每周预警

5月5日西本新干线钢材价格指数走势预警报告

2017年05月05日13:17   来源:西本新干线
摘要:由于去产能及环保治理力度再次加强,叠加贸易商库存的阶段性出清,引发前期市场一度明显反弹。不过目前钢厂生产依然维持高位,尤其是各钢厂建材基本都是满负荷生产,而市场需求已由旺季在向淡季转换,基本面供需格局并没有根本扭转,市场反弹局面难以持续,短期或将再度转入震荡下跌走势。基于此,对下周市场维持偏消极评价——绿色预警。具体来说,西本指数下周将在3500-3600元/吨区间震荡下行。

5月5日西本新干线钢材价格指数走势预警报告

本期观点:供应增加震荡下跌

时间:2017-5-8—2017-5-12

预警色标:绿色

●市场回顾:供应增多成交清淡,节后钢价冲高回落;

●成本分析:铁矿钢坯先涨后跌,钢企盈利仍处高位;

●供需分析:粗钢日产继续攀升,社会库存连降11周;

●宏观分析:制造业和钢铁业PMI双双回落,市场资金依然紧张;

●综合观点:由于去产能及环保治理力度再次加强,叠加贸易商库存的阶段性出清,引发前期市场一度明显反弹。不过目前钢厂生产依然维持高位,尤其是各钢厂建材基本都是满负荷生产,而市场需求已由旺季在向淡季转换,基本面供需格局并没有根本扭转,市场反弹局面难以持续,短期或将再度转入震荡下跌走势。基于此,对下周市场维持偏消极评价——绿色预警。具体来说,西本指数下周将在3500-3600元/吨区间震荡下行。

一、行情回顾

1、西本指数 

2、本周上海螺纹钢价格情况

五一节后,申城建材价格先涨后跌。截至5月5日,西本指数报在3610元/吨,较上周末上涨60元/吨;同期,沪上优质品三级螺纹钢代表规格报在3380元/吨,较上周末价格基本持平;而沪上优质盘螺代表规格报价3540元/吨,较上周末价格基本持平。

市场反馈,五一小长假期间环保题材继续发力,现货市场普遍大涨,其中唐山钢坯价格累计上涨60元/吨,沙钢5月上旬螺纹出厂价格上调100元/吨,马钢、莱钢永锋、石横等钢厂出厂价格上调100元/吨以上。现货市场情绪亢奋,商家情绪由前期的悲观转为乐观,结合节前最后一周社会库存和钢厂库存累计下调幅度创今年新高影响,节后归来本地建材大幅上调,涨幅逾100元/吨。然而好景不长,开门红仅维持了一天,随着期螺高位回落,且价格拉高后市场交投气氛逐步趋弱,商家信心出现动摇,下半周市场价格大幅回调。进入五月后,终端需求难以持续放量,而钢厂发货依旧维持较高水平,市场供需矛盾将日趋突出,对价格形成较大压力。预计短期申城建材价格仍有下行压力。

那么,下周钢价走势将如何变化?4月份制造业及钢铁业PMI指数双双回落,需求是否面临回落压力?4月中旬重点企业粗钢日均产量创历史新高,市场供应是否依然在上升?带着诸多疑问,一起进入本期行情分析。 

3、全国市场方面

根据国内知名商品现货交易平台——西本新干线的交易监控数据显示,节后国内钢价普遍冲高后大幅回落,各地价格较节前涨跌不一。具体如下:

北京市场:节后北京建筑钢材市场价格先涨后跌,累计较节前价格仍上涨20-40元/吨。现河北钢铁HPB300高线8-10mm价格为3870元/吨;河钢HRB400EФ12mm小螺纹3620元/吨,Ф14mm小螺纹3620元/吨,Ф18-22mm大螺纹3420元/吨;HRB400盘螺3520元/吨。

市场反馈,五一小长假期间市场利好消息不断,尤其是京津冀地区环保限产题材持续发力,唐山钢坯价格大涨,对北京市场商家信心形成较强提振,节后开市之初市场报价涨幅普遍在百元以上。价格大涨后成交不畅,随后期螺率先转弱,现货市场商家情绪再转悲观,价格大幅下跌。特别是在周边低价资源不断涌现的情况下,本地建材市场难以向周边分流,成交更是偏少,因此盘中售价不断下调,不过调后价依旧处于京津冀高价区,再加上成交总体不佳,预计下周北京市场建材价格仍将震荡下跌。

杭州市场:节后杭州钢市报价短暂冲高后大幅下跌,累计较节前下跌100元/吨左右。现杭州市场沙钢16-25mm螺纹钢主流报价在3350元/吨,永钢、中天、新兴、申特等同规格资源报价3300-3340元/吨;永钢、中天、萍钢等盘螺和线材价格3530元/吨左右。合格品螺纹售价在3280-3330元/吨,线材和盘螺3370元/吨左右。

