本期观点：钢厂产量高位 原料小幅波动

时间：2013-8-26—2013-8-30

● 市场回顾——钢坯外矿小幅回落，煤焦焦炭稳步回升；

● 成本分析——生产成本继续上升，钢厂利润空间缩小；

● 库存分析——原料库存稳中有升，北方钢厂补库积极；

● 事件数据——八月上旬粗钢增产，印低品矿内需增加；

● 综合观点——钢材价格高位震荡，原料市场需求稳定。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内钢坯、进口矿价格小幅回落，北方地区废钢价格也有所松动；煤焦价格继续补涨；北方大型煤矿相继提高出厂价格，市场信心进一步恢复。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格小幅阴跌。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格为3180元/吨, 20MnSi方坯出厂价格为3300元/吨，较上周末下跌50元/吨（见图1），周三燕钢普碳方坯中标价格上涨1元至3221元/吨。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格下跌10元至3150元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格回落20元至3350元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格保持3280元/吨左右。从下游需求看，截止本周五，唐山地区带钢调坯企业开工率保持47%，型材调坯轧材企业开工率下降4%至64%，唐山地区钢坯库存降至56万吨，较上周下降2万吨，需求有转弱的迹象。虽然下游成品材成交转淡，但市场没有明显悲观心态，部分商家认为只是本轮上涨行情中的正常调整，观望气氛较浓。预计下周国内市场钢坯价格仍将以小幅调整为主。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格稳中有跌，进口矿价格震荡下跌。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格回落10元至1080元/吨左右（见图2），唐山地区钢厂进口矿库存保持605万吨，国产矿库存下降5万吨至35万吨；辽宁地区66%铁精粉出厂价格上涨20元至990元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持1080元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持940元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格保持920元/吨左右。本周进口矿市场震荡下跌，普氏62%粉矿价格一度降至136.5美元/吨（CFR），下半周受招标价格上涨带动，价格再度回升1美元。近期部分民营钢厂采购有所放缓，但大中型钢厂前期一直观望为主，在本轮上涨过程中基本没有补到多少货，特别是一些高品位精粉和块矿资源相对紧张。此外，当前贸易商心态较前期也明显好转，并不急于出货。预计下周国产矿价格将保持稳定，进口矿价格将小幅震荡运行。

煤焦：

本周国内焦炭价格稳中有涨。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格升至1100元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格1250元/吨，焦化企业报价普遍上调了20-30元/吨；河北、辽宁地区一级冶金焦出厂价格升至1340-1380元/吨，上涨30元/吨，唐山地区10家主导钢厂的焦炭库存上升1万吨于55万吨，焦化企业出货较为顺畅。山东地区二级冶金焦出厂价格上涨30元至1280元/吨左右，钢厂到货一般，认为9月价格仍有上涨空间。在西南地区，贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1350元/吨左右。本周煤炭市场整体上涨，山西焦煤集团将主焦煤出厂价格上调20-30元，屯兰主焦煤价格达到1060-1110元/吨（铁路）；黑龙江龙煤集团主焦煤出厂价格上调30元至1270元/吨。近期煤焦市场成交明显好转，钢厂备货积极，而焦化企业和煤炭企业对目前的涨幅并不满意，部分厂家已向钢厂提出继续提价的要求。不过，鉴于近期钢材价格涨势有所趋缓，预计下周国内市场煤焦市场将以稳中小涨为主。

废钢：

本周国内市场废钢价格走势不一。截止本周五，江浙沪地区重废（>6mm）价格升至2600-2650元/吨，边角料价格为2700-2750元/吨，较上周上涨50元/吨左右；山东、安徽市场先跌后涨，重废价格保持2650-2700元/吨。两湖、两广地区重废主流价格上涨50元至2630-2680元/吨，西南地区保持稳定。辽宁、天津市场重废价格上涨30元至3540-2600元/吨；河北唐山地区小钢厂重废采购价格则回落30-40元至2360元/吨左右（不含税）。经过近期补涨后，下半年以来废钢市场的涨幅基本与钢材持平，但市场资源仍相对偏紧。随着夏季用电高峰结束，各地小电炉钢厂生产压力也将有所减轻，而大中型钢厂前期库存一直偏低，近期普遍加大了补库力度。预计下周国内市场废钢价格将以稳为主。

二、本周国内主要钢厂调价情况

三、本周国内钢厂成本和库存变化

本周国内市场铁矿石与焦炭的涨跌幅基本相抵，钢厂生产成本变动不大（见表2），截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3658元/吨，较上周末上升11元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3566元/吨，较上周末上升9元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3483元/吨，较上周末上升5元/吨。本周五国内市场三级螺纹钢平均价格为3653元/吨，较上周末回落13元/吨，对应20天前的原料成本，中小钢厂盈利空间缩小至30-60元/吨。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表3），本周国内钢厂进口矿到货量有所增多，库存逼近1个月；炼焦煤和焦炭库存小幅升高，北方钢厂补库相对积极；废钢虽然价格上涨较多，但无奈市场资源有限，钢厂库存增长缓慢。

表3：国内大中型钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

1、据中钢协旬报数据显示，8月上旬重点钢企粗钢日均产量为176.46万吨，再创新高，比7月下旬167.25万吨增加了9.21万吨，环比增幅为5.51%。【观点】8月上旬新增产量主要以河北、山西、山东地区的中小钢厂为主，这批钢厂也正是近期原料市场上的采购主力，而主导钢厂产量变化不大，采购积极性也一般。

2、印度JSW钢、埃萨及印度钢铁管理局正增加投入，扩大低品位粉矿的用量，以降低钢材生产成本。【观点】长期以来，印度国内钢厂一直以使用高品位矿（60%以上）为主，低品位矿主要以出口为主。这意味着后期中国从印度进口铁矿石数量将进一步减少。

五、综合观点

本周国内钢材价格有所回落，但市场心态尚可。随着气温下降，各地需求有所回暖，短期内钢材行情下跌趋势并不明显，预计将以高位震荡为主。在这种局面下，原料市场需求仍将保持旺盛，不少钢厂短期内仍有补库需求。预计下周国内市场钢坯、废钢、进口矿价格将以小幅波动为主，煤炭和焦炭继续稳中有涨。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2013/8/23