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元旦节后（12月31日-1月8日），西本——钢材指数先涨后跌，周四收在2080元/吨，较节前上涨40元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，上半周国内钢价普遍上涨，下半周部分市场冲高回落。截止1月8日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2087元/吨，较节前上涨43元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在1990元/吨，一周下跌60元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在2310元/吨，一周上涨40元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在1920元/吨，一周上涨70元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2240元/吨，一周上涨20元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在2130元/吨，一周上涨90元/吨。

期货方面，节后螺纹钢期货大幅高开，一度冲高至1846元/吨的高点，随后受股市及原油等大跌影响转而迅速回落，周二至周五整体呈阴跌整理走势。最终周五螺纹钢主力合约RB1605收盘价格为1759元/吨，较节前收盘价下跌25元/吨。本周RB1605日均成交量为581万手，较前一周增加53万手，收盘持仓量约为289万手，比前一周减少40万手。节后国内外资本市场大幅动荡，人民币大幅贬值、全球股市大跌、原油持续创新低，国内股市熔断机制在实施四天后便宣告暂停，资本市场的动荡对钢材期货多头心态形成较大影响。而现货市场在前期连续上涨后，节后也出现冲高回落，对期货难以形成进一步拉升作用。预计下周钢材期货仍将偏弱运行。

本周钢材现货、期货均冲高回落，那么下周走势如何？中央高层新年第一次调研便释放去产能信号，李克强总理指出要以壮士断腕的勇气化解钢铁煤炭过剩产能，钢铁业去产能会否实质加速？2015年CPI涨幅创近6年新低，PPI连续四年同比下降，12月外储创历史最大降幅，央行货币政策会否更加宽松？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：本周五沪市螺纹钢库存总量为16.25万吨，较前一周增加0.35万吨；线材5.5万吨，较前一周减少0.25万吨；盘螺4.4万吨，较前一周减少0.3万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为24.15万吨，较前一周减少0.2万吨。元旦期间市场到货不多，但成交表现不佳，西本新干线监测的沪市线螺终端采购量日均环比大幅回落33.24%，市场库存量较节前只是微幅减少。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为360.3万吨，增加0.6万吨，增幅为0.17%；线材库存量为85.6万吨，增加1.5万吨，增幅为1.78%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为864.5万吨，减少1.6万吨，降幅为0.18%。总体来看，全国钢材库存连续第十三周下降，目前的库存水平较去年同期下降15.67%，继续刷新近6年多的库存新低。不过受元旦假期以及整体成交趋弱影响，本周库存变化不大，其中建筑钢材库存量还略有上升。随着春节临近终端需求的逐步萎缩，后期库存或将转入上升通道。

中央高层新年第一次调研便释放出去产能信号。习近平主席1月4日-6日在重庆考察时提出，要加大供给侧结构性改革力度，重点是促进产能过剩有效化解，促进产业优化重组。1月4日李克强总理在山西调研考察钢铁、煤炭企业，并主持召开钢铁煤炭行业化解过剩产能、实现脱困发展工作座谈会，指出要以壮士断腕的勇气化解钢铁煤炭过剩产能，加大财税支持，中央对地方予以补助，资金主要用于人员安置。人民日报1月11日发文指出，2016年是推进结构性改革的关键之年，在五大重点任务中，去产能排在第一位。头炮如何打响？当务之急，是处置“僵尸企业”。出清“僵尸企业”，必须让市场说了算，而不是靠政府决定谁活谁死。而新年伊始，中央环保督查组便正式入驻河北，并约谈河北省委书记。河北省省长张庆伟指出，到十三五末，河北省钢铁产能控制在2亿吨。唐山国丰钢铁宣布，由于唐山世园会于2016年4月29日至10月16日举行，已经计划在2016年3月份将北区高炉、产线全部关停。种种迹象表明，钢铁行业正在政府主导与市场倒逼两方面作用下加速去产能，钢铁产能严重过剩的局面将有望逐步得以缓解。

据国家统计局统计，2015年12月份，CPI同比上涨1.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。2015年，CPI同比上涨1.4%，创最近6年新低。2015年12月份，PPI同比下降5.9%，连续第46个月下滑，且连续五个月降幅相同。2015年，PPI同比下降5.2%。在工业企业去产能压力和弱需求背景下，我国经济通缩风险有所加剧，未来仍需要政策宽松和供给侧改革的进一步发力。另据央行数据，2015年12月，我国外汇储备环比降低1079亿美元，创历史最大降幅，资本外流压力超出市场预期。在人民币持续贬值、资本外流压力加大，以及国内股市大跌的情况下，市场普遍预期春节前后央行仍有降准降息的可能。而新年过后，国内外资本市场动荡不安，人民币大幅贬值、全球股市大跌、原油持续创新低，国内股市熔断机制在实施四天后便宣告暂停，资本市场的动荡对国内钢市心态也形成了较大影响。

综合来看，自去年12月中旬以来，国内钢价累积涨幅较大，板材价格涨幅达到300-400元/吨，建筑钢材价格涨幅也超过200元/吨。随着春节临近终端需求的逐步趋弱，以及近期国内外资本市场的动荡不安，商家对手中资源获利套现意愿增强，短期国内钢价或将面临回调整理压力。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来