市场反馈,五一假期,沙钢公布5月上旬价格政策,其中对螺纹上调100元/吨,线材和盘螺价格保持平稳,沙钢价格调整幅度整体低于市场预期,显示钢厂对后市依然较为谨慎。节后首日,在节日期间环保题材持续发力、唐山钢坯大涨等消息刺激下,杭州钢市报价小幅攀涨。周三黑色系期货全线见跌,钢市成交明显低迷,杭州钢价小幅松动;周四,杭州及周边地区均有阴雨,黑色系期货继续全线下挫,钢市情绪有所恐慌,市场报价加速下跌。主导钢厂5月订货比例高企,市场成交清淡,商家对后市预期普遍不高。预计下周杭州市场建材价格仍有下跌压力。

广州市场:本周广州市场建材价格先扬后抑,各品种较上周累计上涨40-90元/吨。现螺纹钢韶钢Ф16-25mmHRB400规格资源主流报价在3860元/吨,广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢HRB400EФ18-25mm规格资源报价在3730-3830元/吨;韶钢 HPB300Ф6.5-10mm高线主流价格在3730-3760元/吨;广钢、珠海粤钢、湘钢同规格高线售价3630-3690元/吨。湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报价3760-3840元/吨。 

市场反馈,受五一小长假期间华北和华东市场拉涨带动,节后开市,广州市场报价主流全面跟涨,本地主导钢厂(韶钢、柳钢、裕丰)等积极推涨,带动市场报价大幅上行,下游需求明显放大;周三,市场价格惯性上涨,虽然期货市场出现波动,钢坯价格也有反复,但钢厂和大户继续挺价,下午市场报价变化不大;周四,黑色系期货大幅下挫,前期拉涨的市场出现下跌,本地需求偏淡,部分小厂资源价格出现松动。出货方面,本周前期销量不错,库存大户日均出货量超过2000吨;周三以后,受降雨和价格松动影响,市场成交整体趋弱。平均来看,本周销量还是处于正常水平。综合来看,黑色系期货跳水终止了现货上涨势头,虽然本地钢厂挺价意愿没有减弱,但雨水天气对出货造成一定影响,本地库存处于高位,预计下周广州市场价格还将回落。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

节后国内钢价先涨后跌,各区域主导钢厂出厂价格在上半周以大幅上调为主,下半周部分钢厂出现下调。其中华东地区主导钢厂沙钢对5月上旬螺纹上调100元/吨,线材、盘螺价格不变,对上期合同线材、盘螺补差50元/吨,沙钢价格上调幅度低于市场预期,显示出钢厂对后市预期依然谨慎。据中钢协统计,4月中旬末重点监测钢铁企业钢材库存量1455.98万吨,比上一旬增加27.36万吨,增幅1.91%,连续两旬出现上升并创去年6月下旬以来的新高,显示当前钢铁企业库存压力加大,钢厂挺价也信心不足。

从钢厂生产情况来看,据中钢协数据,4月中旬重点监测钢铁企业粗钢日均产量184.71万吨,比上一旬增产0.25万吨,增幅0.14%,创有统计纪录以来的历史新高。据此估算,本旬全国粗钢日均产量为231.99万吨。当前尽管板材生产企业已处于盈亏边缘,但钢厂减产并不明显,建材企业利润一直处于高位,钢厂普遍在满负荷生产,4月粗钢产量有续创新高的可能。

2、原材料

节后国内原料价格表现不一,其中铁矿石、钢坯价格先涨后跌,焦炭价格小幅下跌,废钢价格则小幅上涨。分品种来看:

钢坯市场:五一假期唐山钢坯价格先跌后涨,累计上涨60元/吨,重返3000元/吨上方。节后转入震荡走势,至周四受期螺及成品材大跌影响,唐山钢坯价格单日暴跌90元/吨,3000元/吨关口得而复失。从需求情况看,目前唐山地区带钢企业的开工率下降5%至65%左右,型材开工率维持在60%左右,建材开工率上升5%至45%左右。目前市场上钢坯现货资源并不多,环保压力也没有前期大,型材等成交也明显好于冷热轧产品,钢坯价格短期再度大幅下跌的可能性较小。预计下周国内钢坯价格将以小幅波动为主。

