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12月份钢铁PMI回升至55.5% 钢市现“暖冬”

2013年01月01日10:54   来源:西本资讯
摘要:从中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心提供的数据,中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI指数来看,12月份重回扩张区间,环比回升6.3个百分点至55.5%,创近7个月的新高。尤其是反映需求端变化的新订单指数大幅回升13.5个百分点至60%,创近22个月的新高,国家积极加大民生工程建设力度,近几个月铁路、公路、保障房等基建投资出现明显升温,对国内钢市需求形成较强的拉动作用。

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中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会

从中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心提供的数据,中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI指数来看,12月份重回扩张区间,环比回升6.3个百分点至55.5%,创近7个月的新高。尤其是反映需求端变化的新订单指数大幅回升13.5个百分点至60%,创近22个月的新高,国家积极加大民生工程建设力度,近几个月铁路、公路、保障房等基建投资出现明显升温,对国内钢市需求形成较强的拉动作用。但值得注意的是,当月生产指数和产成品库存指数上升势头也较为突出,反映出市场供应压力增加,供需矛盾仍要引起关注。预计后期钢市持续转好仍需依赖宏观基本面改善,偏强震荡将是基本特点。

图1:2012年以来钢铁行业PMI指数变化情况

一、需求明显回升

12月份,钢铁行业新订单指数再度反转至扩张区间,达到60%。从生产企业来看,虽行业进入传统淡季,但钢材销售数据却表现不俗。据中钢协统计,12月中旬76家重点钢铁企业钢材日均销量131.74万吨,同比11月中旬增长4.56%;本旬长材销量687.75万吨,同比11月中旬增长4.96%;板带材销量586.41万吨,比11月同期增长了4.39%。

从市场来看,12月份,受季节性因素影响,国内终端需求总体继续走弱。但在基建投资加快、钢价回暖的带动下,部分工地补库以及备货需求仍出现阶段性放量,需求对价格仍有一定支撑。西本新干线钢铁现货交易平台的监测数据显示,农历10月(11.13-12.12)终端采购量较农历9月下滑4.69%。

图2:2004-2012农历年沪上建筑钢材销量走势图

12月份,钢铁行业新出口订单指数为47.3%,较上月回升4.8个百分点,但仍处在收缩区间。该指数回升,反映钢材出口仍将保持较好水平,但如再上一个新台阶,仍然存在较大困难。海关数据显示,11月份,我国钢材出口处在较好水平,达到513万吨,环比增长5.99%,同比增长22.14%。

从国际上看,11月份,全球制造业PMI为49.7%,虽仍低于50%,但达到近5个月的高点,意味着全球制造业经济企稳迹象初步显现。近期欧元区债务、经济问题均出现好转迹象,后期继续向好的可能性增加。此外,美国“财政悬崖”目前虽悬而未决,但在两党阶段性协议的基础上,或最终协同债务上限问题一并解决。从这些情况来看,世界经济呈转好态势,将带来外需恢复性回升,为我国钢材出口增长提供一定空间。但随着近期国内钢价的走强以及国际钢价走弱,钢厂出口价格优势下降,预计后期钢材出口量难以继续超预期增长。

图3:2012年以来钢铁行业PMI新订单指数、新出口订单指数变化情况

二、成本支撑作用上升

12月份,钢铁行业购进价格指数为68.9%,较上月回升2.2个百分点。该指数持续回升,显示当前钢市成本重心上升明显,对价格支撑作用增强。

从市场来看,近期原料价格持续稳中上行。普氏指数从9月份开始反弹,目前涨幅已超过60%,12月份钢坯价格上涨超过200元/吨。由于澳大利亚进入雨季,采矿进度受到影响,发货量减少,后期我国各大港口铁矿石库存偏低局面仍将持续,铁矿石价格走势仍将坚挺。焦炭受出口关税取消以及电煤价格放开影响,市场心态较乐观,成交有所好转,商家拉涨意愿较强。

图4:2012年以来钢铁行业PMI购进价格指数变化情况


三、价格震荡上扬

12月份,受原材料成本上涨、资本市场反弹以及宏观政策层面利好影响,市场需求预期转好,钢材价格震荡上涨。据西本新干线市场监测,截止至12月31日,螺纹钢综合平均价格收在3750元/吨,较上月末上涨110元/吨;热轧综合平均价格27日成功突破4000元/吨,较上月末上涨170元/吨。另据中钢协统计,12月中旬76家重点企业钢材旬均售价4177元/吨,环比12月上旬上涨2.43%。其中长材销售价格为3909元/吨,环比上升0.55%;板材销售价格4347元/吨,环比上涨3.14%;管材销售价格5066元/吨,环比基本持平。

四、资金阶段性紧张

12月份是年末,受银行年度资金考核以及市场处于还贷高峰等因素影响,市场资金阶段性紧张,资金利率出现连续上涨。据西本新干线监测数据,12月26日沪大额银行承兑汇票贴现率为5.14‰,较11月20日大幅上涨11.98%。在外汇占款增长趋势性下降背景下,央行公开市场操作成为2012年基础货币投放的主要源头。统计显示,2012年公开市场累计净投放规模超过1.4万亿,有力保障了银行体系流动性的平稳。中央经济工作会议上提出了降低实体经济融资成本的政策目标,从流动性政策来看,货币市场将至少保持当前的宽松程度,未来收缩的可能性不大。而近期美国推出第四轮量化宽松政策(QE4),日本央行也决定进一步扩大宽松货币政策规模,全球新一轮的量化宽松政策将会导致热钱流入中国,中国输入性通胀压力增加,1月份市场流动性有望保持相对充裕态势。

