金面短期宽松和金融监管的暂缓使得市场情绪趋于乐观。然而随着6月末时点逐渐过去,央行维稳资金面的必要性将显著降低,在货币政策取向并未发生明显变化的背景下,随着资金面的宽松,央行未来大概率将逐步回收流动性,资金面的宽松难以延续,短端利率未来仍有较大的反弹风险,值得警惕。

五、综合观点

本周沪上钢价震荡下跌,对于下周市场行情,提醒大家关注如下几个方面:

其一、需求因素。目前华东地区已正式入梅,高温多雨季节对工程施工形成较明显影响,市场终端需求较为疲弱。而现货价格仍大幅高于期货,商家对现货后市仍显悲观,中间商全无囤货意愿,市场成交更显低迷。5月份全国70个大中城市房价同比涨幅持续回落,各地楼市调控继续趋紧,加之处于季节性消费淡季,市场对于后市需求普遍较为悲观。短期市场需求低迷的态势仍难以改变。

其二、供给因素。5月份国内螺纹、线材日均产量双双回落,或显示受地条钢清理整顿影响,国内建筑钢材产量仍维持相对低位。不过6月上旬重点钢企粗钢日均产量大幅攀升,近期种种迹象也表明国内电炉钢生产正在加快,一是石墨电极价格出现飞涨;二是废钢价格大幅上涨;三是近期市场上小钢厂资源规格明显增多,小厂与大厂价差扩大。本周国内螺纹钢库存由降转升,市场供应压力有所加大。

其三、成本因素。本周进口矿、煤焦价格小幅上涨,钢厂利润有所收缩。本周西本钢材指数下跌90元/吨,同期成本指数上涨11元/吨,目前国内螺纹钢生产企业平均毛利为1079元/吨,依然处于较高水平。近日铁矿石和焦炭价格出现一定的企稳回升迹象,但钢厂库存仍居高位,原料供应宽松局面也没有改变,原料价格难以明显上涨。而当前钢厂价格与市场价格已处于严重倒挂局面,后期钢厂价格下调的压力将明显加大。因此,成本对钢价支撑作用依然不强。

综合概括而言,6月上旬重点钢企粗钢日均产量大幅攀升,显示重点企业生产加快。石墨电极及废钢价格连续大涨,意味着中小电炉钢厂也在加快恢复生产。而当前华东地区已正式入梅,高温多雨天气对工地施工形成不利影响,市场供需矛盾加剧,社会库存也由降转升。加之下周既是6月底,又是二季度末和半年末,市场资金紧张可能再次发酵,预计短期国内钢价跌势依然难改。基于此,对下周市场维持偏消极评价——绿色预警。具体来说,西本指数下周将在3630-3730元/吨区间震荡下行。[文]西本新干线特邀撰稿人 2017/6/23

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