焦炭市场:节后国内焦炭价格小幅下跌,各主流地区价格小幅下跌20-50元/吨。上游炼焦煤供应略显宽松,上涨动力不足,焦企环保限产加剧,各地区价格纷纷小幅回落。部分高价焦炭资源价格走弱,钢厂与焦企之间博弈持续。5月3日,环渤海动力煤价格指数发布,报收于597元/吨,环比下行1元/吨,已连续六期下跌,累计下降9元/吨。消费淡季、产量回升、大型煤炭企业下调长协价等因素,都推动了煤炭价格继续下滑。预计下周国内市场焦炭价格仍将小幅下跌。

废钢市场:节后国内废钢价格小幅上涨,当前北强南弱的格局显现。河北主流地区废钢价格累计上涨百元左右,辽宁地区价格也强势运行,但整体成交一般。而南方价格上涨动力不足,仅有个别地区价格小幅反弹。此次废钢价格上涨的延续性存不确定因素,部分地区价格仍偏弱运行。钢厂对废钢要求仍就苛刻,贸易商,对后市仍表迷茫。预计下周国内废钢价格窄幅调整为主。

铁矿石市场:节后河北地区铁精粉价格大幅上涨,唐山地区涨幅累计达80元/吨。据有关统计数据显示,4月份国内铁矿山开工率为49.13%,环比下降0.29%。业内人士表示,4月份是矿山季节性复产的时间段,矿山开工率应保持上涨态势。此次开工率不涨反跌,主要还是受到环保政策的影响。东北、华北部分钢厂重新入市补库,带动国产矿价格出现较明显上涨。不过随着进口矿价转入大幅下跌走势,国产矿继续上行也明显动力不足。预计下周河北铁精粉价格或将小幅松动。进口矿价格涨后跌,截止5月4日,普氏62%铁矿石指数报63.4美元/吨,较节前下跌3.9美元/吨。近期海外矿发货量维持高位,港口铁矿石库存再次大幅攀升。据西本新干线监测,截止5月5日,全国主要港口铁矿石库存量达到1.35亿吨,比前一周大幅增加275万吨,创历史新高。同时,由于近期钢材利润空间收窄,订单情况也不理想,华北、华东部分钢厂安排5月高炉检修,高炉开工率有小幅下降,对铁矿石需求也有所趋弱。预计下周进口铁矿石价格仍将小幅下跌。

海运市场:5月4日,波罗的海干散货运价指数(BDI)收报1004点,较前一交易日下跌30点或2.9%,连续十二个交易日下跌。因铁矿石现货市场供过于求,且港口库存压力较大,使海岬型船舶运输活动降低,且煤炭及粮食运输活动同步疲弱,打压波罗的海乾散装综合指数。尽管2017年第一季市场有了复苏的迹象,但主要发达经济体均在大选年所带来的政治不确定性、中东以及西非动荡的地缘政治,瞬间可使得已获得的经济复苏“一夜回到解放前”。而油船新订单的一枝独秀,与OPEC主导的石油减产对世界经济尤其是航运业引发的蝴蝶效应密不可,但这一影响最终会带来什么,我们目前都不得而知。预计下周BDI指数仍将小幅回落。

三、供给和需求分析

西本新干线交易平台数据显示,五一节后第一天部分终端用户积极补库,市场成交较为活跃。随后几个交易日在钢价转入跌势局面下,终端用户减少采购,中间商也普遍观望,成交趋于低迷,全周整体出货量明显不及节前。

而从库存情况来看,本周沪市建材库存继续下降,商家尽量减少入库备货,以积极出货为主。而从全国钢材库存来看,本周全国钢材市场库存连续第十一周下降,库存降幅虽较前两周有所缩小,但考虑到五一假期因素,全周整体库存降幅依然相当可观。本周钢厂库存也明显下降,但整体看钢厂库存压力依然较大,钢厂的去库存行为对市场走势也将形成一定的不利影响。

四、宏观分析

1、2017年4月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%,比上月回落0.6个百分点,继续位于扩张区间。

2、2017年4月份,中国非制造业商务活动指数为54.0%,比上月回落1.1个百分点,高于去年同期0.5个百分点,非制造业延续扩张态势,增速有所放缓。

3、从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看,4月份为49.1%,较上月回落1.5个百分点,连续两个月回落,并再度跌至50%的荣枯线以下,钢铁行业景气度明显下降。

4、中国4月财新制造业PMI50.3,预期51.3,前值51.2。各项指标走弱,4月制造业压力逐渐显现,随着工业品价格的回落和主动补库存的结束,近期中国经济可能呈现趋势下行的格局。 

5、第一商用车网的最新数据显示,今年4月份,国内重卡市场共约销售各类车辆10.3万辆,比去年同期的6.89万辆大幅增长50%,环比下降10%。值得一提的是,4月10.3万辆的销售量,创下了2012年到2017年最近六年来的同期新高。