图5:2010-2012年沪大额银行承兑汇票月贴现率

从目前的市场情况来看,宏观面利好消息频出将推动钢市需求趋增,投资增长与城镇化或将局部化解供需矛盾,加之成本支撑力度正在加强,预计后期国内钢市回暖的基础将得到巩固,钢价有望受到提振。

(一)宏观利好提振市场信心  

12月份,中国制造业PMI与上月持平,仍为50.6%,该指数已连续四个月处于扩张区间,显示经济运温和回升的基本态势已经确立。工业企业效益继续改善。1-11月份,工业企业利润额同比增长3%,较前10个月的增速提高2.5个百分点。其中,11月份当月企业利润额同比上升22.8%,较上月提高2.3个百分点。

12月24日,国家发改委再次公布通过审核项目名单,共计21个项目,加上之前已公布的73个项目,重大项目审批公布数量已达94个。项目审批加快是释放投资的信号,预示着后期或将迎来阶段性投资建设高潮,使得市场对后期钢材需求回升的预期更加强烈。

此外,自中央经济工作会议上提出推进城镇化建设后,近期各地城镇化体系建设规划方案已纷纷出炉,城镇化建设不仅可以扩大国内需求,对于拉动我国钢材需求也会注入很大动力,有助于钢铁行业的复苏。

(二)终端行业需求回暖

房地产行业,在政策面基本稳定背景下,开发商投资热情及拿地热情上升,在存货周转率大幅提高的基础上不仅加大了投资,更是积极扩大了土地储备。下半年以来房地产市场持续回暖,“量价齐升”,进一步增加了开发商投资热情。7月份以来,房地产投资累计增幅已经呈现逐月上升的态势,至11月份,5个月内增长了1.3个百分点,显示房地产投资企稳回升。

汽车行业下半年产销明显回升。1-11月份,汽车产销量实现了小幅增长,同比增长4.5%和4.0%。城镇化建设将会刺激微型乘用车和商用车的需求,进一步带动汽车行业发展。

今年铁道部连续四次追加固定资产投资,使得总投资规模达到6300亿元,基建投资也上升至5160亿元。11月份,铁路固定资产投资818亿元,环比增长0.97%,同比增长30.56%;铁路基本建设投资701.06亿元,环比增长4.7%,同比增长141.22%。2013年铁路投资将继续保持增长势头,铁道部的固定资产投资计划将对市场信心产生一定的积极影响。

同时,目前制约钢价走势向好的因素依然存在,主要表现在两个方面:

一是产量增长有继续加快的可能。12月份,钢铁行业生产指数为59.4%,比上月回升9.3个百分点,该指数已连续三个月处于扩张区间。与此同时,和生产相关的采购活动继续呈现活跃态势。采购量指数较上月微幅回落0.7个百分点至56.3%,原材料库存指数回落2.2个百分点至54.3%。两个指数显现出在扩张区间内趋稳的态势,表明当前钢铁行业仍在加快备料,为后期生产做准备。

近几个月国内粗钢产能释放总体较为平稳,9月份以来国内粗钢日均产量维持在190万吨左右波动。但从近年来钢铁行业年粗钢产量7亿吨以上来看,当前偏低的产量水平显然是难以持续的。当前钢材价格出现小幅反弹,而钢厂也在抓住机会扩大产量,闲置的部分产能正在重新投放,目前北方产钢重镇唐山的钢厂开工率已接近97%。另外,海关数据显示,11月份我国铁矿石进口量为6578万吨,环比增长16.73%,单月进口量创下仅低于2011年1月份的历史次新高水平。铁矿石进口激增,说明钢企正在为后期扩大生产做积极准备。

图6:2012年以来钢铁行业PMI生产指数、采购量指数、原材料库存指数变化情况

二是库存开始增加。钢铁行业产成品库存指数在连续三个月处于收缩区间后,12月重回扩张区间,为52.5%,较11月份上升5.0个百分点。该指数的变化情况表明,库存开始上升,后期供应压力加大。最新数据显示,截止到2012年12月28日,全国26个主要市场五大钢材品种社会库存量为1188万吨,较前一周增加10.7万吨,连续第二周上升。另据中钢协统计,12月中旬重点钢企库存量回升至近两个月高点。本旬76家重点钢铁企业钢材库存1086万吨,是10月下旬以来的最高水位,环比12月上旬上升了5.1%,旬末库存量相当于日产量6.75天,环比上升了0.17天。从目前市场情况来看,年底的资金压力是抑制流通领域库存上升的重要因素,但进入新年后,随着产量的增长,加之近期全国各地大降温使得户外工程施工进一步放缓,库存进一步增加的可能性极大。

图7:2012年以来钢铁行业PMI产成品库存指数变化情况

综合来看,当前钢市回暖特征已初步显现,市场平稳发展的有利因素逐渐增多,特别是经济政策面利好将推动钢市需求趋增。但是从项目审批到开工的周期来看,一般需要3个月左右的时间,预计新批准项目要到2013年3月份才能开工建设,短期内对市场需求带动作用有限。而产量增长加快,库存回升,将对价格回升形成抑制作用。据此判断,预计春节前国内钢材价格走势仍将以震荡偏强走势为主。(任何转载,必须与中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会取得联系,未经许可,任何单位或者个人不得转载本文)

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