6、央行4月份对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家银行净增加抵押补充贷款(PSL)共839亿元,4月末PSL余额为22997亿元;4月对金融机构开展中期借贷便利操作(MLF)共4955亿元,其中6个月1280亿元、1年期3675亿元,利率分别为3.05%、3.2%。4月末MLF余额为41083亿元;4月份对金融机构开展常备借贷便利(SLF)操作共108.87亿元,其中隔夜0.1亿元、7天58.94亿元、1个月49.83亿元。4月末SLF余额为102.72亿元。

4月份制造业PMI和钢铁业PMI双双回落。4月制造业PMI大幅回落了0.6个百分点,今年1月以来首次出现回落,作为先行指标的PMI出现回落,预示本轮短期繁荣周期可能已经见顶,后期要警惕经济下行风险。4月钢铁业PMI则回落1.5个百分点,连续两个月回落,并再度跌至50%的荣枯线以下,钢铁行业景气度明显下降。主要分项指数当中,生产指数四连升至近一年的最高,新订单指数、购进价格指数今年首次跌至50%的荣枯线下方,新出口订单指数小幅回升但仍处于50%以下的收缩区间,产成品库存指数扩张至2015年2月以来的最高。显示当前钢铁企业生产处于高位,订单出现下降,企业库存积压,原料成本对钢价支撑不足,钢材市场旺季不旺,钢价整体仍将承压。

资金方面,本周四央行公开市场进行300亿7天、100亿14天、100亿28天逆回购操作,当日500亿逆回购到期,完全对冲。跨过月末时点,5月初资金面并未如期回暖。据西本新干线监测,截止5月4日,沪大额银行承兑汇票贴现率为4.23‰,较4月28日回落4.51%。业内人士表示,金融机构超储规模下降,并与金融去杠杆等多种因素形成共振效应,可能是近期流动性偏紧且波动较大的根源。目前来看,货币政策虽无进一步大幅收紧的必要,但放松的可能性也小。低超储与扰动多的局面下,流动性压力犹存,波动性或难以明显下降,但发生极端波动的风险可控。

五、综合观点

节后沪上钢价先涨后跌,对于下周市场行情,提醒大家关注如下几个方面:

其一、需求因素。节后市场成交除第一天表现不错外,其他几个交易日成交均较为低迷,全周市场成交活跃性明显不及节前。4月份宏观经济数据即将发布,业内人士预期固定资产投资同比增速与1-3月将大致持平,基建投资将保持较高增速,房地产投资增速受补库存带动继续回升,制造业投资和私人部门投资增速可能在工业企业盈利明显复苏的情况下维持上升趋势。整体看短期需求仍将维持在相对高位,但在新一轮楼市调控力度空前、货币政策偏紧的局面下,后期需求逐步趋弱将是大概率事件。

其二、供给因素。3月份全国粗钢日均产量创历史新高,4月上旬、中旬重点钢企粗钢产量连续回升。当前尽管板材生产企业已处于盈亏边缘,但钢厂减产并不明显,建材企业利润一直处于高位,钢厂普遍在满负荷生产,4月粗钢产量有续创新高的可能。当前地条钢清理专项督查工作正在进行,但截止目前对整体产量影响依然有限,而一带一路会议即将召开,到目前政府并没有针对此次会议发布环保限产措施,使得市场预期有所落空,短期市场供应压力依然较大。

其三、成本因素。本周铁矿石、钢坯价格先涨后跌,煤炭、焦炭价格小幅走低,钢厂成本继续下降,钢厂利润维持高位。本周西本钢材指数上涨110元/吨,同期成本指数下跌37元/吨,目前国内螺纹钢生产企业平均毛利达到848元/吨,依然处于高位。近日铁矿石期现货再次呈现暴跌走势,港口铁矿石库存再攀新高,铁矿石价格下行压力依然较大。而钢厂在利润收窄的情况下,仍在断打压焦炭价格。同时,当前钢厂库存与资金压力依然较大,钢厂挺价信心不足。短期成本对钢价或仍将形成拖累影响。

综合概括而言,由于去产能及环保治理力度再次加强,叠加贸易商库存的阶段性出清,引发前期市场一度明显反弹。不过目前钢厂生产依然维持高位,尤其是各钢厂建材基本都是满负荷生产,而市场需求已由旺季在向淡季转换,基本面供需格局并没有根本扭转,市场反弹局面难以持续,短期或将再度转入震荡下跌走势。基于此,对下周市场维持偏消极评价——绿色预警。具体来说,西本指数下周将在3500-3600元/吨区间震荡下行。[文]西本新干线特邀撰稿人 2017/5/5

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